來源：現貨商之家

作者：陳輝

6月24日下午13：00點，英國公投結果脫歐，國內期貨、股市大宗商品在瞬間相應進行了下探調整，雖經過后續調整有所恢復，但整個商品市場形成了普跌格局，棉花這個目前備受市場關注的品種在今日表現強于其它農產品，其中國內鄭棉期貨只是在臨近收盤前10分鐘受此拖累有所回落，但總體看走出了自己的獨特行情。今日下午13：30開盤，鄭棉期貨1609合約下探13345元/噸底位，但快速反彈至13705元/噸高位，刷新近期自上漲行情以來的高位，后期收盤價再度回落，但整體仍處上行趨勢，目前分析來看有多方面因素支撐期棉行情：

一是國儲棉成交仍較活躍，剛性需求支撐明顯。自5月3日至6月23日，儲備棉輪出累計成交934361.85噸，進口棉成交總量296129.07噸，成交率98.16%，國產棉成交總量638232.78噸，成交率96.86%，近兩個月的時間國儲棉成交一直保持異常火爆，成為目前皮棉采購的主要交易對象，這充分說明下游剛性需求仍然存在，有力支撐棉花期貨行情。

二是條件制約無法增加國產棉投放量，整體利多棉花市場。按照國家發改委公布的儲備棉投放的公告，連續3日成交量超過80%將增加投放量，但時至今日每天投放量最高不超3萬噸，主要因為國產棉出庫較為嚴格，需包包重新公檢，導致公檢過慢，無法增加供應量，這也變相形成市場供不偏慢的局面，對皮棉行情帶來利多烘托效應。

三是現貨籽棉資源不足，價格居高難下。進入6月份后新疆和內地出現不同程度的暴雨、冰雹，對當地棉花生長形成一定影響，本年度棉花種植面積大幅下降，局部又遭受天災，更顯得新年度棉花產量不足。目前已進入棉花加工淡季，各地籽棉資源量進一步萎縮，其市場價格居高難下，軋花廠因貨少難以正常加工，多數地區一般采取先收購再集中加工，形成斷斷續續開機的狀況，現在離新花上市時間仍有三月有余，處于青黃不接階段，軋花廠籽棉收購量也相對下降。6月24日各地籽棉具體報價如下：山東地區籽棉收購價集中在3.50－3.55元/斤（衣分40－42%，水分8－10%）；河北地區籽棉收購價集中在3.30元/斤（衣分41%，水分8%）；河南地區籽棉收購價集中在3.35元/斤（衣分39%，水分10－13%），其它地區多處停收狀態。

四是籽棉加工量有限，皮棉供應不足。本周棉籽價格高位滯漲，而籽棉貨少價高，軋花廠加工利潤不佳，加上農忙多停工，整體開工率遠低于去年同期，廠家多隨加工隨出售，對皮棉少有庫存，多數廠家采取訂單加工，市場閑置皮棉貨源相對有限，使其挻價出售意愿強烈，在貨源浠少及成本居高的支撐下，預計新花上市前現貨皮棉整體保持易漲難跌的格局。6月24日山東各地正三級皮棉報價集中在13400元/噸一線（毛重、帶票）；河北地區弱三級皮棉報價集中在12000元/噸一線（毛重、不帶票）；河南三級皮棉出廠價在12400－12500元/噸一線（毛重、帶票），其它地區軋花廠多已停工，皮棉處有價無市狀態。

英國公投脫歐后，從宏觀層面來看會拖累大宗商品的走勢，但對于棉花市場而言，真正帶來影響的目前仍是國儲棉的投放情況，皮棉市場已從收儲時的“脫離現實”逐步恢復正常，國內期棉市場也逐步恢復了其真正的投資價值，一改前期的長期低迷狀態，進入日漸活躍的局面。