來源：商業見地網

昨日，大宗商品市場延續了前一個交易日的走跌行情：農產品板塊出現了“兩粕”盤中跌停的走勢，黑色系產品繼續下跌，部分有色金屬也開始走跌。

最近大宗商品出現分化，原油繼續創出新高，而銅等金屬價格已經大幅回落。

令大宗商品市場擔憂的一大定時炸彈是美聯儲加息，盡管今年前幾個月美聯儲“放了鴿子”，但并不排除年內加息兩次的可能性，目前美元指數已經從階段性底部回升。數據顯示，截至5月20日，美元指數收報95.250點，5月以來累計上漲2.42%。

美聯儲公布4月26日-27日貨幣政策會議紀要顯示，多數委員都認為，如果經濟形勢允許，6月加息“有可能”，即委員們希望保留6月加息的可能性。

業內人士指出，考慮到美元潛在升值的壓力，過于強硬的措辭可能會導致美元大幅飆升，并挫傷經濟，從而也破壞美聯儲的加息依據。這也許就是為什么最近FOMC會議看起來似乎在來回擺動的原因，就像去年9月那樣意外鴿派，而10月卻又格外強硬。

“因為大宗商品與美元指數負相關關系；特別是今早公布的美聯儲4月份議息聲明，透露出6月份潛在加息信息，美元指數近期持續震蕩偏強。”姜興春表示。

花旗集團(CitiGroup)在最新的一份分析報告中稱，隨著油價引領大宗商品市場反彈，調高了從金屬到谷物等商品價格的預測。

自1月份觸及12年多以來最低水平后，布倫特原油期貨價格已上漲逾70%。在1月份觸及1991年以來最低紀錄后，彭博商品指數已反彈約15%。

花旗如今預計布倫特原油將在第三季度升至每桶50美元，早于之前預測的第四季度，并將年末金價預估調高100美元至每盎司1250美元/盎司。

花旗集團認為大宗商品市場形勢已經轉變，價格可能不會回到一季度觸及的低點。該行分析師稱，當中國股市暴跌后出現的看跌拋盤證實了各類商品的疲弱基本面時，市場今年可能已經觸及底部。

“復蘇始于石油板塊，其基本面收緊的速度遠遠超過我們年初的預測，”花旗的分析師們表示。

報告還指出，“在工業金屬領域，隨著新項目建設推遲，供過于求局面緩解，市場也慢慢走強。農業部門，特別是谷物和糖也是如此，市場似乎迅速恢復了平衡。”

雖然2016年大宗商品市場的上漲與2016年的趨勢類似，但花旗認為，由于能源市場基本面改善，去年的拋盤可能不會重現，而一些工業金屬可能也會出現類似走勢。

花旗表示，農業部門似乎即將恢復平衡，該集團調高了玉米、大豆和糖的價格預測。但這種樂觀情緒并未延續到散貨市場，特別是鐵礦石和動力煤，花旗預計這兩種商品價格直到2018年都將保持在低位。

與此同時，高盛(GoldmanSachs)大宗商品研究全球主管JeffreyCurrie就大宗商品也做出了3個判斷。

1.看好天然氣

盡管目前天然氣庫存非常高，但供應正在下降，如果今年冬季需求上升，天然氣可能出現供不應求的情況，Currie表示。

他指出：“目前我們有一個問題，那就是庫存過高，而且沒有出現利好的天氣因素。實際上今年華盛頓是1885年以來雨水最多的季節之一，沒有夏季利好。這些因素綜合起來，就導致近期價格非常低迷。但在這種背景下，由于鉆井數量下降，供應正在減少。”

2.原油持續震蕩

Currie認為鉆探商將主要關注頁巖氣，而非頁巖油，因為美元升值將對油價造成壓力。

盡管幾個原油出口國出現供應問題，但可能無法帶來全球原油庫存下降，其他國家會試圖填補下降的庫存。

Currie表示：“誰能夠填補庫存的下降呢？我認為最有可能的是一些低成本產油國，比如伊朗，比如伊拉克。它們的產出都超出預期。我們之所以預計油價明年一季度將跌回每桶45美元，這是很重要的一個原因。”

3.金屬表現將不及原油

抑制油價的同樣因素——低成本產商大幅增加供給——在金屬上面表現更為明顯，Currie表示。他指出，隨著中國持續進行經濟轉型，對建筑材料（比如金屬）的需求可能難以上升。

“疲軟的需求前景加上大量低成本產商的供應，造成了非常利空的環境，”Currie指出。