來源：華爾街見聞

彭博援引巴克萊表示，包括石油與銅在內(nèi)的大宗商品近期漲勢并非完全出自于基本面改善，可能面臨投資者爭相離場、價格大幅下滑的風(fēng)險。

華爾街見聞昨日提到，因市場擔(dān)憂過剩產(chǎn)能和逐漸萎縮的全球需求之間存在矛盾，銅價去年下跌超過20%。今年以來，中國需求前景改善令商品市場出現(xiàn)了一波超跌后的修正走勢。

美國期銅價格自1月底來的1.95美元/磅持續(xù)上漲至本月18日的2.314美元高點，反彈幅度超過18%，但已經(jīng)連續(xù)三周徘徊在2.2~2.23美元區(qū)間，尤其是上周三受到恐怖襲擊事件影響，價格重挫2.3%，創(chuàng)下2月12日以來最大跌幅。

油價自2月11日26美元水平一度反彈至40美元以上。自上周二起，油價出現(xiàn)小幅下調(diào)，目前報39.20美元/每桶。

據(jù)彭博，市場猜測繼去年最后兩季先后下跌14%和11%后，大宗商品價格或許正在觸底，與之相伴的是大宗商品價格勢將錄得季度漲幅。油價與銅價各自從1月和2月觸及的數(shù)年低點反彈，巴克萊預(yù)計今年前兩個月凈流入大宗商品的資金超過200億美元，創(chuàng)下2011年來最強年度開局。

不過，華爾街見聞今日稍早提到，近期原油多頭頭寸并未顯著增加，油市上漲壓力似乎來自交易員以空前的速度將空頭倉位變現(xiàn)。CFTC數(shù)據(jù)顯示，空頭頭寸的流動性在過去七周里創(chuàng)紀(jì)錄新高。

據(jù)巴克萊分析師Kevin Norrish，預(yù)期倫敦期銅價格料自上周的每噸4,945美元跌至4,000美元稍多一點，油價可能跌回每桶30美元稍多一點。Norrish稱， 大宗商品面臨著投資者在價格上漲后不約而同尋求迅速平掉多頭倉位的風(fēng)險，這樣可能造成極為不利的后果。

國際能源署（IEA）石油產(chǎn)業(yè)和市場部門主管Neil Atkinson上周也曾預(yù)期，今年三季度之前，伊朗石油產(chǎn)量持續(xù)增加趨勢不會停止。在行業(yè)基本面恢復(fù)前，目前40美元水平維持不了多久，35-40美元會是相對合理的區(qū)間。

Norrish指出，投資者正越來越多的采取短線策略而非長期以來的買入持有策略，而此前幾十年大宗商品的資金流入正是受到這種買入持有以求分散投資和通脹保值的策略支撐。另外他表示，大宗商品是在一季度價格上漲的為數(shù)不多的資產(chǎn)之一，這可能會使投資者比以往更想在上漲后結(jié)清多頭倉位。