來源：廈門兩岸商品交易中心

作者：王碩

曾幾何時， “爭取商品國際話語權和定價權，為實體經濟保駕護航”的字眼總是出現在最醒目的位置，如何幫助實體企業升級轉型，為企業提供交易、結算、風控、交收一系列服務，打通線上線下購銷渠道，提高交易效率，降低交易成本，成為當時大宗商品行業宣傳的標準話語。隨著多年的發展，我國大宗商品市場的規模不斷的擴大，交易模式不斷創新、交易品種日益完善，但離現貨市場本質卻漸行漸遠，現貨交易市場該如何發展，將成為本文討論的重點。

我國現貨市場的發展，伴隨著的是爭議和討論，整頓和清理，所以才有著國務院37、38號文等指導意見的陸續出臺，但無論是國務院文件，或是各地各種各樣的管理辦法，規章制度，其本質是希望引導現貨市場朝著正確的方向發展，而不是過分的“金融化”，“類期貨化”，金融的本質是服務實體經濟。不過近些年，大宗商品現貨的發展已經超出服務實體經濟的范圍，淪為純粹的投機工具，交易所、交易平臺、交易市場紛紛林立，現貨市場直接進入戰國時代。

著名學者胡俞越教授曾提出，我國商品市場體系應類似一個金字塔結構：塔基是現貨市場，是商品經濟的基礎；塔身是中遠期場外市場；塔尖是期貨期權市場；中間兩層是電子商務和現代物流，這么講有點抽象，我們不妨分解來說。

企業需要什么？企業希望參與一個公開、公平、公正的，可提供一系列創新型金融政策，打通全產業鏈，提供價格合理，質量上乘的商品，同時配套交易、結算以及倉儲、物流、檢驗檢疫等交收服務的綜合性商品交易平臺，強調貨物流轉，資金清算，這個市場，就是現貨市場；企業參與交易，形成價格，進行套期保值，強調利潤鎖定，風險對沖，這就是期貨市場；中遠期市場，是現貨和期貨的過度，也應是著力發展的對象，具備現貨基礎，又具備期貨的金融屬性，但隨著中遠期模式的叫停，該模式始終沒有發展。電子商務，類似于現貨掛牌和現貨競價，即將企業的線下貿易搬到線上來進行，豐富銷售、采購渠道，保證貨物質量、資金安全，同時配套融資服務，盡可能的緩解企業資金壓力。在加上現代物流體系，形成專業化、一體化的創新物流模式，加快貨物流轉，降低企業物流成本。

由于中國市場期貨發展較為緩慢，且局限性高，交易品種不完善等問題，導致現貨市場逐漸向金字塔中間靠攏，補充期貨功能，豐富的交易品種和較高的杠桿水平，成就了現貨市場，成為繼證券、期貨后的第三大交易市場。但這個發展是需要過程和積累的，國內很多商品現貨交易市場，急于踏足更高階段，在一些交易品種還處于原始發展時期，硬性拔高，強調其金融屬性，忽略貿易基礎，這樣做只會導致比期貨市場更為投機的存在，而無法真正為實體經濟、實體現貨服務。

2016年全國證券期貨監管工作會議在京召開，時任證監會主席肖鋼在會上發表了重要講話，服務好實體經濟，處理好虛擬經濟與實體經濟的關系；正確處理好合規經營和創新發展的關系；要做好投資者保護工作成為包括大宗商品現貨市場在內的資本市場發展方向。

針對目前大宗商品市場環境，筆者有以下幾點建議：

一、 成立地區清算中心

由于利益驅使，國內大宗市場交易的亂象并不鮮見，虛擬資金、虛假倉單及非法交易平臺的與客戶對賭情況頻頻發生，國家先后出臺了“37號文”“38號文”等規范性政策，試圖規范交易、結算行為，顯然一刀切的做法不利于大宗商品市場的健康發展，使得一些正規的交易平臺也受此影響，屢屢被質疑和誤解。由于政府無法對交易市場的交易、結算環節進行監督和管控，并不能真正的杜絕此類情況的發生，成立統一的交易、結算體系，才能更好的發揮政府的引導和調控作用，真正意義上的防止違規、違法現象的發生，將各交易場所的交易結算置于政府的直接監控和統一管理之下，才能保障交易場所健康、快速、穩定的發展。

作為區域性的登記結算中心，將建立集中、統一的交易場所登記結算系統和機制也符合金融市場規范化、國際化的發展趨勢。成立交易場所登記結市場的交易與結算效算中心，可以最大限度的保證客戶資金安全，有助于防范和控制市場風險，提高率，客戶的交易更便利、服務更周到，運作更加規范；為地區各交易場所提供的充足信用保障，可以進一步提高市場公信力，勢必保證了金融市場的高效安全，提高市場效率，更好地為實體經濟和產業轉型升級服務；同時，廈門大宗商品交易市場實現由分散分割向統一規范的結算體系將逐步形成。

二、 成立統一的客訴處理平臺

客訴處理是目前各大交易平臺發展中遇到最大的問題與阻礙之一，在國家大力倡導依法治國的背景下，合法合理地維護自身權益值得肯定，但由于現貨交易未獲得國家肯定及立法支持，導致惡意維權者、專業維權者大量產生，這些人深知惡意非法維權之路，利用自己熟知的惡意和非法手段，已有償形式幫助其他不明真相的維權者，將自己化身成為“受害者”，已鬧維權，從行業發展的角度出發，惡意維權顯然不利于行業健康發展。

各地交易場所單獨處理客訴，難以形成統一的處理意見，投訴處理流程過長以及存在的溝通壁壘，一定程度上影響了投訴處理效率和交易商滿意度，同時交易場所消耗了大量的工作時間和人員經歷，成立統一的客訴處理平臺，有利于建立完善的投訴渠道，為不同渠道的客戶投訴提供標準統一的服務體驗，有效提高投訴處理效率，對交易商的正當訴求予以支持，對惡意維權者堅決抵制。

三、 加強行業監管，成立行業自律組織

國內各交易場所還未形成成熟的發展模式，相關法律法規和政策也還在逐步完善之中，各交易場所需要不斷的總結經驗、摸索規律。成立專業的行業自律組織，有助于整合資源，加強行業自律、促進行業繁榮，推動行業與政府間交流，提出行業發展的合理性建議，為政府決策提供參考和依據。同時，行業自律組織維護正當投資者權益，督促大宗商品現貨交易場所的行為自律，進行行業從業資格認證，增強從業人員業務技能和職業道德水平，促進現貨電子交易合法、合規健康發展。

四、 加強投資者適當性管理與投資者教育

2013年12月27日,國務院辦公廳發布《關于進一步加強資本市場中小投資者合法權益保護工作的意見》，將對投資者保護提升到國務院層面，制定完善的投資者分類標準，建立科學的劃分交易商風險等級成為重要思想，大宗商品現貨交易市場應遵循這一規律，適時提高交易商準入門檻，建立健全適當性管理和投資者教育，充分揭示交易風險，保證投資者合法權益。

2013年的主題是白銀，2014年的主題是原油，2015年的主題是合規，那2016年的主題是什么？個人認為是回歸，交易場所回歸服務實體經濟，從業人員回歸行業本心，投資者回歸自身理智，2016年，讓我們回歸原始，重新出發。