導語：作為全球經濟的動力之源，原油產業狀況全析都在這。

一、全球原油供需格局

1、原油生產

2、原油儲量

3、原油消費

2014年全球石油消費42.1億噸，較2013增長0.8%，增幅顯著下降。非經合組織國家再次貢獻了全球消費的凈增長部分。OECD國家的消費下降1.2%，是過去9年第8次下降。

美國8.4億噸，中國5.2億噸，日本2.0億噸，印度1.8億噸，俄羅斯1.5億噸，沙特1.4億噸。

二、全球原油貿易流向

三、全球原油供需及貿易流向

小結及展望

供應側

?中東增產保份額以保老大地位，但出口將減少

?拉美、獨聯體有潛力，但錢是個問題

?頁巖油氣革命改變全球供應格局，影響深遠

需求側

?全世界看中國，中國看什么？

?美國居然要能源自足了

?清潔能源、新能源替代超出想象

四、原油貿易特點及價格影響因素

1、原油貿易特點

?原油種類繁多，需要基準價

?基礎設施影響貿易效率

?金額巨大，需要較高的信用保證

?風險高，金融衍生工具豐富，場外交易活躍

?政治因素有時會影響貿易流向

2、價格影響因素

?價格受短期因素影響小

?受地緣政治影響顯著

?金融屬性強

五、貿易方式及作價機制

1、貿易方式

主要市場：美國海灣、西北歐、地中海、亞太

從合約期限分：

長約

?產油國的原油銷售，沙特為代表

?一些零散的長約合同

即期

成交方式：

招標、交易平臺、經紀人、1對1

2、主要參與者

?1.大型跨國石油公司（OIL MAJORS）

?2.國家石油公司

?3.石油貿易公司

?4.獨立的煉油廠

?5.華爾街金融機構—減少

?6.獨立的石油生產商

?7.經紀公司

?8.其他

3、作價方式

在原油國際貿易中一般采用計價公式作價，也稱“浮動價”：

?基準油價±貼水＝原油價格（FOB）

?有些油種則采用：官價（OSP）±貼水＝原油價格（FOB）

主要基準價及適用范圍

?布倫特原油（Dated Brent）：歐州原油、西北非原油的作價一般以此為基準原油

?美國中質原油（Nymex WTI）：美國、南美各國以及運往美國的大多數原油均以此為基準原油

?迪拜原油（Dubai）和阿曼原油（Oman）。中東運往亞洲地區的原油一般以兩者的平均價作為基準油價。

?塔皮斯原油（Tapis）。印尼、馬來西亞以及其他遠東地區生產的原油經常以此作為基準參考。

?米納斯原油（Minas）。印尼、越南等部分亞洲地區生產的原油也常以此作為基準油。

4、基準價的形成

?Dated Brent

Platts, 1987，BFOE (Brent,Forties,Oseberg,Ekofisk)，10-30天

70% 實貨交易, 100kb*6

?Dubai

Platts, Dubai,Upper Zakum,Oman， 25kb*20

?OSPs

多數官方定價，都直接或間接參考了Platts Dubai/Oman價格

5、貼水和計價期

貼水：基準價容易敲定，貼水才是買賣雙方Bargain的標的。

貼水幅度的影響因素很多

計價期

計價一般以裝船提單日為基礎計算，通常作法有如下幾種：

提單日前后五天，常用于部分西非原油；

提單日后五天，常用于西非、北海原油；

提單日所在月全月，大部分中東原油、遠東原油用全月計價；

提單日所在周及前后各一周，共三周，常用于越南和澳洲原油

六、原油貿易運輸方式

運費：基本費率*計費噸*WS點數

七、原油貿易運輸路線

中國

?中東地區（沙特、阿曼、科威特等）；屬于含硫油；運輸時間（至青島）約19-21天；VLCC級油輪。

路線：中東—HORMUZ—馬六甲海峽—臺灣海峽/巴士海峽—中國大陸

?北海（英國、挪威）、西(北）非地區（安哥拉、尼日利亞、赤道幾內亞、蘇丹、利比亞、阿爾及利亞等）；低硫油；北海/北非原油運輸時間約40天、西非原油約30-32天；VLCC級油輪。 路線：北海 -北非—直布羅陀海峽 – 西非—好望角—印度洋

—巽他海峽或馬六甲—臺灣海峽—中國大陸

?中南美（加勒比海、巴西）：重質高硫；運輸時間40-45天，VLCC

路線：中南美—好望角—印度洋—中國

?URALS油的航線：黑海—土耳其海峽/BOSPORUS—地中海—繞非洲大陸—中國；或-地中海—蘇伊士運河—紅海—馬六甲海峽—中國

?遠東地區（印尼、馬來西亞、越南、文萊、泰國）；低硫油；運輸時間約8天；6~8萬噸油輪

?輸油管線：中俄1800萬噸/年，中哈1200萬噸/年,中緬1000萬噸/年

八、中國原油進口來源

來源：和訊期貨 | 作者：呂建峰（能源行業著名專家）