從7月份開始，全球大宗商品市場進入加速下探階段，國際金價、國際油價及銅價屢屢創(chuàng)下階段新低。受此影響，大宗商品類的QDII基金也同樣弱勢下行，不過，弱勢走勢也開始讓不少投資者紛紛醞釀抄底機會。

多位業(yè)內人士接受記者采訪時表示，就當前的形勢而言，大宗商品的弱勢格局仍將持續(xù)一段時間，短期內仍有較大下行風險，目前抄底并非最佳時機。

大宗商品持續(xù)暴跌

7月開始，全球大宗商品似乎都集體進入了下跌的“快車道”，其中黃金和原油成為跌幅最為劇烈，也是最引人關注的焦點。

首先是國際油價。今年7月6日，WTI原油8月期貨單日暴跌7.7%，倫敦洲際交易所布倫特原油8月期貨下跌同樣也重挫6.3%。

而這一情況進入8月份之后并未有所好轉。8月3日收盤，國際油價跌幅劇烈，WTI原油9月主力原油合約周一跌1.95美元，收于每桶45.17美元，跌幅達4.1%，而這也創(chuàng)下了原油主力合約自今年3月19日以來的最低收盤價位。另一方面，布倫特原油9月合約跌2.69美元，跌破50美元關口，收于每桶49.52美元，跌幅更是高達5.2%，創(chuàng)下了主力合約自1月29日以來的最低收盤價位。

值得注意的是，布倫特原油從5月12日年內最高的66.86美元/桶，跌至8月3日的49.52美元/桶，這一輪跌幅甚至堪與2014年11月底的油價暴跌階段相比肩。

“油價大跌的因素主要在于市場上供應端、需求端、經(jīng)濟面還有美元方面，多種利空因素的強勢匯集。”隆眾石化網(wǎng)原油分析師李彥接受21世紀經(jīng)濟報道記者采訪時表示。“目前市場有消息稱伊朗有意向將國內原油產(chǎn)量增加一倍，加重了市場關于供應過剩的憂慮，而另一方面，美元表現(xiàn)強勢以及中國經(jīng)濟存在的下行壓力，這些因素匯集起來，導致了近期國際原油大跌。”

實際上，當前原油市場上的供大于求的確才是真正壓制油價的根本因素。根據(jù)美國能源署數(shù)據(jù)預計，2015年全球9363萬桶/日的需求量，而這一數(shù)字遠遠低于9564萬桶/日的供應量。

而除了油價之外，近期跌幅劇烈的還有黃金。根據(jù)東方財富網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，在今年7月10日到7月21日的8個交易日中，紐約商品交易所8月交割的黃金期貨合約除了在7月21日小幅收漲0.3%之外，其余7個交易日呈現(xiàn)連續(xù)下跌。而合約價格也從1159.2美元一路下探至7月22日的1100美元附近，短短7個交易日，價格跌去了5.11%。

“美聯(lián)儲的加息預期，中國央行黃金儲備不及市場預期以及國內股市火熱以及帶來的實物金需求低迷，外加上黃金避險屬性的減弱，中國黃金儲備量遠遠不及市場預期，這些都對國際金價形成了制約。”卓創(chuàng)資訊貴金屬分析師張偉此前接受21世紀經(jīng)濟報道記者采訪時表示。

實際上，除了石油和黃金之外，其他諸如銅等大宗商品也均在近期有過創(chuàng)新低的表現(xiàn)。資料顯示，彭博社追蹤的22種大宗商品中，有18種資產(chǎn)價格跌幅都達到或者超過了20%，進入技術性熊市。巧合的是，這一數(shù)據(jù)與2008年10月相同。

QDII基金受嚴重拖累

A股市場投資人投資相關大宗商品，主要通道是投資跟蹤相關標的的QDII基金。

根據(jù)同花順I(yè)FIND數(shù)據(jù)顯示，當前市場上共有4只掛鉤黃金品種的QDII基金，分別是易基黃金(161116)、添富貴金(164701)、諾安全球(320013)和嘉實黃金(160719)。

截至8月10日最新數(shù)據(jù)顯示，上述4只基金的復權單位凈值已經(jīng)較各自上市首日分別跌去了40.8%、43.7%、29%和41.7%，

而從今年的表現(xiàn)來看，上述4只基金復權單位凈值今年以來平均跌幅分別為6.62%、6.63%、8.51%和8.48%。另外，如果按照近六個月的表現(xiàn)來看，上述4只基金的跌幅水平更大，根據(jù)同花順I(yè)FIND統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，上述4只基金六個月以來的跌幅分別擴張達到10.98%、9.92%、11.95%和11.67%。

值得注意的是，盡管今年以來上述4只基金在復權單位基金上出現(xiàn)明顯跌幅，但是在基金份額仍然呈明顯上漲趨勢，截止8月10日，易基黃金份額較年初增加了3.2億份；總計8.05億份；添富貴金較年初增加了1.39億份，總計4.06億份；嘉實黃金較年初增加了4.7億份，總計6.75億份，而諾安全球則成為了唯一一份基金份額下降的黃金類QDII基金，較年初減少了1.56億份，總計7.57億份。

而石油類的QDII基金業(yè)績也同樣表現(xiàn)低迷。根據(jù)同花順I(yè)FIND數(shù)據(jù)顯示，作為國內一只跟蹤美國油氣上游行業(yè)指數(shù)基金的華寶油氣，其今年以來復權單位凈值已經(jīng)跌去了22.53%。大跌主要發(fā)生在最近三個月，其間該基金的復權單位凈值跌幅25.38%。

另外，相比其2011年9月29日上市首日，復權單位凈值已經(jīng)跌去了41.2%，從基金份額方面來看，華寶油氣目前基金份額總計40.36億份，較年初增加了38.46億份。

除此之外，諾安油氣今年以來復權單位凈值跌去14.25%，近三個月跌幅16.86%；華安石油今年以來復權單位凈值跌去了10.38%，最近三個月，該基金凈值跌幅也達到14.09%。除此之外，市場總共有10只QDII基金投資原油類基金和股票，今年以來復權單位凈值的平均跌幅也均超過10%，不過在基金份額上，上述這些基金目前的份額普遍較年初水平有所上漲。

實際上，除了黃金和石油之外，投資煤炭、銅等大宗商品的QDII基金今年也一樣低迷。中銀標普資源今年以來復權單位凈值跌去17.78%，國泰商品復權單位凈值今年以來跌去23.1%。

值得注意的是，每逢大宗商品暴跌之后，便有抄底的聲音從市場傳出，尤其當目前大宗商品部分品種出現(xiàn)凈值下跌，份額上漲的情況下，抄底聲音再度興起。

不過 ，一位美國資管公司人士接受21世紀經(jīng)濟報道記者采訪時表示，當前全球大宗商品的暴跌，主要還是受制于美元強烈的加息預期，在美聯(lián)儲的加息到來之前，大宗商品反彈的機會難見，現(xiàn)在并不是抄底的最佳時機 。