胡俞越

5月10日，在北京大學中經商品交易中心2015大宗商品研修班課堂上，北京工商大學證券期貨研究所所長胡俞越就互聯網+時代下，如何多路徑提升中國大宗商品定價力進行了精彩闡述。

互聯網+行動計劃，打造大宗商品市場升級版

“互聯網+大宗商品”行動計劃將會改變大宗商品市場的商業模式和游戲規則，導致行業重新洗牌，打造大宗商品市場的升級版，助力我國大宗商品定價力的提高。

互聯網技術可以實現信息良性循環和分享機制，使現貨、遠期、期貨三個價格相互影響，相互協調，形成公允的“錨價格”，而公允的“錨價格”是我國爭奪大宗商品定價權的關鍵。

通過互聯網的形式，有效整合市場資源，理順大宗商品流通秩序。建立各級各層市場之間的有機聯系，期貨市場向下延伸，現貨市場向上提升，大力培育場外市場，形成期貨與現貨對接、場內與場外對接、線上與線下對接、商品與金融對接、境內與境外對接的多層次商品市場體系。

互聯網+大宗商品”行動計劃，并不是簡單的進行電子化交易，而是與金融、物流乃至上下游企業結合在一起，形成完整的產業生態圈，多方企業均進行互聯網化，整合產業鏈。整個產業鏈集合起來，將會提高資源配置的效率，改變現有的大宗商品定價規則，助力我國爭取大宗商品定價權。

“一帶一路”一箭三雕，提升大宗商品定價力

“一帶一路”戰略的實施可謂是一箭三雕：輸出過剩產能、掌控沿線資源以及形成中國主導的貿易規則，而這三大目的將從不同的路徑全面提升我國大宗商品的定價力。

首先是輸出過剩產能，影響定價規則。過剩產能輸出的背后是產業轉移，中國與“一帶一路”國家形成新型“雁陣“。作為“雁首”的中國有望建立一個以中國為主導的貿易關系，并整合“一帶一路”沿線國家對大宗商品的需求，形成區域性買家壟斷，影響大宗商品定價規則，從而有助于我國爭奪大宗商品定價權。

其次是控制沿線資源，提升大宗商品定價權。“一帶一路”涉及65個國家，這些國家大多是新興發展中國國家，典型特征是自然資源豐富而基礎設施落后。中國則恰恰相反，原油、鐵礦石等資源性大宗商品外貿依存度相當高而許多基建行業卻處于過剩狀態。如此，中國與沿線國家可以實現優勢互補，用制成品、資本、技術控制需要的資源，進而使我國獲得原油定價權。

最后是主導貿易規則，建立以中國為主導的定價體系。布雷頓森林體系及馬歇爾計劃構筑了國家慣例和規則體系;美國發起設立TPP和TTIP，而中國被排除在外;“一帶一路”戰略及“亞投行”將形成區域性貿易規則，而該規則將由中國主導，推動我國建立以中國為主導的定價體系。

此外，推動人民幣國際化也是全面提升大宗商品定價權重要一環，《“一帶一路”愿景與行動》提出“擴大沿線國家雙邊本幣互換、結算的范圍和規模”，人民幣由結算貨幣逐漸成為區域性的計價貨幣，降低非關稅壁壘，共同提高技術性貿易措施透明度，提高貿易自由化便利化水平”并“建立健全服務貿易促進體系，鞏固和擴大傳統貿易，大力發展現代服務貿易”。人民幣債券融通資金的戰略規劃，將倒逼資本項目開放，而資本項目逐步開放，助力人民幣國際化。

四個自貿區齊頭并進，大宗商品市場創新發展

自2013年9月29日中國(上海)自貿區掛牌成立，2014年12月12日國務院決定再設廣東天津福建三個自貿區。中國(天津)自貿區面積為119.9平方公里，包含天津機場片區、濱海新區中心商務片區和天津港片區。中國(廣東)自貿區總面積為116.2平方公里，包含廣州南沙新區片區、深圳前海蛇口片區和珠海橫琴新區片區。中國(福建)自貿區總面積為118.04平方公里，涵蓋平潭片區、廈門片區和福州片區。上海自貿區面積由28.78平方公里擴大至120.72平方公里，擴區后的自貿區將金橋開發區、張江高科技片區和陸家嘴金融片區囊括其中。

作為境內關外離岸市場的自貿區，給期貨及大宗商品市場帶來了千載難逢的發展機遇。2014年上海自貿區著力打造八大國際大宗商品交易市場，并出臺《中國(上海)自由貿易試驗區大宗商品現貨市場交易管理規定》，形成可復制、可推廣的經驗，發揮示范帶動、服務全國的積極作用，促進各地區共同發展。四個自貿區形成競爭合作關系，發揮中國經濟領頭羊的角色，成為中國經濟新一輪改革開放的示范窗口，帶動中國經濟新常態的轉型升級。