由于直補政策影響，國內大豆種植區域進一步向東北四省集中，國內大豆2014/2015年度產量較2013/2014年度繼續減少至920萬噸。國內外大豆差價繼續維持較高水平，由于直補政策在款項分配方面仍然存在不確定性，國家不再托市收購，下游購銷遲緩，當前國內玉米水稻在東北地區種植收益整體仍然高于大豆。我們預計，2015/2016年度國內大豆種植面積或進一步出現小幅萎縮，預計大豆產量為900萬噸，較2014/2015年度下降20萬噸。

　　2013/2014年度，國內最終進口大豆量達7036萬噸，較2012/2013年度增長1049萬噸。我們預計2014/2015年度國內大豆進口量達到7300萬噸，雜粕供應偏緊及規模養殖逐步占據市場，全價料市場份額進一步提高，國內大豆進口量預計繼續維持較高增速。考慮到2013/2014年度國家繼續充實大豆庫存，而國產大豆政策已開始出現轉折，國家或不再進行托市收購，商業大豆供應量料增加，商品貿易融資風險進一步激化。我們預計進口大豆或迎來短暫調整期，進口量增速預計下滑；需求方面，養殖存量總體呈現下降趨勢，總蛋白需求增速下滑。我們預計2015/2016年度進口大豆量為7350萬噸，較2014/2015年度增加50萬噸。

　　2014年，全球大豆價格大幅下挫，臨儲政策限制了國內商業大豆供應，內外大豆差價不斷擴大，進口豆粕價格已顯著低于國產食品豆，醬制品及部分分離蛋白消費方面，國產大豆份額已被不斷蠶食，對進口豆用于食品領域的份額進一步提升。

　　我們預計，2014/2015年度進口豆占食用消費份額將達到400萬噸左右，較2013/2014年度增加70萬噸；國產大豆用于食用消費份額由2013/2014年度的770萬噸下降至700萬噸；2014/2015年度國內大豆食用消費預計依舊維持1100萬噸，與2013/2014年度持平；當前國內國產大豆購銷進度緩慢，社會庫存偏大。隨著年后資金因素，社會庫存或存在較大拋壓，國產大豆及進口大豆差價或自高位回落，將促進國產大豆與進口大豆之間消費轉移。我們預計，2015/2016年度大豆食用消費總量達到1150萬噸，其中國產大豆料回升至720萬噸，進口大豆用量進一步增長至430萬噸。

　　2013/2014年度，國內大豆壓榨量達到6500萬噸，較2012/2013年度增加400萬噸。2014/2015年度，國家逐步開放玉米及DDGS進口，對深加工退稅政策逐步啟動，國際谷物價格依舊低迷或繼續促進高粱及大麥進口。2015年1-2季度，國內谷物蛋白供應情況較為樂觀，或擠占部分豆粕需求。國內生豬存欄進一步下滑對飼料蛋白需求增速或下滑，本月下調2014/2015年度大豆壓榨量100萬噸至6650萬噸，較2013/2014年度壓榨量增加150萬噸。

　　我們預計，2015/2016年度大豆壓榨量展望至6850萬噸。國內停止了實施5年的大豆收儲政策，未來幾年拋售量或逐步增加。養殖業處于調整轉型期，蛋白需求增速可能出現進一步下滑。考慮到雜糧及油料種植收益下滑，豆粕需求可能繼續維持穩定。

　　預計2014/2015年度國內大豆總消費達到7956萬噸；2015/2016年度國內大豆總消費預計增長至8231萬噸。膨化大豆未來需求量將如同DDGS一樣逐步趨于穩定，但由于內外價格結構關系，膨化大豆消費將較2013/2014年度逐步下滑。