12月24日——一如往常，金融市場交易品種總是混雜著贏家和輸家。下圖1對大宗商品及金融工具年初以來的漲跌幅進行排列。該綜合排行榜顯示，2014年初至12月19日，原油及汽油價格以跌約40%的表現墊底，而咖啡市場則以約43%的漲幅奪得“花魁”。不斷刷新高位的美元、美股漲幅，漲幅均屬中檔水平。

　　【“輸家排行榜”】表現最糟糕的，可能大家都能猜到：原油。跌幅最大的四個交易品種全部都是原油相關產品。布倫特油價已下跌逾42%，跌幅緊隨其后的是RBOB汽油及WTI原油，跌幅分別為40.21%和38.51%，燃料油跌幅則接近34%位列第四大跌幅之列。白銀跌約18.6%，日元跌約12%、歐元跌約11%的跌幅位列中等跌勢水平。此外，玉米和豆油也遭遇大跌。

　　【“贏家排行榜”】咖啡大漲43%漲幅最大，鉑金漲約10%均位列中等漲幅水平；納指100及迷你納指100漲幅均超20%，標普500指數則漲近14%，美元指數漲約12%、鉑金漲約10%均位列中等漲幅水平。

(圖1：2014年大宗商品及金融工具“漲跌排行榜”)

　　黃金今年不算糟

　　對很多大宗商品市場而言，2014年是一個艱難之年。大宗商品期貨市場中，備受關注的黃金今年在其中表現如何？答案是：不算怎么好，也沒有那么糟糕：金價年初以來略微承壓，目前較年初水平跌幅不及1%。

　　整體來看，自2009年以來，金價一直跑贏大多數大宗商品市場。如下圖2顯示，道瓊斯-瑞銀大宗商品指數(基于廣泛大宗商品的指數)與黃金價格走勢對比，凸顯了這一點。該月線圖顯示，自2002年低點至2008年高峰值期間，整體大宗商品價格譜寫了強勁而全面的繁榮盛景，但從2008年峰值開始崩盤并在2009年迅速創下低點，因全球金融危機開始肆虐，避險情緒及全球對大宗商品需求縮水的憂慮急速升溫。不過，面對其他大宗商品的暴跌，黃金卻一路走高，受金融相關屬性提振。

(圖2：1999年至2014年道瓊斯-瑞銀大宗商品指數與黃金走勢對比圖)

　　自創下1920美元/盎司的歷史高位之后，近年來，黃金一直在下滑，但仍強于更廣泛的大宗商品指數。大宗商品空頭目標是測試2009年低點，而多頭能否讓空頭如愿以償，可能會在2015年見分曉。

　　為何黃金會相對堅挺，因為黃金即有大宗商品屬性，又有貨幣屬性。黃金是大宗商品和金融工具的統一融合體。一方面，黃金會受到更廣泛大宗商品市場周期性行情的影響，同時，諸如投資多元化組合、貨幣對沖及財富保護等其他因素也會在黃金長期投資者中發揮作用。

　　北京時間12月24日12:02，國際現貨黃金報1177.80美元/盎司，位于三周低位附近；美國原油期貨主力合約(2月)報56.57美元/桶，距離近期所創五年多新低約2.3美元；布倫特原油期貨主力(2月)報61.23美元/桶，距離上周所創五年多新低約2.7美元。