2014年的國際形勢可謂是“大事頻發(fā)、波折不斷”：地緣政治危機(jī)不斷、美國QE政策退出、中國由“不刺激”到“微刺激”再到降息等“強(qiáng)刺激”……展望明年，不同的大宗商品在不同的宏觀經(jīng)濟(jì)下又會呈現(xiàn)怎樣的演進(jìn)趨勢呢?

　　首先看金銀等貴金屬商品，作為避險工具的貴金屬雖然也屬于大宗商品范疇，但其金融屬性之強(qiáng)當(dāng)屬大宗商品之首，也是投資者們著重關(guān)心的對象。雖然相較于其他大宗商品，貴金屬市場對于美聯(lián)儲退出QE進(jìn)行了提早消化，但是從目前看其并沒有較早走出下行階段。對于金銀商品走勢來說最難抵御的就是美元的走強(qiáng)，然而美元走強(qiáng)已是大勢所趨，因此貴金屬市場仍“熊途漫漫”，難有轉(zhuǎn)機(jī)。

　　以原油為“領(lǐng)頭羊”的大宗商品能源類，美元走強(qiáng)同樣是其壓力來源。另外俄羅斯和烏克蘭的地緣政治危機(jī)，供應(yīng)的增加，中國經(jīng)濟(jì)增長下行，歐元區(qū)復(fù)蘇疲弱都將在2015年成為影響其價格的擺脫不了的陰影。目前，全球各大機(jī)構(gòu)也紛紛發(fā)布報告，下調(diào)明年原油價格預(yù)期，這也給國際大宗商品市場的趨勢走向定下了主基調(diào)。

　　接下來是有色金屬銅。明年的銅市，中國經(jīng)濟(jì)增長疲軟是其下行風(fēng)險的最大來源。2014受需求放緩和供應(yīng)增加影響，LME銅價自年初以來跌幅已經(jīng)超過10%，從年初7460美元/噸下跌至6780美元/噸;而滬銅的跌幅同樣達(dá)到10%。新華社旗下新華浙江大宗商品交易中心報告認(rèn)為，如果宏觀經(jīng)濟(jì)不改善，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力，消費增速回落，銅礦供給壓力將逐漸傳導(dǎo)給精銅市場，中長期下跌行情不變。

　　對鐵礦石來說，中國經(jīng)濟(jì)增長方面的原因依然占據(jù)第一位，因為中國是國際鐵礦石最大的買家之一，其需求的強(qiáng)弱直接影響國際鐵礦石的價格波動。其次是供應(yīng)方面，2014年以來，鐵礦石價格持續(xù)下滑，近期更是跌至五年來低位，主要原因是中國房地產(chǎn)市場再度呈現(xiàn)疲軟和鐵礦石開采區(qū)供應(yīng)的增加。目前，多家機(jī)構(gòu)已下調(diào)2015鐵礦石價格預(yù)期，澳新銀行下調(diào)明年鐵礦石價格預(yù)估至78美元;中金預(yù)計明年鐵礦石價格為82美元;摩根士丹利近期預(yù)計2015年鐵礦石均價為每噸87美元;高盛預(yù)計為80美元;其中花旗最為悲觀甚至預(yù)期跌破60美元。

　　另外還有農(nóng)產(chǎn)品市場。對于美洲地區(qū)的國際農(nóng)產(chǎn)品主產(chǎn)區(qū)，無論是大豆還是玉米、棉花等商品及其附屬加工品，均面臨著供大于求的嚴(yán)峻局面。在國際宏觀形勢出現(xiàn)轉(zhuǎn)折之前，包括農(nóng)產(chǎn)品在內(nèi)的國際大宗商品仍將保持下行，買方的悲觀預(yù)期將導(dǎo)致市場即使失去賣壓也難以回復(fù)元氣。