國內知名券商申銀萬國在最新的研究報告中提到，“一帶一路”隨著本屆APEC會議召開水到渠成，有望成為“中國版馬歇爾計劃”的戰略載體。

馬歇爾計劃的核心在于向國際市場進行資本輸出和商品輸出，這將有助于改善國內多個行業的產能過剩局面。當前我國傳統的鋼鐵、有色、建材、化工等行業已經產能過剩，并且過剩狀況逐漸向光伏、風電等新興產業拓展。在這種背景下推出中國版馬歇爾計劃，顯得順理成章。

那么，什么是“一帶一路”？“馬歇爾計劃”從何而來？實施該計劃會給國內經濟帶來怎樣的變化？本期的微課堂我們就一起來聊聊這個計劃。

一帶一路

• 起源

“一帶一路”是指“絲綢之路經濟帶”和“21世紀海上絲綢之路”的簡稱。

2013年9月7日，習近平主席在哈薩克斯坦納扎爾巴耶夫大學發表重要演講，首次提出了加強政策溝通、道路聯通、貿易暢通、貨幣流通、民心相通，共同建設“絲綢之路經濟帶”的戰略倡議。

2013年10月3日，習近平主席在印度尼西亞國會發表重要演講時明確提出，中國致力于加強同東盟國家的互聯互通建設，愿同東盟國家發展好海洋合作伙伴關系，共同建設“21世紀海上絲綢之路”。

• 地理范圍

國外方面，“一帶一路”上的主要經濟體，包括俄羅斯、印尼、泰國、孟加拉國、老撾、蒙古國、緬甸、塔吉克斯坦、柬埔寨、巴基斯坦等國家。

國內方面，去年12月，中國發改委和外交部聯合召開“一帶一路”建設座談會，初步確定了“一帶一路”的參與主體和區域范圍。投資重點區域集中在六省六港：新疆、江蘇、浙江、福建、廣東、廣西；連云港、寧波港、泉州、廈門、廣州、北部灣。其中：

1. 新疆是“絲綢之路經濟帶”與“渝新歐鐵路線”的重疊省份，即將召開的中央新疆工作會議以及絲綢之路經濟帶相關規劃出臺賦予新疆直接的政策紅利。

2. 江蘇是“絲綢之路經濟帶”與“長江經濟帶”的重疊省份，今年9月的上合組織會議簽署了《上海合作組織成員國政府間國際道路運輸便利化協定》，將為開辟從連云港到俄羅斯圣彼得堡的亞歐交通運輸大通道創造條件。

3. 福建是“海上絲綢之路”與“平潭自貿區”的重疊省份，將打造海上西線、海上南線、海上北線、陸上四條合作走廊，是海上絲綢之路互聯互通的重要樞紐。

4. 廣西是“一帶一路”的重疊省份，港口是重要機會，北部灣是西南出海最便捷的通道之一；公路橋梁是發展重點，3大鐵路項目被列入《中越經貿合作五年規劃》。

原版“馬歇爾計劃”

“馬歇爾計劃”正式名稱為“歐洲復興計劃”。是第二次世界大戰結束后美國對被戰爭破壞的西歐各國進行經濟援助、協助重建的計劃，對歐洲國家的發展和世界政治格局產生了深遠的影響。

在整個馬歇爾計劃實施期間（1948.4.3-1952.6.30），美國國會共為其撥款131.5億美元，其中90%為贈款、10%為貸款。而對西歐的全部援助中，約有88億美元用于采購貨物，包括糧食、飼料、化肥等。

二戰結束后，美國經濟增速跌至谷底。但在馬歇爾計劃實施后，美國經濟增速開始回升，1947-1960年間 GDP 年均增速保持在 3.4%，人均GDP從1734美元激增至3006美元，而同期美國的人口增長了 69%。

受歐洲經濟下滑拖累，美國制造業出口增速自1947年10月起失速下滑。而在馬歇爾計劃啟動半年后，美國出口增速觸底反彈，并在整個計劃實施期間不斷走高。

美國制造業產能利用率反彈，產能并未坍縮。以美國鋼鐵和汽車產業為例，其產能利用率在 1948年后大幅下滑，行業總產能也出現增速大幅放緩的跡象。而在馬歇爾計劃實施一年后，這兩個行業的產能利用率大幅回升，并在計劃實施期間維持在較高水平，行業總產能也出現加速擴張的跡象。

雖然計劃結束后產能利用率再次下滑，行業總產能也不斷收縮，但馬歇爾計劃的實施在一定程度上延緩了產能利用率的失速下滑，行業總產能也并未迅速坍縮，而是臺階式下行，較為平緩。

日版“馬歇爾計劃”

日本在20世紀70年代，也采用過類似的做法。日本將國內過剩、夕陽產業的產能向海外輸送，同時給國內的朝陽產業和技術升級留出足夠空間。

日本經濟的產業結構和發展方式在這段時間出現了明顯的變化。日本逐漸從“重大長厚”特點的重化學工業結構，開始向“短小輕薄”的勞動、技術、資本密集型產業戰略轉變。

日本的產能對外轉移從最先過剩的化學、鋼鐵和非金屬礦物開始。60年代日本通過向亞洲四小龍地區進行海外直接投資，從而輸出這些產能。到了70、80年代，日本輸出產能的行業演變為化工和電器機械，國內則開始大力發展精密儀器、高端機械等設備。

日本的海外產能轉移之路為：先鋼鐵、礦物，后化工、設備，逐漸從中上游拓展到中下游。

借鑒意義

目前國內面臨的突出問題是高投資增速、高耗能、高污染及低產出，這種模式在各大行業、甚至是支柱產業中普遍存在。

支柱產業涉及到太多利益群體，不僅關乎政府稅收的錢袋子，同時也牽扯著老百姓的米袋子，因此，破除落后產能，實現產業升級轉型面臨極大的阻力。面對終端需求相對縮水的嚴酷現實，讓國內的產能“走出去”，似乎成了化解這個難題的不二選擇。

美國的馬歇爾計劃對西歐幫助極大，到1952年該計劃資助結束以前，所有受助國的經濟水平都超過了二戰以前。該計劃同時增加了美國出口，幫助美國戰后消化過剩產能，為美國經濟開拓了新的巨大市場，還使美元成為西歐各國通用的結算貨幣，為美元成為全球性貨幣奠定了基礎。

中國版“馬歇爾計劃”

借鑒美國通過“馬歇爾計劃”與西歐國家雙贏的先例，中國推行“一帶一路”將提升境外直接投資，開辟海外市場，擴大產品出口，消化過剩產能，破除貿易壁壘，最終確立符合中國長遠利益的全球貿易及貨幣體系。

APEC會議期間，國家主席習近平將系統闡述建設“絲綢之路經濟帶”和“21世紀海上絲綢之路”的“一帶一路”規劃，并于近日召開最高級別經濟工作小組會議，確定讓中國過剩產能“走出去”的“中國版馬歇爾計劃”。

• 政策信號

信號1，亞洲基礎設施投資銀行成立

中國、印度、新加坡等21個首批意向創始成員國的財長和授權代表10月24日在北京簽約，共同決定成立亞洲基礎設施投資銀行。

成立專門為亞洲基礎設施建設提供投資的亞投行，將有助于改善亞洲地區的基礎設施融資需求；而且在亞洲新興市場國家普遍面臨增長壓力的背景下，基礎設施投資可能成為帶動經濟增長的一個新的增長點。

建立該行或許是中國效法美國馬歇爾計劃資本輸出的行動。人民幣國際化將釋放外匯儲備，成為中國實行資本輸出戰略的重要保障。“一帶一路”則是中國資本輸出計劃的戰略載體。

信號2，互聯互通建設“一帶一路”規劃

APEC會議舉行期間會出臺“一帶一路”規劃相關細則，基礎設施建設在高鐵高調“出海”以后，亞太地區投資有望加速。“一帶一路”專項投資基金將作為配套政策于近期落地，規模將達1000億元，主要投資于“一帶一路”相關產業和企業，支持相關規劃項目落地。

“一帶一路”中的“絲綢之路經濟帶”將打通從太平洋到波羅的海的運輸大通道，逐步形成連接東亞、西亞、南亞的交通運輸網絡，不但讓中國過剩的產能“走出去”，還將輸出裝備、技術、管理與標準，并通過與中亞在能源等領域的合作增強能源與地緣安全。

“一帶一路”中的“海上絲綢之路”第一步面向東盟，將中國和東南亞國家臨海港口城市串連起來，加強互聯互通，以亞歐非經濟貿易一體化為發展的長期目標。

• 影響力

中國推行“一帶一路”將提升境外直接投資，開辟海外市場，擴大產品出口，消化過剩產能，破除貿易壁壘，符合中國長遠利益的全球貿易及貨幣體系。

中國版馬歇爾計劃中，基礎設施建設將作為重中之重，而基建最需解決的便是資金問題。關于資金來源，主要包括兩個方面：

1. 主權基金的股權債權融資

股債融資規模擴大，將過剩產能消化為主權財富股權債權融資是最重要的兩種形式，例如主權基金或者基建債券等，主要用于商品輸出及基礎設施建設，相當于將國內過剩產能轉化為主權財富以及對外債權。

2. 中資機構海外放貸

人民幣國際化程度的加深，無疑將增進中資機構在海外的放貸能力。國家政策層面正不斷推動貨幣互換，海外清算中心等人民幣國際化進程，有利于更好地為海外基礎設施建設提供資金支持。

【來源：商品-經濟】