作者：維銘

 

　　發端自“3·15晚會”，喧囂于整個夏季的第五輪現貨市場清理整頓浪潮似乎隨著秋日氣溫的轉涼而漸趨冷淡。各類地方交易場所像在故態復萌，以往數輪整頓浪潮的“重重拿起、不了了之”仿佛又要成為現實。

 

　　筆者毫不懷疑相關部門的誠意和決心，唯獨擔心“踢中”既得利益的鋼板后，會因千絲萬縷的聯結拖慢市場的出清，以致成為扼腕的遺憾。也許，這是一個厘清事實因果的好時機，正如白日里摘采燈絨為的是夜晚里照亮前進的方向。

 

　　商品牛市引爆資本狂飆

 

　　2001年，已由GATT改名為WTO的世界貿易組織接納了中國這位游離了半個多世紀的締約國。從此，睡獅睜開吞噬一切資源的巨口，發出了本輪大宗商品牛市的第一聲咆哮。幾乎在一夜之間，石油、精銅、稻米、小麥、白糖……曾被視作野蠻遺跡的原材料立刻成了資金追捧的寵兒，價格在需求的火爆和財富的奔涌中水漲船高。

 

　　就在那十年里，包含22種主要大宗商品期貨的CRB指數從初期的298點一度漲至697點，漲幅接近兩倍。而在細分品種上，倫敦電解銅價格上漲3.3倍、黃金價格上漲6.6倍、11號白糖漲價7.6倍、北海布倫特原油更是漲價11.5倍，一度達到了每桶石油130美元的高位。

 

　　原材料價格的迅速提高，令存款購買力大為縮水的同時，也令一些人看到了商品市場的遠大錢程。除了高杠桿、雙方向、蘊藏極大風險和收益的期貨交易外，還有建設商品交易場所、招攬投資、“只做抽頭”的穩賺不賠生意。

 

　　于是，一度沉寂的“外盤”電子交易打著 “投資咨詢公司”的牌子，在富麗堂皇的寫字樓里租下寬敞的辦公室，以高額提成雇請著不諳世事的年輕人推廣黃金、白銀等“國際期貨”。2006年，以欺騙百余客戶、吸金2億多元，成交額達589億元而轟動一時的“浙江世紀黃金案”便為日后大宗商品的瘋狂炒作埋下了深刻的伏筆。

 

　　權貴介入孕育市場危局

 

　　如果說零星、分散的地下炒金、炒匯僅是暴風雨前夕遠空飄來的點點水星，交易所熱潮無疑是商品牛市的高潮。從2009年天津貴金屬交易所展開第一輪“招商”起，以“交易所”、“交易中心”、“批發市場”為名義的商品類電子交易場所便進入了四處開花的“光輝歲月”。

 

　　據中國電子商會統計，僅在該年年底，各地此類平臺數量即達100余家，隔年這一數字升至300家，而在現貨發展高峰的2011年，客戶保證金總和已近1000億元人民幣，幾與期貨分庭抗禮，參與人數更在期貨的十倍之上。

 

　　作為全世界共同使用的生產、生活資料，期貨市場早已實現了接力式全天候交易，只是外匯管制和舊有制度束縛下，中國期貨直到2012年黃金、白銀夜盤交易開辟之前還維持著二十年一貫的“4小時交易制”。地方現貨交易場所通宵交易、合約無需到期交收的便利性對廣大不了解期貨又愿意投資商品、實現財富保值增值的“業余交易者”而言，自是難以抵擋的誘惑。

 

　　更重要的是，之所以能有如此多交易場所破土而出，權貴勢力的作用不可忽視。在國家工商行政管理局（工商總局前身）關于期貨交易所登記注冊仍需國務院批準的禁令（工商企字[1995]第175號文）依然有效的情況下，大量名為“交易所”的商事主體依然能順利降生，無疑為各地類似平臺的成立大開方便之門。

 

　　隨著山寨交易平臺的涌現，不顧金融資質的要求，明目張膽招攬企業乃至個人合作以搶占市場就成了題中應有之意，這為日后大量違規操作乃至作奸犯科的出現亦提供了難得的溫床。

 

　　而在2011年國家不得不出臺文件進行整頓時，僅因暫未曝光的公關活動，一場聲勢浩大的金融秩序清理運動便成了“誰的孩子誰抱走”的“過家家”。原本將要關門的山寨平臺竟因省級批文的獲得而絕處逢生，只剩下廣大傾家蕩產、求告無門的受害者哀嚎悔怨……

 

　　可以說，正是權貴勢力綁架政府公信力，為各類缺乏規范的交易平臺及其附屬商圈保駕護航，在擾亂了金融秩序，為公眾帶來了慘重損失的同時，還折損著行業乃至國家的威信。

 

　　經濟規律厘清行業秩序

 

　　所幸的是，盡管在當下的中國，政治力量對經濟運行還有極大影響力，但是經濟規律的強大作用依然能有撥亂反正的偉力。自商品牛市于2012年告一段落后，地方商品交易平臺亦進入了堅定而漫長的下滑期。2014年夏，全國600余家平臺占有的保證金已下滑到不足200億。“無米下鍋”成了整個現貨商圈公認的事實，大量人員或因“錢途”無望、或因投資者覺醒、或因政府打擊而選擇離開。

 

　　從這個角度觀察，如今的地方商品交易平臺死灰復燃更可以看做是部分權貴勢力妄想“保存火種”的負隅頑抗。只是在商品投資熱潮已過，全球市場進入沉悶期的當下，再靠單純的“潛在收益率營銷”已難發展客戶。無論有否權貴撐腰、現行金融監管體系會否改變，久違了的商品市場大洗牌的展開將呈現出不以個人意志為轉移的堅定性。

 

　　畢竟，沒有人會支持虧本生意，權貴也不能自外，一旦發現山寨交易場所虧損連連，又有誰愿意將金錢、權力砸向這出力不討好的無底洞呢？所以，一度遍布神州各地的千余家地方交易平臺中，只有真正誠信、專業、具備一定操守和底線者才能生存。而市場主體激烈博弈產生的自發秩序也將為這一新興金融領域帶來自律和互律的原則——就如 “外盤期貨”雖然因著現貨市場的蜂起一度受到了極大的沖擊，但一些平臺仍通過遵守誠實、信用的規則逐步做大做強，并形成獨具特色的市場秩序。

 

　　事實上，作為補充金融的一部分，現貨的產生無疑為公眾拓寬了投資渠道，也使一些人賺取了以往不敢想象的巨額利潤，但是如果沒有權貴勢力插手，沒有各地毫無原則包庇作惡市場主體的保護政策，這一領域遠不會落得如今這般聲名狼藉的地步。前事不忘、后事之師，希望冬日的瑞雪在凍結害蟲的同時，也能澆灌休眠的花種，為來年的繁春醞釀燦爛的希望！
來源：新浪博客秋露寒霜的博客