中國1月進(jìn)出口增速雙雙躍升至兩位數(shù)，遠(yuǎn)超市場預(yù)期，同時當(dāng)月原油、鐵礦石和銅進(jìn)口均創(chuàng)下單月最高紀(jì)錄，在中國經(jīng)濟(jì)增速放緩的大背景下，中國進(jìn)口回暖是否意味著原材料進(jìn)口需求強勁，大宗商品的春天是否來臨，1月的創(chuàng)紀(jì)錄表現(xiàn)是否預(yù)示著未來幾個月會繼續(xù)保持強勁？

　　國際大宗商品經(jīng)歷了連續(xù)三年的下挫，借美聯(lián)儲退出量化寬松之機(jī)，大宗商品自去年年底開始反彈，金價悄然升至1,300美元之上的三個月高位，CBOT大豆則漲至五個月高位，玉米也觸及四個半月高位，倫銅也從前期的兩個月低位反彈，CRB指數(shù)也達(dá)到五個月高位。

　　中國1月份進(jìn)口了8683萬噸鐵礦石，環(huán)比增長18%，同比大增33%，至歷史新高。我們仔細(xì)分析會發(fā)現(xiàn)，由于中央方面為節(jié)能減排，嚴(yán)格控制鋼鐵產(chǎn)量，所以鐵礦石進(jìn)口的增長可能并非受國內(nèi)鋼企需求上升帶動，而是因為價格在跌至6個月低點后，廠商開始補庫存。

　　由于利率處于高位，國內(nèi)融資成本一直居高不下，通過進(jìn)口銅進(jìn)行融資成為了國內(nèi)廠商面對流動性緊張時的本能反應(yīng) 。1月未鍛軋銅及銅材進(jìn)口的飆升很難說不是受虛假貿(mào)易 的推動，但由于保稅區(qū)庫存沒有官方統(tǒng)計數(shù)據(jù)，究竟有多少進(jìn)口銅被存放起來用于融資，也就無從知曉，因此也就很難判斷進(jìn)口來的銅有多少被用于消費。不過，近日巴克萊銀行給出了他們的預(yù)估值，其預(yù)計中國1月保稅倉庫的銅庫存自12月的52.5萬噸增至了60萬噸，與此相對應(yīng)的是同期LME庫存的大幅下滑。

　　作為全球經(jīng)濟(jì)的晴雨表，中國1月原油進(jìn)口較上月創(chuàng)下的前紀(jì)錄水平增加5%——這一傲人成績的背后，也有春節(jié)假日的身影 。為滿足冬季交通運輸領(lǐng)域增長的需求，再加上對春節(jié)期間通常為駕駛高峰期的預(yù)期，中國煉油企業(yè)會在假期前后提高原油加工量。

　　中國央行周六公布數(shù)據(jù)顯示，1月新增人民幣貸款1.32萬億元，創(chuàng)近四年來最高水平，同樣明顯高于去年12月的4825億元。從另一個側(cè)面為1月商品進(jìn)口起到推波助瀾作用。

　　投資者密切關(guān)注中國的原油、銅和鐵礦石進(jìn)口數(shù)據(jù)，從中了解中國經(jīng)濟(jì)的健康程度，但公歷和農(nóng)歷新年假期經(jīng)常會扭曲所在月份的數(shù)據(jù)。1月意外強勁勢頭部分歸因于春節(jié)假期前的庫存囤積，并非完全代表基本消費需求強勁。1月的創(chuàng)紀(jì)錄表現(xiàn)不一定預(yù)示著未來幾個月進(jìn)口會保持強勁，有關(guān)中國經(jīng)濟(jì)的更清晰畫面要等到3月份全部數(shù)據(jù)發(fā)布后才會顯現(xiàn)。