今年白銀跌幅之大已經(jīng)不是秘密，但跌得多慘才是真正的慘？自從6月份跌停以后，新聞媒體爭(zhēng)相報(bào)道跌幅之大：2013年上半年白銀已經(jīng)下跌35%，創(chuàng)30年來最大跌幅。也許這一數(shù)字令人沮喪，但一些市場(chǎng)參與者仍然相信白銀逆轉(zhuǎn)即將到來。下面我們就來看看Daily Gains Letter的作者兼編輯John Whitefoot以及Sprott’s Thoughts的作者David Franklin和David Baker為什么認(rèn)為白銀將有上升趨勢(shì)。

　　經(jīng)濟(jì)形勢(shì)未明支撐銀價(jià)

　　在最近的評(píng)論中， Whitefoot提到今年本來銀價(jià)應(yīng)該“重拾昔日光彩”，在通脹和美元貶值以及工業(yè)需求的支撐下沖破阻力大幅上揚(yáng)，“奇怪”的是這些并沒有發(fā)生。

　　然而，Whitefoot認(rèn)為這并非對(duì)所有人都是壞事，對(duì)背道而馳的投資者(通過逆向思維方式獲利的投資者)而言，白銀從未失去光芒，它作為避風(fēng)港的作用并未改變。為了詳細(xì)說明這一觀點(diǎn)，他解釋道美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍然不是特別強(qiáng)大。比如，美國(guó)的失業(yè)率保持在大約7.5%，一季度GDP增長(zhǎng)率遠(yuǎn)低于預(yù)期以及工資并沒有提高等。除了美國(guó)之外，葡萄牙正面臨很多問題，中國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)也不是很好。

　　根據(jù)Whitefoot的看法，這些因素意味著白銀反彈仍有空間，鑒于美國(guó)鑄幣廠2013年上半年比去年同期多售出43.9%的銀幣，他相信每一位美國(guó)投資者都能看出這一趨勢(shì)。他在結(jié)論中提到“只要全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)仍未明了，央行繼續(xù)發(fā)行更多貨幣，白銀作為價(jià)值儲(chǔ)藏的需求將繼續(xù)增加。”

　　商業(yè)交易者看好白銀

　　在7月9日出版的Sprott’s Thoughts中Franklin和Baker用不同的方法指出銀價(jià)有望回升，原因是商業(yè)交易者——換句話說，大型商業(yè)銀行，紛紛減持空頭頭寸，據(jù)交易商委員會(huì)(COT)6月25日?qǐng)?bào)告顯示，2013年2月份白銀空頭頭寸從2.59億盎司降為2000萬盎司。這一現(xiàn)象表明白銀多頭頭寸累計(jì)購(gòu)買量增加了將近2.4億盎司。

　　兩位作者認(rèn)為這一數(shù)據(jù)非常重要，因?yàn)橐话闵虡I(yè)交易者持有大量空頭頭寸意味著他們也同時(shí)對(duì)沖現(xiàn)貨白銀或者他們認(rèn)為白銀將貶值。相反，拋空做多則意味著這些交易商已經(jīng)作好銀價(jià)逆轉(zhuǎn)的思想準(zhǔn)備。Franklin 和Baker認(rèn)為這一觀點(diǎn)在商業(yè)交易者減持黃金空頭頭寸中也得到了驗(yàn)證。

　　正如Whitefoot一樣, Franklin和Baker在文章結(jié)尾預(yù)測(cè)這些頭寸變化意味著銀價(jià)已經(jīng)開始探底即將回升。