就在華爾街投行們紛紛不看好大宗商品市場業務的時候，中資企業卻紛紛接手。海外大宗商品市場到底是“燙手山芋”還是“香餑餑”，對于不同的人來說有著不同的理解。

　　大宗商品業務成“燙手山芋”

　　向來在大宗商品領域能“呼風喚雨”的華爾街投行們，如摩根士丹利、高盛、摩根大通，最近可謂“麻煩”纏身。

　　在高盛利用其倉儲優勢操縱鋁價的相關消息見諸報端后，市場一片嘩然。隨即，美國商品期貨交易委員會(CFTC)宣布，準備對所有的倉儲運營商進行調查。而隨著更多關于大型投行涉嫌操控電力、石油等領域價格的消息傳出后，美國監管機構更是抬高了嚴懲法辦的調門。7月下旬，先是美國參議院銀行委員會就銀行參與大宗商品交易舉行聽證會，接著美聯儲對外發表聲明，稱其正在重新審視允許銀行參與大宗商品交易的相關政策。此外，包括CFTC和美國司法部也開始著手對大宗商品市場的價格操控進行調查。

　　面對監管機構的強硬態度，華爾街投行有意從大宗商品領域“退出”。有報道稱，華爾街大宗商品領域“三巨頭”----摩根士丹利、高盛、摩根大通正在考慮退出大宗商品業務。早在去年，摩根士丹利就探討了出售其商品交易部門的可能，而高盛已經將其名下的電廠資產轉手他人。另外，高盛和摩根大通都在考慮出售旗下金屬倉儲業務。

　　海外投行或在另覓“新歡”

　　“一些海外投行計劃退出大宗商品領域，其中的原因是多方面的。”莫尼塔投資發展有限公司研究副總監王沛在接受期貨日報記者采訪時表示，一方面，最近高盛等機構操縱有色金屬庫存的事情鬧得沸沸揚揚，正好撞在美國監管機構的“槍口”上，有一定的偶發性；另一方面，從投行的角度看，在經歷過去十幾年的快速增長后，未來大宗商品領域的增速可能趨緩。過去利潤豐厚的行業現在利率逐漸變薄，在此背景下，一些投行肯定會有取有舍，逐漸將這塊業務剝離出去。

　　過去十多年，以中國等為代表的新興市場國家經濟的快速發展，帶動了全球大宗商品市場的繁榮。在這一輪商品大牛市中，摩根士丹利、高盛等大投行們以其“精確”的市場判斷賺得盆滿缽滿的同時，似乎也具備了“呼風喚雨”神奇能力。而隨著華爾街投行們操縱市場的丑聞曝光，其身上所籠罩的“光環”也正在消退。

　　值得注意的是，就在“東窗”事發之前，多家海外投行紛紛發表看法，預言大宗商品超級牛市周期“終結”。今年二季度以來，高盛的一些研究報告曾預計，由于供應飆升，大宗商品的超級牛市周期結束。花旗也在其研究報告中預測，由于中國經濟從注重基礎設施建設轉向國內消費和服務，大部分大宗商品價格今年將下跌，大宗商品的超級牛市周期將在11月份結束。瑞銀和瑞信也在今年作了類似預測。

　　“華爾街投行看起來像是受到了監管壓力，想從大宗商品領域抽身，背后則可能是受到美聯儲政策導向的影響。”銀河期貨首席宏觀經濟顧問付鵬說，2003年美聯儲放寬政策，為銀行等機構參與大宗商品交易打開方便之門，此后大宗商品“敲”就迎來了壯闊的超級牛市周期。近期美聯儲考慮進行政策調整，這些投行顯然是意識到了“風向”的變化，自然也會調配其在大宗商品領域的資源配置。

　　“更為重要的是，海外投行已經在尋找新的‘獵物’。”付鵬說，2008年金融危機之后，世界經濟尤其是發達國家經濟復蘇緩慢，美國等發達經濟體轉型跡象愈發明顯。

　　與此同時，中國經濟也在主動尋求轉型升級，這預示著未來以銅、鋁等有色金屬為代表的大宗商品業務日漸式微。“近年來，新能源發展勢頭迅猛，鋰、稀土等稀缺資源或將成為未來市場爭奪的重點，海外投行現在退卻或意味著搶占下一個制高點。”付鵬表示。