企業(yè)躊躇

　　無論怎樣，國際投行在大宗商品現(xiàn)貨領(lǐng)域上的“收兵”，引起了部分中國企業(yè)的思考。

　　不只是江銅國貿(mào)等有色金屬企業(yè)，一些石油企業(yè)也在關(guān)注上述事件進(jìn)展。

　　中國海洋石油總公司(一下簡(jiǎn)稱“中海油”)能源經(jīng)濟(jì)研究院首席研究員陳衛(wèi)東告訴經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)，企業(yè)首先要考慮的是，摩根大通等國際投行為何會(huì)退出大宗商品現(xiàn)貨業(yè)務(wù)。

　　“人家認(rèn)為是風(fēng)險(xiǎn)，‘甩’出來了，我們接手就不是風(fēng)險(xiǎn)了嗎？”陳衛(wèi)東反問。他觀察到，摩根大通等調(diào)整大宗商品現(xiàn)貨布局，與中國需求減少密切相關(guān)。而這種減少在他看來也已是不爭(zhēng)的事實(shí)。

　　對(duì)于未來幾年大宗商品現(xiàn)貨價(jià)格能否“走起”，幾乎所有的現(xiàn)貨貿(mào)易企業(yè)都不確定，因此，江銅國貿(mào)、中海油等企業(yè)下一步怎么走，需要先看美國監(jiān)管機(jī)構(gòu)的進(jìn)一步調(diào)查及摩根大通等國際投行的動(dòng)作。

　　據(jù)路透社報(bào)道，摩根大通已賣掉過半的電子交易合約，但仍有大量實(shí)貨交易和資產(chǎn)，包括與美國兩家大型煉油商的長期供銷協(xié)議，此外其旗下的金屬倉儲(chǔ)公司Henry　Bath在全球超過70個(gè)地點(diǎn)擁有倉庫。4月份，高盛就已經(jīng)開始低調(diào)出售旗下的金屬倉儲(chǔ)公司Metro　International　LLC。

　　摩根大通未正面回應(yīng)本報(bào)關(guān)于其待調(diào)整的資產(chǎn)除此之外還包括哪些。貝蘭克梵亦沒有明確回應(yīng)高盛是否出售金屬倉儲(chǔ)業(yè)務(wù)，只是說如果價(jià)格夠好就會(huì)出售，如果沒有好的價(jià)格高盛將繼續(xù)持有該項(xiàng)業(yè)務(wù)。

　　部分企業(yè)也在等待港交所的最終規(guī)則。據(jù)中國國際期貨董事總經(jīng)理、中期研究院執(zhí)行副院長王紅英介紹，港交所針對(duì)LME庫存的修改提議內(nèi)容之一是，提取金屬排隊(duì)超過100天的倉庫，必須確保其金屬的出庫量高于入庫量。此次提議有3個(gè)月的意見征集期，截止時(shí)間為9月30日。對(duì)規(guī)則進(jìn)行變更與否的最終決定預(yù)計(jì)將在10月份的董事會(huì)會(huì)議上做出，如果提案被采納，新規(guī)則將于2014年4月1日開始實(shí)行。

　　“都在看LME的新規(guī)則出來后是什么樣。”毛一偉坦言。雖然摩根大通的主要活動(dòng)范圍在歐洲等地，但中國大宗金屬市場(chǎng)始終跟隨LME市場(chǎng)定價(jià)。此前，江銅國貿(mào)和摩根大通已有正常的商業(yè)往來。在廣東，摩根大通收購了當(dāng)?shù)匾患移谪浌静⒏拿麨槟Ω笸ㄆ谪洠瑥氖律倭康钠诂F(xiàn)套利活動(dòng)。此前，摩根大通也想購買金瑞期貨20%的股份但未獲監(jiān)管層同意。現(xiàn)在，江西銅業(yè)是金瑞期貨的控股股東。

　　“現(xiàn)在我們沒用摩根大通旗下的倉庫。”毛一偉稱，即使公司收購倉庫也只是完善物流體系的一部分，倉儲(chǔ)服務(wù)僅是第三方服務(wù)。

　　而對(duì)國內(nèi)油企而言，出手可能會(huì)比銅企更慎重。美國能源資料協(xié)會(huì)(EIA)數(shù)據(jù)顯示，去年高盛日進(jìn)口5000桶原油至美國，而摩根大通進(jìn)口量甚至高出它幾十倍。自2010年買下Nexen天然氣交易業(yè)務(wù)后，高盛已躋身北美10大實(shí)貨天然氣交易商之列。摩根斯坦利也于近日延長了對(duì)終端和倉儲(chǔ)公司TransMon-taigne的油庫租賃，后者為其收購企業(yè)。

　　假設(shè)高盛、摩根斯坦利都選擇與摩根大通對(duì)大宗商品現(xiàn)貨類似的調(diào)整方式，中國作為全球石油消費(fèi)大國似將面臨更多收購機(jī)會(huì)。

　　不過，陳衛(wèi)東坦言，“現(xiàn)在不值得去抄底，也沒有底可抄，因?yàn)?大宗商品市場(chǎng)慘淡)是我們的需求下降造成的。此外，我們也沒有這樣的機(jī)構(gòu)和機(jī)制來接盤他們的交易團(tuán)隊(duì)。”以前國企參與境外商品交易主要是通過外資投行平臺(tái)。自中航油和國儲(chǔ)銅在期權(quán)交易中出現(xiàn)巨額虧損后，相關(guān)部委對(duì)國有企業(yè)獲得境外期貨交易的資格一直從嚴(yán)審批。