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　　本報(bào)記者 舒婭疆

　　近日公布的中美兩國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳對(duì)市場(chǎng)需求造成不利預(yù)期，從中長(zhǎng)期來看，大宗商品走勢(shì)恐將繼續(xù)偏弱。

　　黃金期貨產(chǎn)品上周在美國經(jīng)歷過“黑色星期五”之后，本周繼續(xù)下行趨勢(shì)。而在15日，國際市場(chǎng)上黃金、原油價(jià)格更是出現(xiàn)雙雙大跌，大宗商品交易市場(chǎng)上衰鴻一片。分析認(rèn)為，近日公布的中美兩國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)對(duì)市場(chǎng)需求造成不利預(yù)期，從中長(zhǎng)期來看，大宗商品交易市場(chǎng)走勢(shì)恐將繼續(xù)偏弱。

　　經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)拖累大宗商品

　　黃金期貨合約價(jià)格周一在國際市場(chǎng)上延續(xù)了上周五的大跌走勢(shì)。當(dāng)天紐約商品交易所黃金期貨市場(chǎng)交投最活躍的6月交割黃金期價(jià)收于每盎司1361.1美元，比前一交易日下跌 140.3美元，跌幅高達(dá)9.27%，收盤價(jià)創(chuàng)2011年2月以來新低。以百分比計(jì)算，黃金當(dāng)日跌幅創(chuàng)1983年2月以來最高，以美元計(jì)算，黃金當(dāng)日跌幅創(chuàng)1980年1月以來最高。與此同時(shí)，石油15日也“不遑多讓”出現(xiàn)迅猛下跌，紐約商品交易所5月交貨的輕質(zhì)原油期貨價(jià)格下跌2.58美元，收于每桶88.71美元，跌幅為2.82%。

　　同時(shí)，黃金、石油交易市場(chǎng)的下跌趨勢(shì)似乎正以愈演愈烈的姿態(tài)蔓延到其他大宗商品品種上。截至北京時(shí)間15日24時(shí)，紐約5月白銀期貨報(bào) 23.37美元，大幅下挫11.25%，而在同一時(shí)間段，倫銅報(bào)每噸7200美元，跌幅超過3%。芝加哥7月小麥、大豆及玉米期貨則跌幅在0.5%至3%不等。

　　對(duì)于黃金、石油價(jià)格聯(lián)袂引領(lǐng)國際大宗商品交易出現(xiàn)下行的狀況，中國、美國近日發(fā)布的最新經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不理想被認(rèn)為是直接原因。

　　根據(jù)中國國家統(tǒng)計(jì)局15日發(fā)布的初步核算信息，今年一季度國內(nèi)GDP為118855億元，按可比價(jià)格計(jì)算同比增長(zhǎng)7.7%，低于去年第四季度7.9%的增速，也低于早前經(jīng)濟(jì)學(xué)家們8%增幅的預(yù)期。而在美國東部時(shí)間的周一上午8:30，紐約聯(lián)儲(chǔ)公布數(shù)據(jù)顯示4月紐約州制造業(yè)指數(shù)從3月的9.2大幅下降至3.1，創(chuàng)下了自1月份以來的新低，并且也遠(yuǎn)低于經(jīng)濟(jì)學(xué)家平均預(yù)期的7.8，數(shù)據(jù)顯示美國經(jīng)濟(jì)正進(jìn)入春季減速。對(duì)此有市場(chǎng)分析人士指出，中國、美國不及市場(chǎng)預(yù)期的最新經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)對(duì)于原油需求預(yù)期造成了新的壓力，也進(jìn)一步強(qiáng)化了已經(jīng)暗淡的全球大宗商品需求前景，因此造成以黃金、原油為代表的大宗商品價(jià)格出現(xiàn)普跌。

　　中長(zhǎng)期走勢(shì)恐將偏弱

　　“事實(shí)上，近期大宗商品交易市場(chǎng)上的大范圍下挫是由黃金領(lǐng)頭的。黃金從上周以來開始出現(xiàn)的持續(xù)下跌是緣于塞浦路斯拋售黃金儲(chǔ)備傳聞、國際空頭集中發(fā)力等突發(fā)事件影響。”來自浙商期貨的宏觀經(jīng)濟(jì)研究員戚文舉從更深層次對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行分析：“從整個(gè)大宗商品交易市場(chǎng)情況來看，一方面，在2007年次貸危機(jī)以來的第三輪全球貨幣超發(fā)背景下，全球經(jīng)濟(jì)并未如此前市場(chǎng)預(yù)期的那樣再度強(qiáng)勁復(fù)蘇，而是呈現(xiàn)弱勢(shì)復(fù)蘇的趨勢(shì)，進(jìn)而從需求端壓制大宗商品價(jià)格。另一方面，美歐英日的經(jīng)濟(jì)延續(xù)分化趨勢(shì)，促使美元維持強(qiáng)勢(shì)。此外，頁巖氣革命等支持美元重回強(qiáng)勢(shì)。美元的強(qiáng)勢(shì)回歸從定價(jià)端壓制大宗商品價(jià)格。因此綜合需求端和定價(jià)端，大宗商品價(jià)格中長(zhǎng)期料將延續(xù)弱勢(shì)，即使在大幅下挫后短期有超跌反彈需求。此外，全球銅、鋁等商品供給近年來持續(xù)擴(kuò)張也不利于大宗商品上行。

　　值得注意的是，在大宗商品市場(chǎng)“重?fù)?rdquo;之下，早前漲勢(shì)喜人的美國股市也開始出現(xiàn)了調(diào)整。截至美國東部時(shí)間的周一下午4點(diǎn)，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)下跌 265.86點(diǎn)，跌幅1.79%，納斯達(dá)綜合指數(shù)則下跌2.38%，標(biāo)準(zhǔn)普爾 500指數(shù)下跌2.30%。A股市場(chǎng)上，雖然周二上證綜指出現(xiàn)小幅回升，然而有色金屬、煤炭采選等行業(yè)板塊仍難獨(dú)善其身，據(jù)統(tǒng)計(jì)，兩個(gè)板塊16日分別下跌了0.5%和0.28%。

　　“在國際大宗商品交易市場(chǎng)影響下，A股資源股可能會(huì)在一定程度上承壓，但A股走勢(shì)更大程度上還是與國內(nèi)相關(guān)因素和情況有關(guān)。在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)弱勢(shì)復(fù)蘇和貨幣政策維持中性的背景下，A股繼續(xù)大幅下挫的概率較低，上證指數(shù)在2140點(diǎn)一線獲得支撐后有可能企穩(wěn)回升，但是回升力度也將有限，年內(nèi)高點(diǎn)的壓力料有效。”戚文舉表示道。

　　據(jù)經(jīng)易期貨的研報(bào)分析，2012年以來外部環(huán)境流動(dòng)性激增造成了外盤與A股的走勢(shì)相悖。目前日本量化寬松環(huán)境已達(dá)到極致，美國雖然對(duì)QE年底前是否逐步縮減存在爭(zhēng)議，但不可能進(jìn)一步擴(kuò)大資產(chǎn)購買規(guī)模也是不爭(zhēng)事實(shí)，在此背景下未來全球流動(dòng)性難以進(jìn)一步增強(qiáng)，對(duì)大宗商品及A股的負(fù)面影響將逐步顯現(xiàn)。

　　作者：舒婭疆 (來源：金融投資報(bào))