“沒有任何支撐，就像利刃切過奶酪般干脆。”法國興業銀行的分析師巴爾（RobinBhar）如此回憶“黑色星期五”金價的暴跌。

　　12日，紐約黃金期貨市場6月黃金期價收于1501.4美元/盎司，下跌63.5美元。4.06%的跌幅讓紐約金價一夜跌回2011年7月前。作為交投最活躍的合約，6月黃金期貨是國際金價的基礎參照。當天連鎖下跌的還有白銀和原油價格。

　　分析人士指出，黃金價格的下降顯示，和歐元區以及日本的掙扎相比，美國經濟的回暖得到進一步確認，由此降低了市場的避險情緒。國務院發展研究中心金融研究所副所長巴曙松即稱，黃金價格暴跌，從實體經濟角度看，顯示市場對美國經濟復蘇的確認已成主流看法。

　　美國經濟復蘇程度亦決定著美聯儲量化寬松（QE）政策的退出時間，這將對美元和黃金的走勢產生影響。

　　與此同時，歐元區的經濟依然掙扎，經濟疲軟難以提振需求亦構成了原油等大宗商品大跌的利空。事實上，塞浦路斯可能拋售5.22億美元黃金儲備自救的傳聞也加速了12日金價的下跌。

　　“空襲”

　　從美國東部時間12日早上10時20分到10時44分，紐約金價格暴跌5%至21個月低點，相比2011年9月的1888.7美元高點更是下挫逾20%。如果按照跌幅兩成這個慣例來簡單判斷，黃金已經進入熊市。

　　與往年經濟面臨下行風險時不同的是，作為避險資產的黃金價格今年以來并未呈現出上漲趨勢，反而是持續下跌，且全球主要的黃金ETF的持倉量也持續下降。

　　相比2008年金融危機后至2012年第一季度紐約商品交易所（COMEX）金價的大幅上漲，目前的黃金價格只能算是低位運行。

　　具體到上周五的大跌，原因主要是投行“點火”，近日，瑞銀、法興、高盛相繼下調今明兩年世界黃金價格預估。高盛將2013年和2014年黃金目標價格分別下調至1545美元/盎司和1350美元/盎司，法興甚至認為今年年末的黃金價格將為1375美元/盎司。

　　有交易員和分析師表示，美國最新的通脹數據在一定程度上引發了上周五的拋售。美國勞工部此前公布，由于汽油價格下跌的影響大于食品價格上漲的影響，3月份美國生產者價格指數(PPI)較前月下滑0.6%。

　　同樣是在上周五，美聯儲主席伯南克稱，美國整體經濟似乎正在好轉，就業和住房狀況均顯示出改善跡象。根據此前的表態，就業好轉將是美聯儲決定是否退出QE的對標指標。

　　這增加了寬松政策未來將退出的預期，由此為黃金的大跌提供了又一個邏輯分析。事實上，上周公布的美聯儲貨幣政策制定會議紀要顯示，多名美聯儲官員表示應在今年晚些時候逐步削減QE規模，并在年底終止這項計劃。

　　不僅黃金，其他貴金屬和基本金屬同樣走低。COMEX5月份交割的期銀價格下跌近5%，報收于26.33美元/盎司；5月份交割的期銅價格下跌2.4%至3.35美元/磅。

　　紐約油價12日也繼續走低，紐約商品交易所5月交貨的輕質原油期貨價格收于91.29美元/桶，下跌2.37%。5月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格下跌1.11%，收于103.11美元/桶。

　　糾結

　　“貴金屬市場在新一年中可能不再光芒四射、扮演明星角色。卻有望回歸到2007年之前的表現，繼續扮演對沖信用貨幣風險工具的角色，穩定而平淡。”經易金業高級黃金分析師顧海濤對《第一財經日報》記者表示，“直到貴金屬的避險作用再度得以凸顯。”

　　但撇開美國經濟的復蘇，歐洲和日本仍在追求著進一步的刺激增長。而整個全球經濟形勢依然不容樂觀。2011年~2012年，美國經濟增速分別是1.8%和2.2%。同期，按照世界銀行的統計，歐元區增速是1.5%和-0.4%，日本是-0.7%和1.9%。

　　近日有媒體援引國際貨幣基金組織（IMF）的文件草案稱，IMF預計今年世界經濟將增長3.4%，低于1月份預期的3.5%。

　　“雷曼兄弟倒閉5年后的今天，全球經濟是否已經重回正軌？”IMF總裁拉加德4月10日在紐約經濟俱樂部上發表講話稱，“我希望可以給大家一個直接明了的答案，但事實卻是更加復雜。”

　　她引用德語詩人里爾克的話說：“在未來變成現實以前，它早已潛入我們體內完成蛻變。”

　　現在市場擔心，在期金合約（期貨和未來的英語單詞都是future）到期之前，它早已完成“牛熊蛻變”。在高盛等投行的看空下，關于2000年開始的商品牛市或將在2013年結束的觀點開始迎來更多聽眾。

　　黃金價格已經走到了熊市的大門口，是否一頭進入卻還有待觀察。

　　有分析人士稱，與工業商品不同，黃金具備較強的貨幣屬性，從2000年至今的數據來看，黃金價格與央行資產負債表擴張呈現高度的正相關。加拿大Sprott資產管理公司分析，金價若在年底跌到1375美元的話，那么全球央行資產負債表要縮水15%左右。

　　該公司同時稱，全球主要央行仍在推行寬松，美聯儲將流動性從市場中抽離對于美國金融市場是極其危險的。