北京中期期貨經紀有限公司 牛秋樂

　　海關統計顯示,7月份當月,我國進出口總值為3287.3億美元,增長2.7%。其中,出口1769.4億美元,增長1%;進口1517.9億美元,增長4.7%;貿易順差251.5億美元,收窄16.8%。 7月份進、出口增速在大幅回落印證了我們上月的擔憂。其中季調后進出口、進口和出口同比增速分別為1.4%、1.6%和1.2%,均大幅低于市場的預期。

　　對于7月份中國海關進出口數據我們分析,首先,目前國際經濟復蘇受阻,其中受債務危機影響嚴重的歐元區眾多國家陷入衰退。外需不足導致我國出口增速大幅下滑。其次,國內需求不足現象不斷凸顯,昨日公布的國內主要宏觀經濟數據延續下滑。工業企業銷售不暢,利潤連續負增長,導致實體經濟仍處于去庫存化階段。國內對于大宗商品需求下降,進口增速同步回落。再次,我國主要貿易伙伴中,對于歐盟、日本等傳統市場貿易增速已降至負增長,由于其占比較大,對于外貿影響顯著。而對新興市場國家出口雖然保持較高增速,但助力有限,并不足以彌補傳統地區出口下滑。此外,由于出口大幅放緩,貿易順差不斷收窄。而國內經濟增速下降也導致熱錢不斷流出,國內新增外匯占款料將保持低位。 總體來看,外貿形勢繼續惡化,年內實現外貿增長10%的目標難度已非常大。而反應外貿形勢的先行指數-進口指數與新出口訂單指數已連續四月下降,并連續3個月處于50%枯榮分界線以下。鑒于進出口數據具有明顯的滯后性,下半年外貿形勢將面臨較大壓力。而國內經濟下滑并未止步,工業企業利潤嚴重受損,企業去庫存化導致原材料采購謹慎。“中國需求”疲弱將繼續拖累全球大宗商品價格,本月嚴重弱于預期的宏觀經濟數據料將繼續對市場構成壓制。