7月12日，京東金融舉辦財(cái)富管理三季度策略會(huì)，分享第三季度宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)以及大類資產(chǎn)配置方向，50余家基金公司參與。在大類資產(chǎn)配置方面，京東金融認(rèn)為在下半年的權(quán)益類市場(chǎng)中，A股可在大盤紅利與“科特估”之間考慮8:2的比例；美股目前處于價(jià)格高位，臨近大選波動(dòng)或放大，但長(zhǎng)期配置價(jià)值高；其他發(fā)達(dá)市場(chǎng)在全球央行降息預(yù)期下，性價(jià)比或高于美股；黃金市場(chǎng)維持中期看多，預(yù)計(jì)金價(jià)將在跟隨經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)震蕩的過(guò)程中逐步上行。

QDII基金受追捧 京東金融上線“全球投資好機(jī)會(huì)” 

近期，在美、日等多個(gè)海外股票市場(chǎng)創(chuàng)新高的背景下，海外投資熱度提升，QDII基金備受追捧，頻頻發(fā)出限購(gòu)公告。據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)截至7月8日，QDII股票型基金和混合型基金的算術(shù)平均收益率達(dá)到10.18%，其中有5只QDII基金收益率超過(guò)30%。

京東金融認(rèn)為，投資者應(yīng)建立起全球資產(chǎn)配置的視野。針對(duì)下半年美國(guó)降息周期的開(kāi)啟、美國(guó)大選兩大重要事件將對(duì)資產(chǎn)構(gòu)成顯著擾動(dòng)，投資者可首要關(guān)注獲得正收益概率最高的資產(chǎn)如美債。近30年投資美國(guó)國(guó)債在降息周期中正收益概率高達(dá)90%，降息周期正收益的高確定性以及當(dāng)前的高票息環(huán)境值得重點(diǎn)把握。此外，投資者還可關(guān)注歐洲市場(chǎng)機(jī)會(huì)，歐央行上半年已經(jīng)開(kāi)啟降息、流動(dòng)性逐漸寬松；制造業(yè)逐漸復(fù)蘇；疊加歐股依然不貴的估值水平，可加大對(duì)歐洲股市關(guān)注，性價(jià)比或高于美股。

日前京東金融也已上線“全球投資好機(jī)會(huì)”頁(yè)面，覆蓋了近30款股票指數(shù)QDII基金、行業(yè)主題QDII基金和海外債券，為沒(méi)有境外賬號(hào)的場(chǎng)外投資者布局全球資產(chǎn)大幅簡(jiǎn)化了投資流程、提升了投資體驗(yàn)。頁(yè)面上的多支QDII基金，如華寶納斯達(dá)克精選股票發(fā)起式（QDII）A、國(guó)富全球科技互聯(lián)（QDII）人民幣、華安納斯達(dá)克100ETF聯(lián)接（QDII）A等，在最近一年的收益率均超過(guò)了30%。

針對(duì)全球資產(chǎn)配置，華泰證券研究所金融工程首席分析師林曉明也在策略會(huì)上表示，未來(lái)半年全球資產(chǎn)配置的重點(diǎn)在股票和商品；海外經(jīng)濟(jì)指標(biāo)在未來(lái)半年大概率處于上行趨勢(shì)，二次通脹風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)逐漸上升，在此情景下，長(zhǎng)端利率下行空間相對(duì)有限；此外，A股與海外股票市場(chǎng)的背離有望逐漸修復(fù)，如海外二次通脹風(fēng)險(xiǎn)到來(lái)，更有利于國(guó)內(nèi)股票資產(chǎn)的表現(xiàn)。

A股新質(zhì)生產(chǎn)力是重點(diǎn)方向 可按大盤紅利與“科特估”8：2的比例配置

針對(duì)國(guó)內(nèi)權(quán)益市場(chǎng)，京東金融認(rèn)為新質(zhì)生產(chǎn)力是下半年的重點(diǎn)方向。“科技特色估值”（簡(jiǎn)稱“科特估”）聚焦于“新質(zhì)生產(chǎn)力”的轉(zhuǎn)型升級(jí)，重點(diǎn)一方面在基礎(chǔ)工業(yè)體系的“補(bǔ)完”,另一方面在于探索“前沿科技”的邊界。在政策方向指引下，投資者可按照大盤紅利：“科特估”8：2的比例來(lái)進(jìn)行權(quán)益市場(chǎng)的配置。

一路狂飆的黃金市場(chǎng)自六月以來(lái)一度出現(xiàn)兩次激烈下跌，一次源于中國(guó)央行購(gòu)金的減緩，終結(jié)了連續(xù) 18 個(gè)月購(gòu)金的行為，一次源于美聯(lián)儲(chǔ) 6 月議息會(huì)議。但京東金融財(cái)富管理投研負(fù)責(zé)人認(rèn)為黃金的短期沖擊無(wú)礙長(zhǎng)期上行，下半年黃金的“降息交易”和貨幣屬性或?qū)⒗^續(xù)呈現(xiàn)交替式影響，且市場(chǎng)看多預(yù)期較為強(qiáng)烈，預(yù)計(jì)金價(jià)將在跟隨經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)震蕩的過(guò)程中逐步上行。

在固收市場(chǎng)，京東金融財(cái)富管理投研負(fù)責(zé)人認(rèn)為，考慮到央行對(duì)合理利率水平的表態(tài)，利率趨勢(shì)性突破前低有一定阻力，短期來(lái)看債券資產(chǎn)的收益空間壓縮；三季度新增專項(xiàng)債供給高峰令短期擾動(dòng)持續(xù)，但貨幣政策將予以配合，疊加基本面難有強(qiáng)修復(fù)，利率上行風(fēng)險(xiǎn)可控，下半年可在擾動(dòng)中關(guān)注機(jī)會(huì)，等待有性價(jià)比的位置拉長(zhǎng)久期；此外，在目前債市絕對(duì)收益率較低而權(quán)益蓄勢(shì)的環(huán)境下，“固收+”的未來(lái)預(yù)期持有收益或好于純債。

針對(duì)A股市場(chǎng)在下半年的走勢(shì)，林曉明表示，A股仍處于周期上行階段，未來(lái)半年預(yù)計(jì)存在較好投資機(jī)會(huì)，關(guān)注順周期和必需消費(fèi)行業(yè)。順周期行業(yè)主要受益于大宗商品的上行周期，必需消費(fèi)行業(yè)面對(duì)全球康波周期下行可能帶來(lái)的投資范式改變以及全球再通脹風(fēng)險(xiǎn)的升高，由于其需求的剛性和成本傳導(dǎo)能力，也有較好的投資價(jià)值。