匯價(jià)并軌后的國(guó)際貿(mào)易融資方式

        自1994年1月1日起，我國(guó)外匯體制實(shí)行重大改革，實(shí)行單一的人民幣匯價(jià)，每天由中國(guó)銀行公布人民幣兌主要外國(guó)貨幣的匯價(jià)，實(shí)現(xiàn)了經(jīng)常項(xiàng)目下的人民幣有條件可兌換，建立起銀行間外匯交易市場(chǎng)，開(kāi)始了以外匯指定銀行間的外匯交易，銀行對(duì)企業(yè)的進(jìn)口收匯辦理結(jié)匯，進(jìn)口付匯實(shí)行售匯，外貿(mào)企業(yè)在正常的國(guó)際貿(mào)易活動(dòng)中能及時(shí)地把外幣轉(zhuǎn)換成本幣，或把本幣轉(zhuǎn)換成外幣。在新的匯率體制下，外貿(mào)企業(yè)在辦理國(guó)際貿(mào)易融資時(shí)出現(xiàn)了一些新的特點(diǎn)和新的選擇。

        1.企業(yè)需要承受外匯匯價(jià)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和融資風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也掌握了獲取外匯的主動(dòng)權(quán)和有效的使用權(quán)。

        2.企業(yè)在融資時(shí)，可以綜合考慮融資成本和風(fēng)險(xiǎn)，根據(jù)金融機(jī)構(gòu)提供的融資方式，人民幣匯價(jià)走勢(shì)，融資時(shí)間的長(zhǎng)短，人民幣與外幣利率的比較，可較大余地地選擇企業(yè)有能力承受的、較適合的外貿(mào)融資方式。

        3.由于實(shí)現(xiàn)了經(jīng)常項(xiàng)目下的人民幣與外幣的有條件兌換，銀行、企業(yè)無(wú)須為外匯還款的資金來(lái)源而擔(dān)憂(yōu)，企業(yè)既可以借入人民幣，也可以貸入外幣，或者同時(shí)貸入人民幣和外幣。擴(kuò)大了國(guó)際貿(mào)易融資的資本市場(chǎng)和融資渠道。

        4.銀行自身?yè)碛型鈪R買(mǎi)賣(mài)權(quán)，且允許銀行之間進(jìn)行外匯拆借和買(mǎi)賣(mài)，使得外匯的來(lái)源有保障，流通性強(qiáng)，銀行和金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)均要承擔(dān)外貿(mào)融資的外匯風(fēng)險(xiǎn)，借、貸雙方對(duì)融資的貨幣、期限、利率，均有雙向選擇權(quán)。

        5.實(shí)行單一匯價(jià)，銀行按外貿(mào)企業(yè)成交金額或信用證金額的70～80％發(fā)放貸款，企業(yè)獲得的貸款所占比例增加，相應(yīng)的自籌資金就可以減少，大大地減輕了企業(yè)融通經(jīng)營(yíng)資金的壓力，完全滿(mǎn)足了出口預(yù)付款或收購(gòu)定金的需要。

       6.賣(mài)方信貸、買(mǎi)方信貸、福費(fèi)廷（Forfaiting）等國(guó)際上常用的貿(mào)易融資方式逐步發(fā)展起來(lái)，拓寬了融資方式，但出口信貸擔(dān)保、進(jìn)出口保理業(yè)務(wù)仍未能有效地發(fā)展起來(lái)，企業(yè)獨(dú)立承擔(dān)外貿(mào)業(yè)務(wù)的商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，使得商業(yè)信貸未能很好地發(fā)揮其功效。

       7.人民幣兌外幣比價(jià)實(shí)行單一浮動(dòng)匯價(jià)，逐日公布，但卻沒(méi)有公布遠(yuǎn)期外匯匯價(jià)，更沒(méi)有遠(yuǎn)期外匯交易市場(chǎng)和遠(yuǎn)期外匯期權(quán)市場(chǎng)，企業(yè)、銀行和金融機(jī)構(gòu)只能憑自身對(duì)外匯走勢(shì)的分析，選擇外貿(mào)融資的幣種，不能有效地控制外匯信貸的風(fēng)險(xiǎn)，中長(zhǎng)期的外貿(mào)信貸風(fēng)險(xiǎn)成為企業(yè)手中的燙手山芋。

       人民幣匯價(jià)并軌后，實(shí)行單一浮動(dòng)匯價(jià)，正常貿(mào)易項(xiàng)下的外匯可自由兌換，企業(yè)外貿(mào)融資的方式有所增多，選擇也有所增多。更重要的是，企業(yè)的融資行為更接近國(guó)際上的常規(guī)做法，企業(yè)融資的選擇主動(dòng)性和靈活性有所加強(qiáng)，就方式而言，抵押貸款成為國(guó)際貿(mào)易融資的主要形式。但由于沒(méi)有遠(yuǎn)期外匯匯率，企業(yè)、銀行抵御外匯融資風(fēng)險(xiǎn)的能力很差，開(kāi)辦遠(yuǎn)期外匯交易市場(chǎng)將是今后如何使外匯管理適應(yīng)國(guó)際貿(mào)易融資發(fā)展的改革重點(diǎn)，這也是為企業(yè)融資提供更多的選擇和更小的風(fēng)險(xiǎn)。

        金融體制改革后國(guó)際貿(mào)易融資選擇

        對(duì)外貿(mào)易的發(fā)展和金融業(yè)及金融市場(chǎng)的發(fā)展是密切相關(guān)的。國(guó)際貿(mào)易融資方式的選擇多樣性和合理性，更是有賴(lài)于一個(gè)健康、完善的金融體系和金融市場(chǎng)。在較長(zhǎng)的一段時(shí)間里，由于我國(guó)金融體制改革滯后，嚴(yán)重制約了國(guó)際貿(mào)易融資的正常開(kāi)展。其表現(xiàn)在于：

       1.中央銀行的宏觀管理機(jī)制沒(méi)有形成，專(zhuān)業(yè)銀行仍需承擔(dān)大量的政策性貸款，致使大量貸款沉淀，銀行抵御借貸風(fēng)險(xiǎn)的能力下降，融資的資本十分有限。

       2.幾家專(zhuān)業(yè)銀行條條分割，一統(tǒng)天下，高度壟斷的金融體制限制了必要的競(jìng)爭(zhēng)，也限制了融資資本市場(chǎng)的擴(kuò)充和服務(wù)的完善。

       3.從金融服務(wù)體系看，存在缺門(mén)短類(lèi)現(xiàn)象，信用體系不夠健全，信用方式不夠靈活，結(jié)算系統(tǒng)不暢，金融創(chuàng)新機(jī)制效率不高，信用工具單一。例如出口信貸，在我國(guó)對(duì)外貿(mào)易方面的作用就沒(méi)有充分發(fā)揮出來(lái)。一方面，買(mǎi)方信貸剛起步，另一方面，現(xiàn)有的賣(mài)方信貸亦是捉襟見(jiàn)肘，由于出口信貸得不到保證，一些出口經(jīng)營(yíng)企業(yè)不敢大膽成交，因此常常失去經(jīng)濟(jì)效益較好的成套設(shè)備的中標(biāo)機(jī)會(huì)。