匯價(jià)并軌前國(guó)際貿(mào)易的融資方式選擇

        在1994年人民幣匯價(jià)并軌前，我國(guó)實(shí)行兩種匯價(jià)，使得在國(guó)際貿(mào)易融資上有以下特點(diǎn)：

       1.人民幣匯價(jià)實(shí)行官方匯價(jià)——銀行公布牌價(jià)與調(diào)劑市場(chǎng)匯價(jià)兩種匯價(jià)并存，企業(yè)出口收匯允許有一定的外匯留成額度，外匯折合成人民幣的收入按兩種匯價(jià)分比例計(jì)算。

       2.銀行沒有現(xiàn)匯買賣權(quán)，企業(yè)除出口收匯以外的外匯買賣均要通過外匯管理局批準(zhǔn)，并且要到外匯調(diào)劑市場(chǎng)掛牌交易。交易市場(chǎng)的匯價(jià)是浮動(dòng)的，每天交易量有限，企業(yè)難以籌措到急需的外匯資金，外匯融資風(fēng)險(xiǎn)很大。

      3.國(guó)家實(shí)行嚴(yán)格的外匯使用報(bào)批程序，企業(yè)使用外匯，包括借入外匯資金，必須經(jīng)過外匯管理部門批準(zhǔn)，而且企業(yè)償還外匯借款的外匯資金也必須經(jīng)過其批準(zhǔn)方可用來償還外匯信貸。

     在此情況下，外貿(mào)企業(yè)在選擇國(guó)際貿(mào)易融資方式時(shí)，申辦手續(xù)、融資風(fēng)險(xiǎn)、還款能力和來源均成為銀行與企業(yè)要考慮的因素，企業(yè)一般只申請(qǐng)人民幣項(xiàng)下的外貿(mào)貸款，在求貸無門的情況下，才會(huì)申請(qǐng)外匯貸款。定額周轉(zhuǎn)貸款、出口打包貸款（人民幣貸款）、票據(jù)抵押貸款、機(jī)電產(chǎn)品中長(zhǎng)期貸款等人民幣外貿(mào)貸款，就成為企業(yè)經(jīng)常采用的融資方式，銀行只能按外銷合同金額或信用證金額并且按銀行公布的牌價(jià)發(fā)放70～80％的人民幣貸款，也就是說，企業(yè)才能籌到50％左右的貸款，要另外籌措更多的周轉(zhuǎn)資金，因而限制了企業(yè)的融資能力。

        在當(dāng)時(shí)的條件下，企業(yè)在進(jìn)行進(jìn)口貿(mào)易時(shí)，不敢輕易使用出口國(guó)的賣方信貸，也不敢使用出口商的商業(yè)信貸——遠(yuǎn)期信用證、寄售、托售、遠(yuǎn)期承兌付款等融資方式。國(guó)際貿(mào)易融資資本市場(chǎng)狹小，融資方式簡(jiǎn)單，企業(yè)抵御國(guó)際貿(mào)易融資風(fēng)險(xiǎn)的能力很差。

       銀行發(fā)放方式落后，主要以定額周轉(zhuǎn)貸款為主，大多數(shù)是按國(guó)家指令發(fā)放，為無抵押貸款，缺乏對(duì)企業(yè)進(jìn)行有效的監(jiān)控和約束，銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)很大，甚至使得部分外貿(mào)貸款由于企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益不好，或未能對(duì)外履約而無法收回，沉淀了大量信貸資金，使其缺乏良好的流動(dòng)性。假如企業(yè)經(jīng)申請(qǐng)后獲得了外匯貸款，根據(jù)借什么貨幣就還什么貨幣的原則，企業(yè)的外匯來源缺乏有效的保障，即使在貸款期滿后，企業(yè)已籌到足夠的人民幣資金，但是由于無法把其兌換或所需的外匯，也會(huì)使得企業(yè)不能按時(shí)歸還外匯借款，這期間企業(yè)還需要承擔(dān)人民幣對(duì)外幣貶值的風(fēng)險(xiǎn)，尤其是中長(zhǎng)期外匯貸款，已經(jīng)成為企業(yè)沉重的負(fù)擔(dān)，其融資成本超出計(jì)劃預(yù)算很大，有的甚至是成倍增加，大大阻礙了國(guó)際貿(mào)易融資的借貸。而且，由于人民幣對(duì)外幣的比價(jià)走勢(shì)是貶值的，部分外貿(mào)企業(yè)把借入人民幣，囤積外匯作為企業(yè)經(jīng)營(yíng)獲利的一種方式，歪曲了外貿(mào)信貸的作用，使真正需要借貸\的企業(yè)得不到所需的貸款。

        可見，人民幣匯價(jià)并軌前，由于存在兩種外匯匯價(jià)，外匯管制嚴(yán)格，企業(yè)、銀行均沒有完全自主的外匯使用權(quán)，融資方式單一，外匯貸款沒有很好地發(fā)揮其作用。外貿(mào)貸款大量沉淀，放貸風(fēng)險(xiǎn)很高，銀行對(duì)外貿(mào)借款的發(fā)放沒有積極性，國(guó)際貿(mào)易融資一般只向?qū)I(yè)外貿(mào)公司發(fā)放。