主持人的話：一直以來，中小企業融資難都是政策、實踐甚至理論研究關注的焦點，與此相對應的，一些企業的過度融資問題廣泛存在，但少人關注，而風險不容忽視。企業的過度融資問題不僅存在于大企業、好企業，甚至存在于一些獲得政策倡導支持的小微企業中，有人甚至說，有些企業不是餓死的，而是撐死的。

　　本期一線話題將聚焦于企業的過度融資以及由此引致的問題。實踐中，企業的過度融資何以發生，這些多余的信貸資金流向了何處？從理論上看，企業過度融資帶來哪些問題，企業過度融資的發生和資金的運用中，哪些潛在風險需引起高度關注？本期訪談嘉賓包括：中國人民銀行新余市中心支行熊文霞、中國人民銀行黃巖支行行長陳正達和中國社會科學院金融研究所研究員楊濤。

　　記者：從實踐中觀察，企業過度融資主要以什么形式體現？

　　熊文霞：從我們調研了解的情況看，企業過度融資主要表現為兩類，一類是超過企業實際承受能力的融資，一類是超過企業實際需求的融資，近年來主要表現為超過企業實際需求的融資。以某市為例，截至2013年9月末，該市企業授信面不足20%。在授信企業中，有16%的企業在3家以上銀行融資，16%的企業融資額占全部企業融資額的52%。有4家鋼貿企業在8家本市銀行融資（轄內僅11家銀行機構），同時還都在異地銀行進行了融資，其中1家鋼貿企業在異地5家銀行融資，企業多頭融資、過度融資可見一斑。

　　我們曾重點分析了其中融資最為活躍的6戶鋼貿企業。從銀行提供的資產負債表看，這些企業資產負債率均在50%以下，但進一步調查分析其負債情況，發現資產負債率均在75%以上，資產負債表失真。并且企業的融資擔保形式以聯保為主，對外擔保率均在50%以上。由此可見，融資成了這些企業的主要目標之一，企業融資規模超出了其實際經營需要。

　　從銀行看，多頭融資不僅體現在中小銀行，大銀行也不例外。在中小銀行爭奪大銀行資源的同時，大銀行的“爭奪戰”同樣激烈。在某市，有兩家國有商業銀行的授信企業中有超過一半的企業在3家以上銀行融資，占比最高的為一家中小銀行高達61%，最低的為一家政策性銀行15%。由此可見，銀行在強大競爭壓力下，無奈接受企業多頭融資、過度融資。

　　記者：一邊是中小企業融資難，一邊是一些企業過度融資。如何評價這種企業融資的兩極分化現象？

　　楊濤：從微觀層面來看，過度融資會給企業帶來不必要的資金成本和負擔，也降低了投資回報。從宏觀層面來看，則可能帶來更多的結構性矛盾與系統性風險。一方面，中小企業融資難，而大企業融資易，是長期存在的問題。這里面往往有大企業、國有企業、優秀的民營企業的過度融資問題，這不僅降低了資金使用效率，而且容易激發影子銀行的非規范發展，更使得信貸資金用途可能被扭曲。另一方面，在近幾年大力促進金融支持小微企業的背景下，各類金融機構，包括村鎮銀行、小貸公司都在努力做小微企業貸款，這也造成部分相對優質小企業的過度融資，同樣這也是小微企業融資中應防范的風險。

　　記者：導致企業過度融資的原因是什么？

　　熊文霞：企業過度融資是多種因素綜合作用的結果。從客觀環境看，主要是隨著投融資環境的改善，投融資工具的迅速發展，企業可以多渠道融資。從主觀動機看，從政府角度看，地方發展的政績評估主要是圍繞著GDP增速、投資規模和財政稅收等，偏重反映經濟數量和增長速度，追求的是一定的經濟增長的速度，而不是經濟增長的質量。為此，跑項目、爭資金，全民招商、全民引資就成為政府的主攻方向。政府主導的投資項目往往具有啟動快、帶動力強、經濟拉力大等特點，銀行、企業紛紛跟進，容易出現融資過度現象。從銀行角度看，在規模和利潤壓力下，銀行管理者傾向于以粗放經營來獲取短期利益，對借款企業多頭授信、過度授信，信貸風險管理相對薄弱，尤其是，一些小銀行傾向于追隨大銀行，明知企業資金多余，容忍甚至幫助企業以假合同、假發票等方式套取銀行信貸資金。從企業角度看，一些企業想盡各種辦法從銀行獲得貸款，轉手通過融資中介機構等方式貸出，以牟取暴利。