記者 萬荃

　　業內認為，調節社會融資總規模，需從兩方面著手，一是總量控制，保持合理的社會融資規模；二是繼續調整、優化社會融資規模結構，減少信貸占比，提高債券在社會融資總量中的比重。從央行9日發布的《2013年一季度社會融資規模統計數據報告》的情況來看，“結構調整”的成果已經顯現，融資規模結構均衡化明顯加快，即人民幣貸款占社會融資總規模的比例下降，企業債券、信托貸款等其他融資方式所占比例上升。

　　數據顯示，2013年一季度，社會融資規模為6.16萬億元，比上年同期多2.27萬億元。3月份，單月社會融資規模為2.54萬億元，分別比上月和上年同期多1.48萬億元和6739億元。業內專家表示，伴隨社會融資規模持續擴大，實體經濟的資金短缺狀況將逐步改善，從目前來看，2013年宏觀經濟還處于增長階段轉換和尋求新平衡的重要時期，預計經濟增長將呈現溫和回升態勢，增速略高于上年，貨幣政策將繼續保持總體穩健的調控基調。

　　交通銀行金融研究中心經濟分析師鄂永健稱，3月份，不但人民幣貸款增加較多，委托貸款、信托貸款、未貼現的承兌匯票也有顯著增加，特別是企業債券凈融資高達3892億元，這與流動性寬松格局下市場利率較低、企業發債成本較低有關。

　　從社會融資規模結構占比看，銀行貸款在社會融資規模中的占比明顯下滑。當季，人民幣貸款占同期社會融資規模的44.7%，同比低18.6個百分點；外幣貸款占比7.2%，同比高3.8個百分點；委托貸款占比8.5%，同比高1.3個百分點；信托貸款占比13.4%，同比高8.8個百分點；未貼現的銀行承兌匯票占比10.9%，同比高4.9個百分點；企業債券占比12.2%，同比高2.0個百分點；非金融企業境內股票融資占比1.0%，同比低1.2個百分點。

　　有市場分析人士對此表示，日前銀監會“8號文”對銀行資金池業務、地方政府違規融資等業務的清理會對影子銀行產生一定的影響，但這些措施更多的是規范，而不是取締。金融自由化帶來的非信貸業務的發展趨勢不會改變，因此這些措施對社會融資規?？傮w影響有限。在資本市場發展愈加迅速、融資渠道越來越多的大背景下，金融脫媒仍是不可逆轉的。

　　建立一個合理均衡的社會融資結構，對于金融穩定和經濟的可持續發展有非常重要的意義，也是未來我國金融業改革重要的內容之一。未來金融業改革的重點是要積極地推送金融市場的協調發展，優化組成社會融資結構，建立多層次的融資體系，推動金融產品的創新，加強市場制度和基礎設施的建設，完善市場運行機制，逐步形成層次合理、功能互補的金融市場體系，更好地為實體經濟的發展服務。

　　市場分析人士認為，社會融資規模的上升，對于經濟復蘇無疑是個好消息，作為經濟運行的重要先行指標，社會融資的強勢反彈傳遞出一季度經濟穩步復蘇的信號，是企業融資需求回升的體現。從央行公布的信貸和社會融資規模等數據來看，整個貨幣環境還是相對寬松的，為實體經濟企穩回升增添動力。預計二季度經濟復蘇態勢會延續，但力度不會太強。

　　鄂永健表示，3月份，PMI環比上升，但與往年同期相比，回升力度不強，表明經濟增長仍需鞏固。盡管3月份物價漲幅回落，但未來將重新上行。今年外匯占款增量較之去年會有明顯上升，但仍有不確定性。在此情況下，貨幣政策仍以維穩為主，實際操作中，主要通過公開市場操作的靈活調節來保持流動性的合理適度，準備金率和利率的使用則較為謹慎。