在一級市場退出無路的情況下，不少私募股權投資基金轉向結構性投融資業務。旗下共有14只基金、管理規模為230億港元的中國光大控股有限公司（00165.HK，下稱“光大控股”）昨日公布的業績顯示，去年結構性投融資收入逾7億港元，占總收入超過八成。

　　結構性融資異軍突起

　　光大控股是中國光大集團（下稱“光大集團”）的子公司，是光大證券（601788,股吧）（601788.SH）和光大銀行（601818,股吧）（601818.SH）的第二和第三大股東，以大資產管理為發展戰略。

　　光大控股在一級市場投資方面擁有三只美元私募基金、三只人民幣創投基金以及四只產業投資基金，二級市場投資上則分別設立了固定收益類信托和兩只對沖基金，資金管理總額為230億港元。

　　但在一級市場退出乏力、收入倒退59%的情況下，在內地市場還屬于新事物的結構性投融資成了光大控股的“救命稻草”。去年收入達7.1億港元，比2011年同期增長75%。

　　一般來說，結構性融資是指通過改變公司的股本或債權結構達到融資目的，不少發達市場的投資銀行部門一般都提供創新型的結構性融資服務，由于通常涉及衍生產品，風險和收益都較高。

　　光大控股執行董事兼首席執行官陳爽昨日在記者會上表示，光大控股在三年前開始結構性融資業務，在債和股之間尋找機會，目前已投入15個項目，其中已退出6個，手頭仍持有9個項目，實現利息收入2.2億港元和投資及收費收入5.4億港元，獲得稅前利潤7.1億港元，利潤率高達20%。

　　但他認為，光大控股的結構性融資業務風險較低，項目時間一般在18個月內，今年仍對結構性融資業務盈利貢獻充滿期待。