TOT融資模式不適用于港口，機場等大型基礎設施。若受讓方經營管理不善的話很容易引起許多麻煩。

 

   首先，處理好項目產品用戶的承受能力與外商投資者的投資回收和合理回報的關系。我國基礎設施領域基本上實行的是計劃經濟的模式，還沒有市場化，定價原則基本是按產品成本定價，有的產品價格甚至低于成本，差額部分由財政補貼。這樣的價格顯然不適應外商投資者的基礎設施產品。因為外商投資必定會要求投資回收和合理的投資回報。怎樣調整產品價格?不但要考慮外商的收益預期，還要充分考慮項目產品用戶的承受能力。價格過低，難以保證外商合理的投資回報，甚至不能收回投資；價格過高，項目產品用戶可能承受不了。這就需要找一個臨界點價格，既可以保證外商投資者的利益，又能使項目產品用戶接受。

 

   其次，處理好項目審批權與資產轉讓份額的關系。一般來講，基礎設施資產金額都比較大，外商投資者為了取得規模經濟效益和有充分的經營自主權，往往要求購買某項基礎設施資產所有權和經營權或在整個資產中占較大的份額，但根據我國有關規定，投資3000萬美元及以上的外資項目要報國家計委審批，1億美元以上的項目還必須上報國務院審批。而在TOT模式的談判中一般都由當地政府或政府職能部門組織，如果投資額達到3000萬美元或以上，項目還要由國家計委審批。相對來講，增加了審批的時間和難度。為了避開審批上的限制，外商投資者往往來取降低投資額度的做法，這就出現了許多人為的3000萬美元以下的TOT項目。如果不是根據實際需要確定投資額，勢必影響TOT項目實施的預期效果，如規模經濟、運營效率和產品定價等都將受到某種制約。所以，必須處理好項目審批權與資產轉讓份額之間的關系，既能合理審批項目，又能充分利用TOT融資模式達到預期的目標。

 

   第三，處理好資產轉讓與國有資產正確估價的關系。利用TOT模式，若外商投資者采用獨資的方式經營，則要全部買斷某項基礎設施的產權和經營權；若外商投資者意欲采用合作的方式經營，則只能買斷某項基礎設施的部分產權和經營權。但不論采取哪種方式，都會發生產權的轉讓行為，要求對現有基礎設施進行合理的估價。一般來講，基礎設施屬于國有資產，估價過低、會造成國有資產流失；估價過高，則會影響外商投資者的積極性。這就需要處理好資產轉讓與國有資產正確估價的關系?？晒┻x擇的做法是：委托技術力量強、信譽好、資質級別高的資產評估機構對現有資產進行客觀的估價，以我國相應級別的國有資產管理局和外商投資者共同認可的資產價值作為轉讓的標的。

 

首先，注意新建項目的效益。由于新建項目規模大,耗費資金多,因此一定要避免以前建設中曾經出現的“貪洋求大”、效益低、半途而廢等情況。首先,在目前TOT中小企業融資方式經驗不足的情況下,要做好試點工作,并及時總結經驗,從小到大,從單項到綜合項目逐步展開。其次,在建設前一定要進行全面、詳細的評估、論證,要充分估計到TOT的負面效應,提出相關預防措施。對于事關國家建設全局的重大項目,要慎之又慎,切忌草率決定,倉促上馬。中央有關部門應從國民經濟全局的角度出發,嚴格審核、審批,防止一哄而起,盲目引進外資,防止重復建設。

 

其次，注意轉讓基礎設施價格問題。由于外方接受的是已建基礎設施,避免了建設時期和試生產時期的大量風險,而由我方承擔這些風險。因此, 經營權的轉讓價應合理的提高,作為對承擔風險的“對價”。并且TOT項目多為基礎設施項目,其價格高低必然會對社會經濟造成較大影響。而由于外方承擔風險較低,花費費用少,因此,項目產品價格應按國內標準合理制訂,要與社會經濟承受能力相適應。

 

第三，加強國有資產評估。受讓方買斷某項資產的全部或部分經營權時,必須進行資產評估。轉讓資產如果估價過低,會造成國有資產流失;估價過高則可能影響受讓方的積極性和投資熱情。因此,要正確處理好資產轉讓和資產評估的關系。聘請的評估機構應具有相應資質,在評估時最好與轉讓方和其聘請的中小企業融資顧問及時溝通,評估結果應報國有資產管理部門批準。

 

第四，應明確規定轉移經營權的項目的維修改造。為防止外商(受讓方)竭澤而漁,在移交回我方時是一個千瘡百孔的爛攤子,可以采用一種過渡期的辦法。在過渡期內,雙方共同管理、共同營運項目,收入按一定比例分享,以利于我方對項目運行的監督管理。此外,還應鼓勵外商對項目進行技術改造、設備更新和必要的其他擴建改造。

 

第五，進一步改善TOT方式的投資法律環境問題。盡管TOT涉及環節較少,但作為一種利用外資的新形式,仍必需要求有完善的法律環境的保證。政府應通過立法規范TOT相關主體的行為,明確各方權利義務,保證轉讓項目的有償使用和特許經營權的穩定性,保障投資者合法權益,盡量減少投資的法律風險。因此,有必要依據我國國情和國際慣例,制訂出一套適合于TOT方式的法律法規,為TOT在我國的有效利用創造良好的法律環境。

 

    總而言之，TOT融資模式在現在的經濟體制下對政府部門與非政府部門的合作起到的很大的促進作用，在一定程度上緩解了政府部門的資金周轉問題，也為非政府部門提供了更多的機會。相信在將來TOT融資模式將被我國更多的城市和地區在建設大型城市基礎設施時所利用。我國城市建設融資將會有更快更好的發展。