9月24日，四川省又公布了高達3.67萬億元的重大投資項目規(guī)劃，至此《中國經(jīng)營報》記者據(jù)公開資料統(tǒng)計后發(fā)現(xiàn)，近三個月內(nèi)，全國11個省市地方政府出臺的投資規(guī)劃總額就已高達20萬億元。

　　地方政府“穩(wěn)增長”心情迫切。但事實上，如今地方財政正普遍吃緊，指望中央如2008年般再次啟動“4萬億”財政支持也不現(xiàn)實。那么動輒數(shù)萬億的投資，錢從哪里來？多個地方政府都將找錢的眼光投向了民間資本。

　　但記者了解到，就民間資本的普遍意愿來看，政府雖然百般示好，對民營資本采取“非禁即入”，但在經(jīng)濟下滑階段，大多數(shù)民間資本不愿冒太大的投資風(fēng)險，更愿在本行業(yè)穩(wěn)扎穩(wěn)打。

　　如果民資參與積極性不高，這一場由各地政府發(fā)起的新的投資盛宴是否最后淪為“畫餅充饑”？

　　投資“競賽”

　　9月24日，四川省公布了《重大投資名錄》，本報記者獲得的《四川重大投資名錄》中顯示：四川計劃在2012年至2013年，新開工和續(xù)建項目共2242個，項目總投資3.67萬億元，涵蓋了基礎(chǔ)設(shè)施、重大產(chǎn)業(yè)、民生工程及社會事業(yè)、生態(tài)建設(shè)、環(huán)境保護等領(lǐng)域，所有項目都邀請民間資本參與。

　　另外，在四川省規(guī)劃的投資中，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)依然是重頭戲——項目總數(shù)為639個，總投資額為1.49萬億元。其中投資286億元的成都第二繞城高速公路、36億元的升鐘水庫灌區(qū)二期工程、66億元的天府仁壽大道、229億元的西成鐵路(四川段)……都是這些基礎(chǔ)設(shè)施投資的組成部分。

　　除了基礎(chǔ)設(shè)施方面的投資外，四川省還公布了包括戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)和能源在內(nèi)的重大產(chǎn)業(yè)、民生及社會事業(yè)、生態(tài)環(huán)保領(lǐng)域的項目。

　　“僅僅一個省的經(jīng)濟刺激規(guī)模，就已經(jīng)達到了2008年‘4萬億’的水平！”對于四川省公布的投資計劃，職業(yè)投資人方林發(fā)出了這樣的感慨。

　　事實上，萬億大投資，四川絕不是個案。

　　8月份，同屬于西部地區(qū)的貴州省，出臺了《貴州生態(tài)文化旅游產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》，將在10年內(nèi)通過投資數(shù)百個項目打造旅游強省，投資總額約3萬億元。

　　本報記者根據(jù)公開消息統(tǒng)計后發(fā)現(xiàn)，今年7月份以來，四川、貴州、重慶、湖北、福建等11個省市公布了投資計劃，從這11個市份已明確公布的數(shù)據(jù)來看，投資總額就已高達20萬億元。

　　“這說明，如何拉動經(jīng)濟增長——中國經(jīng)濟的慣有思維依然是靠大項目的投資拉動。”四川省社科院經(jīng)濟研究所所長郭正模在接受本報記者采訪時表示，當前經(jīng)濟增速下滑壓力不減，如何保持經(jīng)濟的“穩(wěn)增長”？對此，地方政府都使出同樣的“殺手锏”——萬億投資計劃。今年三季度以來，國家發(fā)改委密集批復(fù)了5萬億的投資項目。從中央的決策來看，對很多大項目均放寬了投資，地方政府也恰好希望利用這一時機，爭取多上項目。

　　對于四川的3.67萬億元大投資，四川省也給出了同樣的緣由。

　　而相對東部發(fā)達地區(qū)的經(jīng)濟減速，中西部地區(qū)的經(jīng)濟增速之所以高企，主要仍就在于高投資拉動。國家發(fā)改委在9月24日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年1~8月，中西部地區(qū)固定資產(chǎn)投資分別增長25.3%和23.8%，增速均高于全國。

　　財政吃緊

　　穩(wěn)增長“藥方”已經(jīng)開出，那么各地地方政府又能給出多少實際的財政支持呢？

　　“現(xiàn)在各個地方財政壓力很大，從融資能力上看，地方債務(wù)高企已經(jīng)限制了地方政府大規(guī)模投資。”廣發(fā)證券發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟分析師陳果在接受本報記者采訪時表示，以貴州省出臺的3萬億元投資規(guī)劃來分析，地方政府雄心勃勃的大規(guī)模投資計劃或許并不現(xiàn)實。

　　陳果告訴記者一組數(shù)據(jù)：2011年貴州省財政總收入預(yù)計為2367.17億元，未來5年平均增速大約為45%，財政支出增速的過去5年均值為25%。假設(shè)貴州的3萬億元投資項目在前兩年規(guī)模最大，且前兩年分別為7500億元(否則對經(jīng)濟拉動的作用有限)，后三年分別再投資5000億元。

　　陳果表示，在不考慮貴州地方初始債務(wù)、僅以2012年為初始投資期的情況下，且給予貴州50%的財政支出節(jié)流，此次3萬億元的刺激計劃前兩年，將給貴州新增1萬億元的債務(wù)，這就需要通過融資彌補財政赤字。而貴州省2011年的GDP總共為5700億元，債務(wù)占全年GDP的比重接近1.8倍！

　　上述的計算方法對于四川的3.67萬億投資，依然適用。鑒于大規(guī)模投資可能帶來的財政壓力，四川省社科院經(jīng)濟研究所所長郭正模也表示出了同樣的擔憂。

　　“就像菜館事先印好的菜單一樣，四川省只是公布了這樣的一個投資計劃，但如果要所有的‘菜’ 真正都在2013年上完，恐怕并不現(xiàn)實。”郭正模認為，現(xiàn)在萬億投資實際很大程度上并沒有下游的消費需求支持，這也將會導(dǎo)致鋼鐵、水泥等行業(yè)的產(chǎn)能過剩問題愈發(fā)嚴重。郭正模稱，由于地方財政壓力巨大，本次四川公布的3.67萬億元投資，如果能夠按期完成1/2、甚至1/3的規(guī)模，就已經(jīng)“非常不錯了”。

　　9月13日，在銀川舉行的中阿經(jīng)貿(mào)論壇上，財政部財政科學(xué)研究所所長賈康表示，在目前經(jīng)濟壓力下行之下，多個地方短期出臺的“穩(wěn)增長”措施，將需要地方性融資發(fā)揮作用，地方的隱性負債必然會出現(xiàn)上漲。雖然地方政府目前還不太可能成為“小希臘”，但是地方債務(wù)偏高問題依然不可掉以輕心。目前，中國已經(jīng)積累了10.7萬億元的地方債存量，而上半年中國GDP增長率為7.8%，所以債務(wù)存量也要控制低于7%的增長率，這樣地方債務(wù)問題的風(fēng)險才不會擴大。

　　“中央的態(tài)度是，對于年度8000億元的財政赤字不做調(diào)整。”賈康認為，近期發(fā)改委密集批復(fù)了多個地方的投資項目，但中央已經(jīng)不會再向地方提供財力支持，這就需要地方政府找到融資手段來加快投資項目建設(shè)。

　　鎖定民資

　　2008年11月發(fā)布的“4萬億”財政刺激政策，主要是由中央政府主導(dǎo)，中央承擔1.18萬億元，另外的3萬億元主要依靠銀行融資。

　　如今，地方版“4萬億”又一次接踵而來。但擺在眼前的問題是，在目前地方財政極度吃緊的情況下，動輒萬億的大規(guī)模投資，錢從哪里來？于是地方政府都將眼光投向了民間資本。

　　“我們堅持‘非禁即入’的原則，公布的投資項目都歡迎和鼓勵民間資本進入，政府也將為民間資本投資提供服務(wù)和指導(dǎo)。”四川省發(fā)改委主任唐利民稱，希望民間投資參與到交通運輸、水利、電力、石油天然氣、電信、土地整治和礦產(chǎn)資源勘探開發(fā)、社會福利事業(yè)以及文化、旅游等領(lǐng)域。

　　同樣9月26日，陜西省召開了“民企進陜發(fā)展推進大會”，以萬通控股董事長、北京陜西企業(yè)商會會長馮侖，新希望集團董事長劉永好為代表的600多家民營企業(yè)，共與陜西省各市區(qū)簽約646個項目，投資總額高達5604億元。

　　對于地方政府的主動示好，陜西籍企業(yè)負責(zé)人張曉華(化名)有著深切感觸。他表示，企業(yè)最看重的依然是回報收益。目前經(jīng)濟環(huán)境不好，大多數(shù)民間資本都希望能在本行業(yè)穩(wěn)扎穩(wěn)打，所以對于地方政府推介的很多項目，即使有資金實力也不會貿(mào)然進入。另一方面，雖然今年國家已經(jīng)公布了多個行業(yè)鼓勵民間資本進入的“新36條”細則，但是“細則不細”也成為普遍困擾，民營資本要想進入金融、能源、電信、鐵路等壟斷領(lǐng)域仍無比困難。

　　“相對于國企央企，由于此前沒有相關(guān)經(jīng)營經(jīng)驗和資源，政商關(guān)系也很難維護。”張曉華表示，現(xiàn)在民企最希望的是完善民資進入的法律法規(guī)政策，讓民企享受同樣的國民待遇，得到公平的競爭環(huán)境，避免像山西私有煤礦最終都被“收編國有”的結(jié)果。

　　“民間資本的確有進行投資的意愿和實力。”中國民營經(jīng)濟研究會顧問保育鈞表示，目前中國民營企業(yè)已經(jīng)有7000萬家，注冊資本達到了28萬億元。據(jù)統(tǒng)計，中國民間可用于投資的財富有60萬億元，可以進行規(guī)模為600萬元以上的投資資金超過27萬億元。

　　但保育鈞認為，如果民間資本參與積極性不高，這場地方政府籌劃的萬億投資盛宴，最終將很難得到有效實施。所以地方政府要想將民間資本吸引進來，就必須要打破民資的顧慮，引導(dǎo)民資進入真正有利可圖的行業(yè)中去。