(中國電子商務研究中心訊)導讀：“草根”是同主流精英階層相對應的弱勢階層的代名詞。“草根金融”則是植根于金融機構的最底層，是直接面對中小企業、鄉村、社區經濟服務的金融組織。這本是一塊傳統金融機構所不屑的“不毛地”，由于得不到正規金融機構的補充，使得中小企業、微型企業、中小工商業者和農民等“草根階層”缺乏最有效的資金補給，成為傳統金融機構在服務中所未覆蓋到的“真空帶”。近年來，國家開始大力度的推進小額信貸業務的開展，一向不被看好的“草根金融”，如今迎來了發展的新高潮。小額信貸在金融服務領域里的地位就堪比象棋里默默無聞的小卒，這枚最不受重視的棋子在開局時只能緩步前行，但有時在緊要關頭亦會出人意料地起著左右全局的作用，正所謂“小卒過河成大器”。

　　小額信貸作為一種以城鄉低收入階層為服務對象的小規模的金融服務方式，自1976年由尤努斯在孟加拉創立以來，在發展中國家得到巨大發展。它既是一種金融服務的創新，又是一種扶貧的重要方式。小額信貸在中國雖歷經十余年的發展期，但其業務規模也只是在近兩年內集中爆發。尤其是國家允許小額信貸公司的開辦，使小額信貸業務在全國范圍內火熱升溫。

　　隨著國家對小額信貸業務的放開，瀚華小額信貸有限公司總經理林鋒表示，小額信貸公司的出現，意味著為民間資本開展貸款業務提供了一個機會。

　　而在小額信貸公司剛開辦之初，據一些學者在調研中發現，大多數小額信貸公司在其成立不久時，其注冊資本金就發放一空，資金往往以較高利率(年利率約16%)發放。這表明大多數小額信貸公司的客戶曾經不能及時的以正常利率從正規金融體系得到足夠的融資，融資受限已久，如今終于有了新的融資途徑得以“補養”。小額貸款公司從2008年以來的飛速發展，充分證明了我國小額信貸市場融資需求壓抑已久，且總量巨大。不過隨著國家政策的逐漸放開，在現行的體制下，如何發展完備的“草根金融”服務體系和營造一個良性的金融生態則實屬必然。

　　“草根”崛起

　　據《2010中國小額信貸機構競爭力發展報告》公布的數據顯示：截至2010年10月，全國各地已設立小額貸款公司2348家，小額貸款公司資金來源約1900億元。貸款余額1620億元。而這些小額信貸機構絕大多數都是在近兩年內才集中涌現出來的。林鋒認為，“草根金融”除了“錢莊浮出、金融情結”因素之外，信貸市場巨大的需求和尚不明確的誘人前景是背后強大的“感召力推手”。

　　事實上，在國家推行小額信貸業務之前，民間的“草根金融”就已非常盛行，一些地下錢莊和民間集資等非法金融活動在民間非常活躍，成為維系著“草根”階層在經營中獲取資金的有效渠道。出于民間融資需求所致，這些非法金融活動一直在潛滋暗長，屢禁不止。而“草根金融”的不規范性，以及法律監管層面的缺失，使草根金融一旦出現問題將會為社會造成極大危害。盡管這些非法的金融組織弊大于利，但它們在一定程度內也起到了彌補金融體系不足的添加劑作用。

　　為能使“草根金融”更加規范化的運作，政策機構早在2004年就開始積極探索，國務院曾就此做出批示，由央行、財政部、勞動保障部和銀監會等四部委聯合召開專門的小額貸款政策落實會議。央行與勞動保障部在全國100個大中城市推廣創業培訓及小額信貸的工作模式，同時在13個國家創業培訓示范城市啟動小額信貸試點。

　　2005年初，央行先行在“四省一區”，即山西、陜西、四川、貴州、內蒙古五個省區開辦小額信貸試點，并于2005年底在山西省平遙批準成立兩個小額貸款公司。接著銀監會集中在內蒙古、四川、青海、甘肅、吉林、湖北等六省區試點三種模式：村鎮銀行、資金互助組織和貸款公司。

　　直到2008年5月4日，中國人民銀行和銀監會聯合下發了《關于小額貸款公司試點指導意見》，才真正明確了民間借貸融資的正確方向，也為解決當前中小企業融資難問題開辟了一個合規的渠道。自此小額信貸公司開始在全國范圍內集中涌現出來，小額信貸業務在國內正方興未艾。

　　對于國家的這一舉動，內蒙古小額信貸協會會長李毅剛認為，經過五年多的試點來看，小額貸款公司之所以能夠經受得住市場的檢驗和認可，就是從其誕生的那天起，就具備了先天的優質基因，同時也與市場的經營主體和微觀實體經濟有著天然不可分割的聯系。

　　南充美信服務有限責任公司總經理李星海表示，由于中國有著龐大的人口基數，尤其是農民和中小工商業者的人群非常龐大，有著世界上任何國家無法比擬的市場和資源。因此在中國開展小額信貸將有著非常大的發展前景。

　　從整體上看國內小額信貸行業增長迅速，市場需求有較大的增長率，但國內小額信貸市場仍處于初期發展階段。新進入的小額信貸公司根本不能滿足市場融資需求。面對小額信貸公司的集中涌現，也有人提出了質疑，這是否意味著小額信貸機構將與傳統金融機構展開競爭？

　　差異化商業運作

　　雖然小額信貸公司與傳統金融機構的信貸業務有很多相似之處，但其二者仍有很大的區別。“從經營模式上來看，小額貸款公司選擇的經營路線是擇需原則，而銀行堅持的是擇優原則。”李毅剛分析，作為經營貨幣的信貸機構，防范和控制風險是第一要務。小額貸款公司對貸款客戶看重的是還款的意愿和還款的能力，主要考察貸款客戶有無第一還款源。在貸款對象的選擇上，專門選擇正規金融機構“不敢貸、不愿貸和不會貸”的低端客戶。

　　另外，在具體操作中，小額貸款公司常把貸款客戶的誠信度作為首要的考察依據。往往是考察授信人的人品，銷售的產品和抵押品，通過查看日常生活中的電表、水表和納稅表等來看其資信情況；通過統計授信人所經營產品的產能、產量和銷售渠道來分析授信人的償還能力；并根據授信人的誠實來作為評判的標準。李毅剛表示，“相當一部分小額貸款公司則實行了無抵押、無抵押的保證性、信用性貸款業務。真正體現了信用性貸款的本質含義。”

　　李星海認為，小額信貸機構與傳統的金融機構經營模式的不同還在于，在傳統金融機構，一筆兩三億元的貸款，大概需要幾分就能做完，但是按照小額信貸的模式，如果做到2億元的貸款，則大概會發放到2萬筆貸款。“在成本方面，銀行的2億元貸款與小額信貸公司2000元貸款的成本是一樣的，但是利潤卻不同。所以從投入與產出比來看，小額信貸的操作成本會比較高。”由此看來，這也是小額信貸必須保持高利率的原因。

　　但從小額信貸公司開展的業務來看，由于小額信貸公司與農村新型金融機構、中小銀行和外資銀行有著共同的客戶和相似的產品，因此小額信貸業務具有較強的替代性。這些金融機構的涉入也為小額信貸公司帶來了一定的挑戰。

　　據銀行業內人士透露，雖然目前國內的一些大型銀行和外資銀行都涉獵小額信貸業務，但實際上是針對中小企業的貸款，而且貸款額度至少在500萬元以上，而非真正意義的小額信貸。

　　該業內人士告訴記者，由于大型商業銀行的操作成本比較高，如果真正做幾十萬元甚至幾萬元的小額信貸，基于高風險、低回報、高成本的考慮，將信貸條件放的不能過低。這也為服務靈活、有著獨特商業模式的小額信貸公司創造了條件。

　　同時，基于小額信貸的特點和經營方面的要求，小額信貸公司的優勢主要在于能夠深入到在當地開展經營活動，而且員工多數為當地人，比較了解當地居民的經濟狀況、信用狀況，因此審批不用花費太多時間，放貸后也能及時了解貸款使用情況。基于此，目前國內一些大銀行開始尋求與小額信貸公司合作，通過銀行的資金實力和小額信貸公司的服務靈活形成優勢互補。

　　塑造良性金融生態

　　“草根金融”實質上是普惠性金融的理念，是小額信貸理念、理論與實踐的延伸和發展。在實踐中如何維系“草根金融”的發展環境，使其能夠起到一個良性的金融生態則是監管層和實踐者中努力探求的重點。

　　2005年尤努斯創建的以“窮人的銀行”而著稱的“格萊珉銀行”在國際上引起不小的聲浪。曾聲稱將幫助窮人改善生活，使他們走向致富路，然而經過五年的發展來看，其各種負面現象也不斷凸顯出來。尤其是前不久，其小額信貸業務在印度遭遇到危機，小額貸款的概念被肆無忌憚地濫用，最終成為高利貸的工具，致使貸款者無力償還，以至逼債死人等現象發生。對此業內人士向記者表示，由于小額信貸在中國是最近兩年才剛剛起步，其隱患還未真正顯現。

　　但對于印度小額信貸所出現的危機，中國人民銀行研究生部部務委員會副主席湯敏博士認為這非常具有警醒作用。在“首屆中國小額信貸機構聯席會高峰論壇”中，湯敏告誡各位小額信貸機構負責人，由于潛在風險的存在，既要靠國家政策的監督，同時還得靠小額信貸公司的自律。

　　內蒙古自治區金融辦主任宋亮則認為，當一個經濟形態不成熟的時候，不要規定太多的清規戒律，那么會束縛它的發展。“在不成熟的時候，監管部門應盡量少定規則。小貸公司也堅持不非法集資、不暴力收貸和不大額放貸。在這三條底線下，要盡量發揮聰明才智，大膽創新，等到發展成熟時其各項規則自然會成體系，不完備的再由監管部門來完成。”

　　對于小額信貸可能帶來的風險問題，李毅剛表示，當前國家政策不允許小額信貸公司吸收公眾存款，一旦出現問題也是局部的。“小額信貸公司是由草根經濟創辦的、以貨幣交易為主業，實行商業化運作、可持續發展的草根金融實體。其產權是明晰的，是可以承擔風險和責任的，同時權限是對等的，自主經營自擔風險，而銀行是委托經營、授權經營；因其不能吸收公眾存款，用自有資本在放貸，不會涉及公眾利益，即便出現問題，也不會發生大面積的系統性風險。”

　　除應對社會風險的考慮外，還需要考慮維護小額信貸公司的償貸風險。雖然國家在大力推進小額信貸業務的發展，而一個不容忽略的客觀事實是我國的信用體系仍未完全建立，這也是制約小額信貸業務發展的短板。與此同時，針對小額信貸業務所服務的群體，大多數是中低收入者，抗風險能力差，這也為償還貸款帶來很大的風險。李星海提議，國家也應該提倡推出為小額信貸服務的群體提供相應的保險服務以及金融配套產品。

　　瓶頸猶存

　　由法國美信集團、國際金融公司、德國復興信貸銀行聯合共同投資5500萬港元興建的南充美信服務有限責任公司，是在中國人民銀行的支持下成立的首家外資小額貸款公司，也是最早成立的小額信貸公司之一。從2007年成立至今，已經增設八個網點。

　　經過近四年的發展，其業務在不斷成熟。不過面對國家在政策方面的不足也讓李星海感到尷尬。“小額信貸業務有的是針對三農、有的針對中小企業。不同的客戶群體做貸款也有很多差異。南充美信主要做三農方面的貸款，由于監管比較嚴格，且沒有做到微貸和中小企業貸款等方面的細分，所以監管層不能差別化對待。”

　　除此之外，身份問題也是小額信貸公司最大的弊病。李星海表示，目前小額信貸機構都不被承認為金融機構，而是被稱作“非銀行非金融機構”，換成一般企業，這個是存在問題的。從法律上嚴格來講，只有拿到金融機構的牌照，才能夠從事信貸業務，這是基本的法律界定。但全國小額信貸公司沒有一家拿到金融機構的身份，這有很大的潛在風險。“小額信貸公司有經營部分金融業務的權利，卻沒有金融機構的資格。”在李星海看來，融資過程中，小額貸款公司是以企業的身份從銀行獲得融資，而不能享有金融機構的待遇、政策和福利。

　　小額貸款公司遭遇的“身份困惑”，同樣也體現在稅收層面。小額信貸公司是按照一般工商企業納稅。這就意味著，小額貸款公司要負擔5.56%的營業稅及附加，要繳納25%的企業所得稅，股東分紅要繳納20%的個人所得稅，印花稅按合同金額征收，對于以短期貸款為主的小貸公司而言，確實增加了不少稅務負擔。如果再加上租房和員工薪酬等運營成本開支，股東的投資回報率就更低了。小額信貸公司其生存和盈利空間受到擠壓的同時，國家不允許跨區域擴張也遏制了小額信貸公司的經營和發展。

　　在融資渠道方面，小額信貸公司的發展也受到了較大制約。根據人民銀行、銀監會的指導意見，小額貸款公司“只貸不存”，其主要資金來源為股東的資本金、捐贈資金以及來自不超過兩家金融機構融入的不超過注冊資本50%的資金。受訪者一致認為，與吸收公眾存款的銀行相比，0.5倍的杠桿率確實太低。而在融資方式上林鋒說，“和普通工商企業相比，短期融資券、中期票據、企業債的發行在小額貸款行業看來仍有很多障礙”。

　　“限于資金問題，許多小額貸款公司開業不長時間，就把自有資金全部放完，無款可貸只好關門歇業，極大地影響了小額貸款公司業務的可持續性。”李毅剛強調，小額貸款公司的融資渠道不暢通，很有可能帶來私下融資等違規操作的問題。

　　從小額信貸業務目前的發展來看，既有國家在政策層面的不足，同時也有其自身發展的瓶頸。林鋒認為，“從整個行業的發展情況來看，民間小額貸款機構發展的首要瓶頸主要來自于其自身在人才、公司治理和信貸理念的匱乏等方面。”

　　除此之外，缺乏清晰的市場定位和行之有效的經營模式也是小額信貸領域里較為嚴重的弊端，這種現象集中體現在小額信貸公司與銀行激烈的開展同質化競爭。“很多從業者認為堅持做小額信貸太辛苦，所以就將經營模式轉變為針對中高端群體，與銀行搶客戶。”李星海對《首席財務官》的記者說，“這也違背了開展小額信貸業務的初衷。”

　　“從小額信貸公司的特點來看，一方面其有著較高的資金成本；另一方面，沒有銀行低成本資金和廣泛的資金來源及通暢的經營網絡，加之其并不完善的商業模式和風險控制能力，通常在這種情況下，此類小額信貸公司并沒有太長久的經營打算。”李星海認為，急功近利地與商業銀行競爭是非常危險的。

　　發展趨勢

　　近年來，國內出現民營資本活躍期，由于缺乏有效的投資渠道，導致很多游資炒樓、炒農產品等“風炒”行為，投機盛行。李毅剛認為，發展“草根金融”最大的優勢在于可以將民間資本進行有效歸集，投向急需資金支持的、能夠吸納勞動力和提高城鎮居民收入的微小經濟實體和個體工商戶、農牧民中去，增強這部分人創造勞動價值的造血功能。

　　盡管小額信貸行業有著諸多層面的限制，行業內也出現過一些操作不規范的現象，但在實踐中，小額信貸市場仍是尚在挖掘中的富礦。小額信貸在金融服務領域里的地位就堪比象棋里名不見經傳的小卒，這枚最不受重視的棋子在開局時只能緩步前行，但有時在緊要關頭亦會出人意料地起著左右全局的作用，正所謂“小卒過河成大器”。對于未來的發展趨勢，專家認為，小額貸款公司應該向“只貸不存”的專業放貸的“金融貸款公司”方向發展。

　　針對小額信貸公司的業務普遍單一問題，李毅剛提議，要積極探索通過創新金融產品來擴展業務范圍，并開展委托貸款業務，聘請第三方對小額貸款公司進行評級管理。在此基礎上，選擇一些有良好經營記錄、內控水平高、依法合規經營的小額貸款公司開展委托貸款業務，為資金供給方提供專業金融服務。同時也可以嘗試開展資產管理業務，利用小額貸款公司的信息和人才優勢，在風險可控的前提下，托管私募股權投資基金，開展投行業務。

　　“借助銀行業間的拆借市場，開展拆借業務，也是非常好的選擇。”李毅剛表示，逐步允許有良好經營業績、管理規范和員工隊伍素質高的小額貸款公司，根據資金頭寸情況，通過資金調度，可以有效地利用閑置資金。

　　在政策層面，為使小額信貸領域更加規范的發展，相關專家呼吁，政府應給予扶持政策，允許其債權融資、股權融資，資金拆借，還可以篩選優秀的小額貸款公司上市，到國內外資本市場上融資。要打造幾家具有中國特色和中國模式的，且超過印度最大的小額貸款公司(SKS)的小額信貸零售機構。

　　目前，已經有一些小額信貸公司開始向村鎮銀行的方向轉移。對這一現象專家分析，小額貸款公司若轉為村鎮銀行開展存貸業務，資本逐利的天然屬性會導致貸款資金流向風險小、成本低、收益高的項目和企業。最終所導致的結果是，小業務和低端客戶就會再次出現服務上的空白。另一方面，按照相關規定，轉為村鎮銀行必須要由正規金融機構作為主要發起人，原小額貸款公司股東的股權占比可能會大為縮水，從而失去決策權和話語權。向村鎮銀行的轉型，也會失去曾經苦心經營起來的老客戶，這些都是小額貸款公司股東不情愿看到的結果。

　　李星海認為，在未來的競爭中，行業將會重新洗牌。最終能站穩腳跟的只能是那些更為規范的公司。李毅剛也強調，“在信貸風險可控的前提下，誰的經營理念、市場定位、客戶選擇、程序簡便、放款實效、互信程度等切合小額信貸客戶群的實際，誰就會贏得小額信貸市場份額。”

　　而近年來，中小企業作為電子商務應用企業的核心用戶群體，其融資難問題備受關注與爭議。各電子商務服務商也紛紛為中小企業提供除網絡貿易信息服務以外的增值服務，這無疑也透視出一些行業領軍企業在繼信息流、物流之后，向電子商務產業鏈下游擴張的種種跡象。和第三方支付業務面臨洗牌截然不同的是，網絡融資正成為一股新興融資力量迅速蔓延。

　　2010年6月，網盛生意寶、敦煌網相繼推出網絡融資服務。生意寶推出了面向中小企業提供融資服務的產品——“貸款通”(GoldTrust.cn)，據悉，這是生意寶13年來首度跨越信息流，涉足中小企業資金流服務。

　　此前，阿里巴巴于2007年即推出“阿里貸款”，一達通則在2009年推出貿易融資服務。更多關于B2B企業網絡融資服務開展情況，請詳見：《第三方電子商務企業網絡融資服務模式研究報告》(報告下載：b2b.toocle.com/zt/2010bgdz/)