銀行有傾向放貸

　　票據融資實際就是票據抵押貸款，企業將持有的未到期票據向銀行抵押獲取貼現貸款。相對于直接投放企業信貸，票據融資被視為低風險運作方式。

　　今年以來，票據融資規模飆升。根據央行昨日發布的1月份金融數據，當月人民幣貸款增加1.62萬億元，其中票據融資增加6239億元，約占新增貸款量的38.5％。

　　根據央行此前發布的金融數據，去年全年人民幣貸款按可比口徑增加4.91萬億元，其中票據融資增加6461億元。不難發現，2009年1月份票據融資數量接近去年全年。

　　一位大型國有商業銀行資金部門人士昨日向記者分析，這顯示出在目前宏觀經濟形勢下，銀行對貸款依然謹慎。他指出，票據融資在銀行信貸結構中占比大幅增加，是銀行有傾向性放貸的結果。在銀行信貸方式中，票據融資盡管收益低，卻是相對風險較低的信貸方式。企業票據融資資金大多屬于短期流動資金，并且票據融資公司需要繳納超過30％的保證金，如果票據到期不能兌付，銀行還保有對融資公司的票據收益追索權。

　　一家股份制銀行深圳分行行長說，在宏觀經濟不確定的情況下，銀行最不安全的借貸方式，就是企業將借貸資金用于廠房、機器等長期投資上。一旦企業經營失敗，銀行只能處置這些固定資產，會面臨巨大損失。而將借貸資金投向包括貿易融資，應收貨款融資等短期融資上，銀行風險要低得多。

　　票據融資套利將受監管

　　一家股份制銀行現金管理部分人士分析，企業積極通過票據融資方式借貸和近期出現的部分票據利率倒掛也有關系。據介紹，1月份部分票據貼現利率低于1.5％，而目前半年期存款利率為1.98％。在這種情況下，企業若將手中票據進行融資，然后存入銀行仍然有獲利空間，這刺激了不少企業采取票據融資進行套利。

　　該人士指出，企業融資后并沒有完全投入實業，與之相應，企業存款呈現出明顯增加的跡象。央行昨日公布的數據顯示，1月份非金融性公司及其他部門中，企業存款增加759億元，同比多增2586億元（去年同期下降1827億元）。這一存款增加數據和6239億的票據融資數據仍有很大差距。對此，上述股份制銀行人士認為，除用于企業正常經營和進行套利的資金外，也不排除部分企業將融資資金用于股市投資。但他強調，即使有，也可能只是其中一小部分資金。他表示，銀行有義務監控這部分資金，以防其被挪用到證券投資中。

　　目前，票據融資飆升現象已經引起了監管層的警覺。有銀行人士稱，央行近期將對票據融資資金投向進行調研，以判斷其中是否有需要糾正之處。