全口徑的跨境融資政策陸續出臺以來，境內企業跨境融資的新生態已經初步顯現。跨境融資的全口徑化拓寬了企業的融資渠道，進一步提高了企業跨境融資的自主性和境外資金利用效率，并催生了金融機構與實體企業在跨境融資方面的新需求。這些新需求具體體現在更大的融資規模、更為靈活的融資方式、更青睞于人民幣跨境融資產品以及對匯率避險需求的進一步提升等方面。在全口徑跨境融資的大背景下，銀行將迎來跨境融資產品創新的新浪潮。銀行應適應政策組合所引發的跨境融資新需求，主動利用政策進行產品創新，以吸引更多具有跨境融資需求的客戶。

信貸類產品創新方向

一是采用多元化擔保方式。國內銀行的境內分支機構和境外分支機構，可采用融資性保函、風險參與等多元化的擔保方式開展業務合作，通過“境內擔保+境外放款”的業務組合，國內銀行的境外分行可以外債的形式為境內企業完成融資。擔保方式的創新，有利于推進國內全口徑跨境融資業務更快地發展。以廣東湛江為例，新政策發布以來，已有4家企業成功辦理了5筆全口徑跨境融資業務，業務金額達2.53億元，其中單筆最大業務金額超過1億元。另外，國內企業在有可供抵押的資產（含股權、不動產、動產、有價憑證等）情況下，國內銀行可通過與境外分支機構或代理行簽訂抵押物監管處置協議，借助境外機構為境內企業提供外債項下融資。

二是運用自身外債。商業銀行運用自身外債額度為境內企業融資，通常是由境內銀行先從境外融入外匯資金，在境內結匯后，再使用該筆資金向境內企業發放人民幣融資。對于銀行而言，采用此類方式為企業提供跨境融資服務，可以在符合國家產業宏觀調控方向的情況下，通過跨境融資的方式補充資本金，還可以將外債額度更有效地運用至行內各類企業，支持實體經濟的發展；對于境內企業而言，其只是向境內銀行融資而不占用境內企業的跨境融資額度。這一模式最常見的是出口代付、進口代付、協議付款、風險參與等。

三是全球授信。全球授信是指銀行利用境內集團企業的授信額度，為其海外子公司提供資金支持，幫助企業解決“走出去”后在海外融資難的問題。如果境內銀行擁有境外分支機構，則其境外分支機構可通過占用其在中國內地分行核定有效單一客戶授信總量（含低風險授信）為客戶提供融資便利。全球授信操作簡便，只需在外匯局進行借入外債的備案而無需審批，境內公司只需向國內分支行提供反擔保即可；而另一方面，其授信方式靈活，不受借款人注冊地域限制，可以采用流動資金、貿易融資等方式。

福建自貿區廈門片區發布的首批27個金融創新案例中，中國銀行廈門分行聯動中銀香港為區內企業辦理海外直貸9600萬元人民幣，以及渣打銀行廈門分行聯合臺灣渣打銀行為企業辦理無抵押無擔保的純信用跨境人民幣貸款1億元，均采用了“全球授信”模式，不但加快了業務審批辦理的流程，省去了境內結算銀行為企業開立融資性保函的流程，而且也為企業節省了擔保成本，有效降低了實際的融資利率，還減少了境外貸款銀行的貸后管理成本。

衍生品類創新方向

由于是跨境融資，匯率的雙向波動對融資成本和融資風險都有不確定的影響，因而需要從衍生品的角度進行創新，增強外債的套期保值和增值功能。

一是“外債+掉期”和“外債+期權”產品。由于外匯局放開了外債項下的意愿結匯，企業借入外債就可以辦理結匯，因而銀行可以借此為企業提供“外債+外匯掉期”“即期購匯+期權組合”等服務。此類服務不但有利于企業減少匯率風險，降低融資成本，也有助于規避銀行繳納風險準備金所形成的匯率成本。假設一年期境外美元的融資成本為2.1%，掉期成本為1.5%,則人民幣融資成本為3.6%。

二是人民幣利率互換產品。在利率雙向波動的形勢下，為優化客戶利率風險管理、套期保值以及規避利率變動風險，銀行可與客戶約定在未來一段時期之內，根據約定的本金和利率計算利息，并進行利息交換。該項業務通常是固定利率與浮動利率之間的互換，或者是浮動利率之間的互換。人民幣利率互換業務于2006年初在銀行間市場開始試點，并于2014年1月由人民銀行正式推出。目前，所有銀行間市場成員都可參與。在銀行間市場逐漸開放的過程中，境外相關機構成為了人民幣利率互換的參與者。

在全口徑跨境融資背景下，對于有人民幣資產（債券或者貸款）的客戶，銀行可根據不同的利率波動，為客戶提供靈活、定制化的利率互換方案：如果預期利率上升，則可將固定利率換為浮動利率；如果預期利率下降，則可將浮動利息轉換為固定利息。例如，對于有固定利率債券或貸款的企業客戶，在利率下行通道，銀行可為其賣出利率互換，將固定利率轉換為浮動利率，以降低其財務成本；而對于有浮動利率債券或貸款的客戶，在利率較低的區間，銀行可為其提供流動性較好的利率互換品種，買入利率互換，將浮息轉為固息，從而鎖定債務成本。

資本市場類產品創新方向

發改委的境外發債新政，一方面放寬了境內企業直接赴境外發債的監管要求；另一方面，也增加了對境內企業間接赴境外發債的事前備案登記要求。因此，銀行在和境內企業通過維好協議、流動性支持函、股權回購承諾等多種形式為企業提供間接發債服務的同時，也要轉變思路，協助境內企業采取直接發債模式進行境外債權融資。

一是創新間接發債方式。在設置如維好協議、股權回購承諾函等增信措施之時，銀行可協助企業通過多種結構和業務模式在境外進行債券融資，并根據企業性質和特點，協助企業成功打通多種資金回流渠道，以保證境外資金能安全回流境內使用。如中國銀行天津市分行成功協助天津市企業發行了5支境外債券（截至2016年7月），籌資金額折合人民幣130億元。其中，其協助某企業成功發行8億美元海外債，且在發行方式和資金回流方面都有一定的創新。在發行方式方面，該企業采用了非擔保增信的發行結構，主體評級獲得穆迪、標普、惠譽三大國際評級公司A-的評級結果；在資金回流方面，該企業除了利用已有的融資租賃方式外，還利用外商投資股權投資企業首批試點城政策，以RQFLP方式實現了境外發債資金境內使用。

二是將境外發債轉換為境內發債。全口徑跨境融資下，境內企業因境外機構投資境內債券市場產生的人民幣被動負債不納入風險加權余額。鑒此，境內企業可通過境內銀行、證券機構對接境外機構投資者，引導境外機構投資境內企業在境內債券市場的債券。這一方面可避免跨境融資風險加權余額占用；另一方面可有效規避境內企業負債下的匯率風險。

三是探索境外銀團直貸。隨著政策的推進，境外銀行與國內企業直接接觸交流更加緊密，從而為境外銀團直貸服務打下了堅實的客戶基礎。境外銀團貸款突破了境內中資行審批離岸貸款的限制，是離岸貸款的模式創新，可推動企業進一步優化融資結構和降低借貸成本。2014年，上海銀行通過“滬、港、臺”合作平臺，為外高橋股份辦理了首筆自貿區境外銀團直貸；2014年12月，前海金控與深港兩地6家金融機構在前海組建的首單跨境人民幣銀團貸款，是跨境人民幣貸款的又一里程碑；2016年3月，12家銀行為旭輝控股提供總金額為6億元的三年期無擔保美元/港元雙幣銀團貸款服務，利率為倫敦/香港銀行同業拆借利率+4%，中資銀行和中資銀行的海外分行超過其中的半數，對應認購金額超過六成。

四是深入發展人民幣雙向資金池業務。銀行為跨國集團開設人民幣專門賬戶進行人民幣資金歸集，實現境內外人民幣的雙向流動。對于銀行而言，其通過提供雙向資金池服務，可以增加銀企業務粘合度，鎖定客戶的資金往來結算，增加企業資金沉淀的機會；對于企業而言，人民幣雙向資金池業務可以打通其境外資金合規入境渠道，降低綜合融資成本，并能提高企業內部的資金運用效率，實現資金收益最大化。