2012年地產調控主基調不變，一些原本期盼調控松動的房企失望之際，不得不為未來的融資提前布局。

　　這其間，房企盯上了一種另類融資方法，那就是利用進口貿易中銀行為貿易商開出的遠期信用證，從而獲得3個月及以上延后付款以及貨物到港后的倉單質押融資，可輕松實現兩筆短期融資的貿易融資，而且，類似合規融資的成本可能還不到地產信托融資成本的50%。

　　"融資銅"或再抬頭

　　張明(化名)是甲公司的一名營銷副總，甲公司是寧波當地的國企，業務包括有色金屬貿易。

　　前不久，張明與在當地一家房企當董事長的大學同學李光(化名)見面時，李光向他大吐苦水：從2011年9月份起，銷售回款之路幾乎被封死了，下半年以來，銀行對房企的態度也越發躲閃。銷售回款被封，銀行信貸被壓，李光的公司兩條資金輸入管道全被切斷，目前資金缺口近千萬元。而且，2012年房地產調控主基調不變，意味著在可預測的一段時間內，窘境仍將持續。

　　出于同學情誼，張明決定危難之際幫扶一把同學。

　　張明的辦法，是讓公司從事有色金屬貿易進出口業務的屬下馬上向與公司有著長期合作關系的秘魯一家銅供應商提出購買200噸銅的要約，經過一系列程序，雙方很快簽訂了進口200噸銅的商業合同。合同中，雙方約定這批銅的單價為8717.5美元/噸，合計174.35萬美元。按照約定的1美元=6.3111元人民幣的匯率計算，折合人民幣約為55000元/噸，合計1100萬元。

　　拿到書面合同后，張明帶著這份200噸銅的進口合同，前往銀行申請開立了一張票面金額為174.35萬美元的遠期信用證，承兌期為180天。由于銀行對甲公司的授信額度為2000萬美元，因此開立這筆面額達174.35萬美元的遠期信用證，甲方無需向銀行繳納信用證保證金。

　　上海中期期貨銅分析師方俊峰在接受《每日經濟新聞》記者采訪時指出，銀行開立的信用證有即期信用證，也有存在一定承兌周期的遠期信用證。承兌周期的期限從30天到兩年不等。進口貿易商拿到遠期信用證后，可將其交付給賣家，從而使信用證的開立銀行成為貨款的支付者。承兌期到期后，進口貿易商將資金返還給銀行即可。《票據法》規定，這種銀行信用證簽發后，只要不按照規定的條款進行撤銷，一旦到達承兌期即可得到簽發銀行的無條件承兌。因此對于賣方來說，遠期信用證的支付方式是一種幾近零風險的資金結算方式，頗受歡迎。

　　秘魯方面發貨后一個月左右，200噸進口銅到達上海外高橋港。張明前往提貨，并按照上海外高橋港與甲公司間的戰略合作約定，上海外高橋港為這批進口銅提供保稅倉庫，并將相應的標準倉單提供給甲公司。

　　張明收到倉單后，立即帶著倉單來到了另一家銀行，向該行提交了一份標準倉單質押融資申請書。

　　標準倉單質押融資，指以標準倉單質押為主要擔保方式，銀行基于一定的質押率和質押價格向融資申請人發放授信，用于滿足其流動資金需求或用于其滿足標準倉單實物交割資金需求的一種短期融資業務。

　　最終，張明的標準倉單質押融資申請被批準，成功從該銀行獲得了一筆1000萬元的貸款，期限為5個月。

　　由于業務人脈較廣，沒過多久，張明成功地為這批銅找到了下家，套現近1100萬元。

　　張明將約1100萬元現金和一筆來自興業銀行1000萬元的5個月貸款給了李光，使李光一下子獲得了2100萬元的現金。

　　這是去年11月份發生在寧波的一個真實的融資故事。曝料者對《每日經濟新聞》記者介紹說，張明的融資操作只是單式的簡單操作，市場中不乏一些冒險者，為了資金需求，進行復式操作，以撬動更多資金量。比如進口商可以多單間隔操作，以后一單的融資來償付前一單的貸款，從而將短期融資變成長期融資。此外，一些冒險者還將銅轉賣給公司旗下其他子公司，通過關聯交易，對同一批銅進行二次融資。

　　記者得知，類似融資現象在圈內并非個案。一旦融資環境趨緊，借道銅的進口貿易，可以撬動融資的功能，銅的進口就會變得活躍。這一以銅作為融資工具進行融資的行為，在圈內有"融資銅"這一專屬說法。

　　金瑞期貨研發部經理郭勇解釋說，2008年就曾出現過融資銅增加的情形，而自2011年10月開始，融資銅也有急升現象。

　　對于市場上融資銅的具體存在數量，"我的有色網"銅分析師李旬在接受《每日經濟新聞》記者采訪時認為,"目前到港的進口銅數量是比較龐大的，遠大于我國實際的需求量，其中必然包括不少融資銅，但沒有確切的統計數據。"