供應鏈金融、貿易金融和物流金融的辨析

時間: 2020-01-17 13:59:28　來源: 　網友評論 0 條

供應鏈金融的產生有其深刻的歷史背景和市場需求，它發端于20世紀80年代，由世界級企業尋求成本最小化、全球性業務外包衍生出的供應鏈管理概念發展而來。

文章來源：中融國信商業保理

供應鏈金融的產生有其深刻的歷史背景和市場需求，它發端于20世紀80年代，由世界級企業尋求成本最小化、全球性業務外包衍生出的供應鏈管理概念發展而來。

全球性外包活動導致的供應鏈整體融資成本問題，以及部分節點資金流瓶頸帶來的“木桶短板”效應，實際上部分抵消了分工帶來的效率優勢和接包企業勞動力“成本洼地”所帶來的最終成本節約。

由此供應鏈推動企業開始了對財務供應鏈管理的價值發現過程，展開了相應的業務創新，以適應這一需求，業務金融隨之漸次浮出水面，成為一項令人矚目的金融創新。

然而，隨著創新的程度以及方式差異的顯現，這類業務創新逐漸形成了不同的形態和模式，其中與供應鏈業務相關的金融創新有物流金融、貿易金融以及供應鏈金融。

這三個概念既具有高度的相關性，甚至相似性，但是又具有一定的差異性，而這種差異性使得資金流與供應鏈業務的結合點、參與方組成以及風險管控的抓手都呈現出不同的狀態。

物流金融

物流金融是為物流產業提供資金融通、結算、保險等服務的金融業務，它伴隨著物流產業的發展而產生。在物流金融中涉及三個主體：物流企業、客戶與其上下游和金融機構，物流企業與金融機構聯合起來為資金需求方企業提供融資，這三者在金融活動中扮演著不同的角色。

在物流金融中第三方物流公司發揮著平臺商的作用，甚至在特定情況下起著風險管理者的功能。金融機構成為了風險承擔者和流動性提供者，在某些時候也與第三方物流公司一同發揮風險管理者的作用。

物流金融是物流與金融相結合的復合業務概念，它不僅能提升第三方物流企業的業務能力及效益，而且能為物流客戶企業融資并提升資本運用的效率。

物流金融服務是伴隨著現代第三方物流企業而產生的，在金融物流服務中，現代第三方物流企業業務更加復雜，除了要提供現代物流服務外，還要與金融機構合作一起提供部分金融服務。

物流金融的收益有以下幾個方面：一是物流金融的直接收益，即利息凈收入；二是物流服務收益，包括貨物監管、品質管理、倉儲運輸等物流活動所產生的收益；三是其他隱性收益，即由于與客戶企業的關系，衍生出的其他專業技能服務收益。

貿易金融

貿易金融是在貿易雙方債權債務關系的基礎上，為國內或跨國的商品和服務貿易提供的貫穿貿易活動整個價值鏈的全面金融服務。它包括貿易結算、貿易融資等基礎服務，以及信用擔保、保值避險、財務管理等增值服務。

貿易金融（這里主要指貿易融資）的特點及其與物流金融的區別有：第一，服務的支點不同，貿易金融的本質是為商品和服務交易提供支付、結算、信貸、信用擔保等服務，這些服務緊緊圍繞“貿易”這一實體經濟展開。而物流金融雖然也為貿易中的買賣雙方提供金融服務，但這些服務是以“物流和產品（或貨物）”為基礎而展開的。

第二，債務償還方式有所差異。在貿易金融中，融資方根據企業真實貿易背景和上下游客戶資信實力，以單筆或額度授信方式，提供短期金融產品和封閉貸款，以企業銷售收入或貿易所產生的確定的未來現金流作為直接還款來源，而不是完全依賴授信到期階段企業的綜合現金流。物流金融雖然也是基于真實貿易背景和上下游企業的資信實力進行融資活動，但其還款來源立足于物流服務以及貨物、動產的控制管理上。

第三，融資方收益的來源有所差異。貿易金融收益主要來自三方面：一是貿易融資的直接收益，即利息凈收入；二是中間業務收益，包括手續費收入、匯兌收入等；三是資金交易的傭金收入。

供應鏈金融

供應鏈金融是一種集物流運作、商業運作和金融管理于一體的管理行為和過程，它將貿易中的買方、賣方、第三方物流以及金融機構緊密地聯系在了一起，實現了用供應鏈運行盤活資金、同時用資金拉動供應鏈建設的作用。

這個概念與物流金融和貿易金融的異同，可以從供應鏈管理的三個維度看出：一是物流活動的層級，即物流管理涉及的活動和知識。隨著現代經濟的發展以及專業物流服務的變革，物流活動本身具有很大的差異性，物流服務行業已經從傳統的單一物流環節服務發展到整合物流服務，進而進一步發展成為物流方案提供商。如果物流活動只是涉及商品或貨物在時空上的移動，如倉儲運輸，這樣的物流管理能力層級較低；而能提供一站式、個性服務的物流管理能力相對較高；如果能提供綜合物流方案和集成服務，這樣的物流管理能力則呈現出很高的狀態。

二是商流活動的層級，商流指的是交易過程或業務流程，涉及所有權的轉移和商品價值的創造和傳遞。事實上，商流或交易流的管理能力也有三個層級。如果僅僅是單一商品生產和交易環節，這種能力層級較低。如果企業的組織管理活動涉及相應的流程，諸如產品的柔性開發，采購供應的組織，生產過程和產量柔性管理，全面質量管理以及運營、營銷流程的改進等，這種交易管理能力層級較高。

三是信息聚合的層級，這里講的信息不僅指信息的多樣化來源（各種不同類型參與者的信息和活動），也包括了信息的廣度、長度和頻率。信息的廣度指的是供應鏈各類信息的整合程度，即能綜合反映從訂單接受、揀貨、配送到客戶數據更新等全面的信息管理。

物流金融表現出來的物流整合度較高，商流整合力相對物流整合力而言偏低，也就是說物流金融中資金流的產生和相應的風險控制更多地憑借物流的整合來實現。

盡管商流信息也很重要，但是作為融資方來講，商流介入和管理的程度有限，相應的信息整合也更多地側重于物流信息的聚合管理，對交易信息的整合相對有限。與此相對應，貿易金融商流整合度較高，而物流的管理能力相對商流而言偏低，換言之，金融活動產生的依據和風險管理主要憑借對商流的把控。

嚴格意義上講的供應鏈金融融合了三個方面，在同時掌握和管理全面的商流、物流的基礎上，展開綜合性的融資業務。其風險的控制既來源于對整個交易過程和價值增值過程的設計、運營和管理，又來源于物流方案的設計、流程的運營和操作。

可以說供應鏈金融是物流金融和貿易金融的乘數效應，它是針對供應鏈不同的參與者、不同的階段、不同的時期提供的綜合性全面融資解決方案，因此，供應鏈金融的信息整合度比較高。

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