2019年3月19日，由萬聯(lián)網(wǎng)主辦的“CSCFIS 2019第六屆中國供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新高峰論壇”在深圳隆重召開。作為國內(nèi)最具影響力和關(guān)注度的供應(yīng)鏈金融行業(yè)盛會，大會邀請了國內(nèi)外供應(yīng)鏈金融生態(tài)圈專家及企業(yè)家，共同前瞻2019年供應(yīng)鏈創(chuàng)新、供應(yīng)鏈金融發(fā)展趨勢與機遇，探討供應(yīng)鏈金融落地實踐。

大會以“產(chǎn)業(yè)、金融、科技、監(jiān)管”為主題，圍繞金融科技驅(qū)動下的供應(yīng)鏈金融生態(tài)相關(guān)的最新政策、最前沿趨勢等熱點，不同國家、多個行業(yè)的翹楚展開了豐富的干貨分享，深度剖析供應(yīng)鏈金融難點、痛點問題，搭建供應(yīng)鏈金融各參與主體之間交流互通與深度合作的平臺。

中國人民大學商學院宋華教授應(yīng)邀出席了本次論壇，以數(shù)字科技下金融科技賦能的供應(yīng)鏈金融為主題進行了分享，以下為萬聯(lián)網(wǎng)整理的速記內(nèi)容，內(nèi)有刪改。

宋華：今天想跟各位分享的話題是數(shù)字經(jīng)濟下金融科技賦能的供應(yīng)鏈金融。

今天從五個方面跟各位分享。第一關(guān)于供應(yīng)鏈金融的演化以及與智慧化這個話題；第二，金融科技的功能作用；第三，金融科技作用下，我們的供應(yīng)鏈金融各類主體的組織模式；第四，金融科技作用下供應(yīng)鏈金融的模式；第五，融合性供應(yīng)鏈金融風險控制體系。

中國供應(yīng)鏈金融從2001年開始，一直到今天經(jīng)歷了幾個階段，第一個階段是商業(yè)銀行主導(dǎo)的階段，主要基于應(yīng)收應(yīng)付、存貨等進行短期借貸。到了2008年主要是核心企業(yè)主導(dǎo)的供應(yīng)鏈金融，基于自己的產(chǎn)業(yè)構(gòu)建平臺為自己的上下游提供金融服務(wù)，風控基于對商流和物流的把控。

到了之后，又開始出現(xiàn)了網(wǎng)絡(luò)平臺推動的供應(yīng)鏈金融，通過搭建一種平臺靠專業(yè)化的網(wǎng)絡(luò)更好地去把握主體之間的業(yè)務(wù)流和信息流，從而向平臺中的企業(yè)提供信用，風控基于網(wǎng)絡(luò)的結(jié)構(gòu)和網(wǎng)絡(luò)形成的關(guān)系。到今天逐步開始演化到金融科技賦能的供應(yīng)鏈金融。

為什么我們會有供應(yīng)鏈金融的演化？我個人認為供應(yīng)鏈金融有狹義的供應(yīng)鏈金融，還有一種廣義的供應(yīng)鏈金融。狹義的供應(yīng)鏈金融基于供應(yīng)鏈金融運營面向特定環(huán)節(jié)中的特定中小企業(yè)而開展的借貸關(guān)系。這種狹義的供應(yīng)鏈金融是一個嚴格意義上的點對點的關(guān)系，貸方和借方。但是廣義的供應(yīng)鏈金融，就不一樣的，針對不是某一個特定的中小企業(yè)，而是供應(yīng)鏈中所有的參與方，而且目標不僅僅是為這個點，某一個特定的點來解決資金，而是優(yōu)化整個產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈的現(xiàn)金流，換句話說只有把真正的整個供應(yīng)鏈的流動性增強了，那么這個時候的供應(yīng)鏈金融作用才會真正發(fā)揮。

我想說的是，我個人越來越傾向于廣義的供應(yīng)鏈金融，因為實際上不要把供應(yīng)鏈金融看做融資這么簡單，而今天很多企業(yè)做供應(yīng)鏈金融，就容易把供應(yīng)鏈金融想象成就是借貸，這個觀點我個人認為是有問題的，正是因為如此有一個話題，為什么我們要進行廣義的供應(yīng)鏈金融，就是因為我們必須要站在整個供應(yīng)鏈的角度來看我們的現(xiàn)金流量周期。原來曾經(jīng)講過一個概念叫“CCC”現(xiàn)金流量周期，在座各位朋友都知道CCC等于應(yīng)收的天數(shù)加庫存的天數(shù)減去應(yīng)付的天數(shù)，我們看一個企業(yè)的供應(yīng)鏈資金效率高不高，關(guān)鍵看CCC，CCC越高，說明你的資金效率越高。如果CCC是負41天，就說明這個人基本上沒有應(yīng)收，沒有庫存，但是有巨大的應(yīng)付，在座不要忘記，我們的應(yīng)付就是別人的應(yīng)收，單純看CCC就是害死人，很多企業(yè)搞供應(yīng)鏈金融是站在CCC的角度耍流氓。必須從整個供應(yīng)鏈的角度去思考現(xiàn)金流量周期，讓我們整個供應(yīng)鏈的資金激活，這就意味著供應(yīng)鏈金融不僅僅是借貸。

正是這個理解，導(dǎo)致了一個問題，怎么能夠讓整個供應(yīng)鏈的資產(chǎn)智能化、互動化、及時化、透明化？上上個星期我在上海的時候跟上海銀行的一位朋友聊，我說我們今天很多的企業(yè)都在發(fā)售關(guān)于供應(yīng)鏈金融的資產(chǎn)證券化ABS。我個人認為，今天大部分發(fā)行的ABS不是嚴格意義上的資產(chǎn)證券化，為什么？大多數(shù)人根本不知道背后它的資產(chǎn)是什么。所以我們今天發(fā)行的資產(chǎn)證券化是什么，用我的話是講是發(fā)企業(yè)債，只不過把這個東西從表內(nèi)拿到表外，如果不解決資產(chǎn)穿透，資產(chǎn)證券化就是假的證券化，如果廣泛做資產(chǎn)證券化將來一定會爆發(fā)供應(yīng)鏈金融的金融危機，這個問題大家一定要關(guān)注，這就是今天為什么要智慧化的問題，任何不能穿透資產(chǎn)的供應(yīng)鏈金融，都是有問題的。這個是我個人認為的，關(guān)于智慧化為什么要上升到這個層面，就是在這里。

金融科技到底發(fā)揮什么功能？其實回到曾經(jīng)講過的一句話，任何的微觀金融都是一座天平。金融科技到底干什么？主要做兩件事情，第一，讓資產(chǎn)實現(xiàn)底層交互客觀化、末端業(yè)務(wù)自治化，第二是對資金端賦能一定是債項結(jié)構(gòu)客觀化，主體信用自治化，這個是今天金融科技探索的事情。意味著今天的金融科技是一個完整的體系。金融科技要干什么？它功功能到底是什么？那么我認為最重要的功能是三個功能，第一識別搜集有用的信息，第二要過濾客戶不需要信息，第三件事情是結(jié)構(gòu)化整合信息。不結(jié)合場景看金融科技都是沒有用的。

通過科技能夠掌握哪些有用的數(shù)據(jù)？第一類是中小企業(yè)完全不可控的信息。第二無意識的行為信息，雖然這個行為是中小企業(yè)做出來的，但是這個信息是自然呈現(xiàn)出來的，這個不是它可以操縱的。第三，中小企業(yè)部分可控信息，比如說研發(fā)能力，評管能力，但這些能力是由第三方說了算的。如果這些信息搜集到了，我們資產(chǎn)透明和主體透明性才可以體現(xiàn)出來，我們的信用才可以體現(xiàn)出來，這個是今天每一個金融科技應(yīng)用所要承擔的責任。

基于此涉及到一個問題，為什么嚴格意義上的單純的區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈金融是不存在，因為必須多項技術(shù)融合應(yīng)用。大家知道我們有一個完整的供應(yīng)鏈，我們有技術(shù)、有設(shè)計、有采購、有銷售這里面有大量的資產(chǎn)、大量的活動，供應(yīng)鏈場景如何復(fù)雜，如何把信息最及時捕捉、獲取、整合，這就需要IOT、AI，獲取分享這個數(shù)據(jù)還不行，還要進行決策，要挖掘，要分析，涉及到移動邊緣計算，云計算。因為各主體之間的關(guān)系和業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)，涉及到電子單證、電子票據(jù)等電子憑證的流轉(zhuǎn)，這里就要用到區(qū)塊鏈技術(shù)。所以金融科技需要融合性應(yīng)用，單一某一個技術(shù)不可能完全解決供應(yīng)鏈金融的效率和效益問題，我們要踏踏實實把我們的業(yè)務(wù)結(jié)合起來，不要炒作概念，炒作概念沒有意義，隨便說說無所謂，但是一定要嚴謹對待。

在金融科技的賦能下，我們今天出現(xiàn)了哪些不一樣的組織模式？事實上可以看到，現(xiàn)在金融科技跟不同的主體的結(jié)合，就產(chǎn)生了不同的組織模式。第一種組織模式是這個企業(yè)本身就是供應(yīng)鏈的參與者，自己搭建了一個平臺，另外自己還是金融科技公司，是信號中介，并且自己還是流動性提供者，這種在市面上存在，但是一般都是特別大型的企業(yè)。

舉一個例子UPS，大家知道UPS這兩年有一個新的業(yè)務(wù)叫小企業(yè)融資，專門是為小企業(yè)融資，他們專門成立這個金融科技公司叫KABBAGE，這個是金融科技的公司，首先中小企業(yè)要把所有的物流業(yè)務(wù)放到UPS物流上，KABBAGE要獲取他們的信息，風險評估以后把這個結(jié)果傳輸給UPS資本，由UPS資本向小企業(yè)提供必要的資金，這就是典型的四者合一，本身就是物流公司，自己建立一個物流服務(wù)的平臺，自己有金融科技服務(wù)，自己還有流動性，提供者就是UPS資本。

第二組織模式是不一樣的，企業(yè)是供應(yīng)鏈的參與者，也是生態(tài)的組織者，自己在建立金融科技在做信號中介，但需跟外部的銀行進行合作，為這個產(chǎn)業(yè)當中的中小企業(yè)提供必要的資金流動性，這個我覺得在國內(nèi)最典型的比如說TCL。

第三模式是生態(tài)圈的組織者，是歸集信號的金融科技公司。但是，跟外部的產(chǎn)業(yè)進行結(jié)合，另外又跟銀行金融機構(gòu)進行合作，來為產(chǎn)業(yè)中的企業(yè)提供流動性。今天，我們也看到了這一類組織的存在，比如說我們的中馳車福，它并非真的維修車，就是搭建一個平臺，自己搭建一個金融科技公司，跟外部的公司合作。

還有一種是我們說的，本身是信號中介，但是跟外部的產(chǎn)業(yè)和平臺提供者進行合作，跟外部的金融機構(gòu)進行合作，幫助產(chǎn)業(yè)或幫助金融機構(gòu)來進行后臺的風控和風險刻畫，我們今天也看到了這一類專業(yè)性的金融科技公司的存在，比如說我們深圳的微眾稅銀，基于網(wǎng)上稅種，支撐做銀行的后臺風控，包括我們看到今天到會場有一些金融科技公司，可能也是屬于專業(yè)化的金融科技公司。

還有一種本身是金融機構(gòu)和科技公司，主要是我們今天在座的商業(yè)銀行，跟外部的產(chǎn)業(yè)進行結(jié)合，為客戶提供資金流動性，在我們今天的中國最典型比如說招商銀行，大家知道招商銀行跟我們的中建集團搞了一個平臺。因為是建材，要進行集中招標，原來的中介機構(gòu)原來是基于中介本身的信用，但是商業(yè)銀行也害怕，你的信用到底是什么，所以把中建的集中招標進行標準化，用區(qū)塊鏈記錄，這樣的話讓我們的銀行了解到真實業(yè)務(wù)過程，把資金融進去。我想這也是一種組織模式。

還有一種組織模式就是又想搭平臺，又要做金融科技，同時還是自己提供流動性，為產(chǎn)業(yè)進行服務(wù)，也有一些企業(yè)在做這些事情。

下面講一下供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)模式，其實我個人認為，當我們看供應(yīng)鏈的時候，實際上我們看金融一定看兩個緯度，供應(yīng)鏈金融到底怎么做的。首先要做產(chǎn)業(yè)組織者，能不能把所有上下游和各個利益相關(guān)者有機組成起來。第二，價值發(fā)現(xiàn)者，能不能把握當中的每一個要素，并且實現(xiàn)資產(chǎn)的透明。

我個人認為，今天大多數(shù)的產(chǎn)融可以分為四類，第一類既沒有組織能力，也沒有價值發(fā)現(xiàn)能力，這就是傳統(tǒng)的借貸或者是根本不存在供應(yīng)鏈金融服務(wù)。

第二類叫微信貸，它有一定的供應(yīng)鏈組織化程度，可以完整反映你的流程，但是每一個流程當中的要素是不是這樣，你了解不了解，能不能去把握這個市場的規(guī)律不一定。你能處置起來但是不一定可以知道具體業(yè)務(wù)和具體資產(chǎn)，具體的狀態(tài)，這種實際上就是危險的。所以，我經(jīng)常講我們今天很多人容易把微信貸叫做供應(yīng)鏈金融，實際上只能叫做準供應(yīng)鏈金融。它的以群體網(wǎng)絡(luò)為基礎(chǔ)，最大的特點是小額信貸和數(shù)字信貸，今天很多企業(yè)做所謂供應(yīng)鏈金融，它的資金，最多不超過萬級，為什么？再大控不住了，沒有價值發(fā)現(xiàn)。風控基于產(chǎn)業(yè)環(huán)境和群體網(wǎng)絡(luò)，以及網(wǎng)絡(luò)當中的個體信貸。比如說螞蟻做了一個叫芝麻信用是典型的微信貸，通過支付寶的收款碼，了解整個資金支付的狀態(tài)，流向狀態(tài)，基于這個給你提供一定的信用，但是嚴格意義上，具體的操作業(yè)務(wù)和資產(chǎn)，我們作為機構(gòu)，并不了解。

第三類叫反應(yīng)型供應(yīng)鏈金融，它的特點是能夠把握資產(chǎn)，能夠把握業(yè)務(wù)。但是供應(yīng)鏈整個完整的組織程度相對較弱，沒有實現(xiàn)全鏈條的組織化，但是對某一個環(huán)節(jié)的資產(chǎn)和要素的把握非常清楚，這種就是基于商業(yè)和物流基礎(chǔ)的供應(yīng)鏈服務(wù)，就是我們今天看到談?wù)撍^的供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品！一定表現(xiàn)出資產(chǎn)好、業(yè)務(wù)好，我給你資金來解決你的流動性，是這么一個狀態(tài)。現(xiàn)在，我們有一些也是這種，比如說我們的歐普照明，做的對經(jīng)銷商的融資，通過把握經(jīng)銷商的業(yè)務(wù)狀態(tài)，基于業(yè)務(wù)的數(shù)據(jù)、資產(chǎn)情況來解決采購資金不足的問題。

第四類叫做前攝性供應(yīng)鏈金融，這一類不一樣，特點是一定全產(chǎn)業(yè)鏈可以把控。全產(chǎn)業(yè)鏈所有要素你也可以掌握，把握資產(chǎn)和業(yè)務(wù)，所以從這個意義上來講，供應(yīng)鏈金融不是反應(yīng)型，供應(yīng)鏈金融是能動型，幫助你改造產(chǎn)業(yè)過程，幫助你整個優(yōu)化供應(yīng)鏈體系。所以，嚴格上來講這一類供應(yīng)鏈金融的商流、物流和資金流是分離的。有朋友發(fā)現(xiàn)，目前的供應(yīng)鏈金融很多是商流和資金流是合二為一，未來很有可能供應(yīng)鏈金融出現(xiàn)資金流和商流、物流分離的。

未來的供應(yīng)鏈金融風控一定要注意結(jié)構(gòu)化信用加數(shù)字化信用的融合，這個是未來在風控要解決的，涉及到六個信號：

1、網(wǎng)絡(luò)信號，既可以用結(jié)構(gòu)來刻畫也可以用數(shù)字刻畫。

2、業(yè)務(wù)信號，包括業(yè)務(wù)組織和業(yè)務(wù)配置狀態(tài)。

3、交易信號，對外業(yè)務(wù)的組織方式和經(jīng)營方式，特別是基于穩(wěn)定性和持續(xù)性，既可以用結(jié)構(gòu)也可以用數(shù)字。

4、管理信號，反應(yīng)抵御風險的能力狀態(tài)。

5、還有能力信號。

6、聲譽信號。

這都是需要我們從結(jié)構(gòu)和數(shù)字兩個緯度并駕齊驅(qū)來駕馭，今天的供應(yīng)鏈金融充滿了信息，但是的供應(yīng)鏈金融要踏踏實實來做，真正把這些做完才可以走向前，千萬千萬不要做口號式的事情。

來源：萬聯(lián)網(wǎng)