7.65港元。

　　這是達(dá)芙妮國際（210.HK）5月13日的收盤價，相比去年TPG宣布投資達(dá)芙妮時不到3港元/股的價格上漲逾150％。

　　但這并不是TPG能滿足的價位，因其對達(dá)芙妮的“改造”才剛剛開始。

　　2009年6月，TPG以5.5億元人民幣對達(dá)芙妮進行策略性投資。根據(jù)雙方協(xié)議，TPG認(rèn)購達(dá)芙妮于2014年到期的無擔(dān)保可轉(zhuǎn)換公司債，并可按指定條款轉(zhuǎn)換為達(dá)芙妮的普通股股份，初步行使價格為每股3.5港元。同時，TPG還將購入達(dá)芙妮1億份的認(rèn)股權(quán)證，行權(quán)價為4港元/股。

　　2009年9月，TPG董事總經(jīng)理兼合伙人馬雪征加入達(dá)芙妮董事會擔(dān)任非執(zhí)行董事，而TPG的營運董事金珍君則于同時加入達(dá)芙妮擔(dān)任馬的替任董事。

　　去年底今年初，TPG為達(dá)芙妮引入的新任CFO、供應(yīng)鏈管理副總、人力資源副總等4位新任高管陸續(xù)就位。

　　如此前所期，無論是董事會還是執(zhí)行層，達(dá)芙妮都實現(xiàn)了自己所定義的“去家族化”。

　　達(dá)芙妮式“去家族化”

　　事實上，在引入TPG投資之前，達(dá)芙妮的銀行賬戶上還有大筆現(xiàn)金。

　　引入TPG，很大程度源于達(dá)芙妮的一個“心結(jié)”。

　　2007年8月，一個叫張文儀的人被臺灣警方逮捕并押回臺灣服刑。應(yīng)此消息，達(dá)芙妮股價大跌26.44%，創(chuàng)下1996年11月8日以來的最大日跌幅。

　　張是達(dá)芙妮的創(chuàng)始人之一。雖然達(dá)芙妮迅速對外澄清，張文儀被捕的原因與其無關(guān)，但此事之后，在2007年剩下的時間里，達(dá)芙妮的股價持續(xù)低迷。

　　當(dāng)然，還有業(yè)績的關(guān)系。達(dá)芙妮2006財年的業(yè)績遜于市場預(yù)期，大摩、花旗等機構(gòu)先后調(diào)低了對達(dá)芙妮的評級，這也為其低迷的股價“雪上加霜”。

　　達(dá)芙妮方面認(rèn)為，“這兩件事情讓資本市場對公司的治理產(chǎn)生比較大的疑慮”，其中很大一部分原因是，他們認(rèn)為，家族式企業(yè)在公司治理上有欠缺。

　　而要消除這種疑慮，改善企業(yè)形象，達(dá)芙妮認(rèn)為，他們需要“去家族化”，至少要讓投資者看到他們在這方面的努力。

　　他們最終決定，“找一個獨立的人士進入公司董事會”。

　　在與眾多基金談過之后，TPG成為最后的贏家。按照協(xié)議，如果TPG所有的債券及認(rèn)股權(quán)證被全面行使，其將最多可獲得達(dá)芙妮國際擴大股本后14.5%的股權(quán)。

　　但據(jù)其2009年12月31日年報，陳氏和張氏家族成員共持有達(dá)芙妮45％以上的股權(quán)，仍然是大股東。他們在董事會也各占2席：陳英杰擔(dān)任董事會主席，創(chuàng)始人之一陳賢民（陳英杰之姨丈）擔(dān)任董事總經(jīng)理；而張文儀的兩個兒子張智凱和張智喬也分別在董事會擔(dān)任執(zhí)行董事。