當前中國經濟正處于轉型升級的重要時期，面臨諸多挑戰，"穩增長、促改革、調結構、惠民生"是當前經濟社會發展的首要任務，創新驅動正在成為我國經濟發展的新引擎。在"中國智造"的大背景下，隨著信息技術的發展，供應鏈已發展到與互聯網、物聯網深度融合的智慧供應鏈新階段。為加快供應鏈創新與應用，促進產業組織方式、商業模式和政府治理方式創新，推進供給側結構性改革，國務院辦公廳2017年10月5日發布了國辦發〔2017〕84號文《國務院辦公廳關于積極推進供應鏈創新與應用的指導意見》。其中就"積極穩妥發展供應鏈金融"提出了指導意見，那么何謂供應鏈金融，如何積極穩妥用新技術解決供應鏈金融中的問題？我們從一個典型場景出發，剖析其中的問題與創新解決方案。 

融資困難

如圖1所示，此場景是我們司空見慣的，我們日常生活中的快消品（啤酒、飲料、乳制品等），基本上都是由廠家通過全國各地的經銷商，賣到商場、超市、便利店，為我們消費者所購買。由于生產企業處于相對強勢地位，要求經銷商現款現貨或是以預付款形式購買商品，再發貨給經銷商，由經銷商供給超市。由于超市從商品入庫、銷售、對賬到結款的過程需要時間，經銷商向超市供貨后，通常需要3個月時間拿到結款。在這種情況下，假設經銷商有100萬本金，每個月給超市供貨50萬，第三個月就會資金斷流。這就是典型的"啞鈴狀"供應鏈場景，兩頭大，中間小，中間的經銷商是最缺錢的中小企業，是金融機構需要大力服務的群體，縱觀其他行業，也是類似場景，目前供應鏈金融正圍繞著核心企業大力發展。 

對于什么是供應鏈金融，供應鏈金融包括哪些內容，市面上有很多專著，在此不做贅述，本文將深入剖析如何解決離核心企業更遠的供應商融資難問題，如何用區塊鏈新技術來創新解決這些問題，以及區塊鏈技術是否能夠為供應鏈融資帶來新的突破，風險控制是否更有效。

圖2中，傳統供應鏈金融的邏輯只解決了一級供應商融資的問題，二級、三級….N級供應商的融資難以解決的原因有如下幾點： 

1.信息不對稱

在整個供應鏈中，各個參與企業間非統一ERP系統，有的企業ERP并不能聯網，除了核心企業和一二級供應商外，中小企業的信息化程度比較低，信息形成孤島造成了無法共享數據，金融機構難于獲得有效的授信支持數據，也難于核實交易真偽。 

2.信用無法傳遞

在供應鏈金融中，最重要的就是依托核心企業的信用，服務其上下游中小企業，但是在多級供應商模式中，一級之后的供應商無法依托核心企業的信用做金融，信用無法傳遞給需要金融服務的中小企業，造成融資難、融資貴。 

3.支付結算不能自動化按約定完成

供應商與供應商之間的約定結算在合同里約定，沒有辦法通過系統化的方式自動完成，造成金融機構在多環節參與的供應鏈環節，沒有強有力的回款保障。 

4.商票不能拆分支付，使得整張背書轉讓的場景缺乏

如圖3所示，由于生產制造過程中，大多數的產品都是由多個零部件組成，涉及到多個供應商，在核心企業支付的過程中，如果核心企業付款方式是商票，由于商票具有不可拆分的屬性，只能完整地背書轉讓，供應商拿到商票后，無法分拆背書轉讓出去，一級供應商沒有融資意愿去服務其他供應商，核心企業信用無法傳遞給產業鏈上的其他客戶。

區塊鏈解決方案

針對以上分析，對于多方參與的供應鏈金融，區塊鏈的核心技術是分布式賬本技術、加密賬本結構技術、智能合約技術等，為解決以上問題提供了很好的方案。

1.分布式賬本技術使信息對稱

對于分散在于各個供應鏈環節中的企業、金融機構，使用分布式的賬本技術，讓多個參與方加入鏈條中，共享交易數據、應收應付數據，同時又能做到隱私保護，讓數據只能在有權限看到的企業看到，如供應商向融資銀行開放，授權融資銀行查詢其交易數據、應收應付數據，同時這些數據都是依托在核心企業的應付賬款基礎上。 

有無區塊鏈的區別。如圖4所示，傳統體系下，"貿易"和"融資"是兩個分離的環節，企業A、企業B做完貿易以后，A拿著貿易信息找銀行C融資，銀行C擔心A提供的信息是否真實，要花費很大的代價來做驗證。（用微信做比較，相當于，A、B私聊記錄，拿去給銀行C看，銀行擔心真假）。區塊鏈體系下，A、B做貿易的同時，銀行C就在"見證"，這樣一來，A拿著貿易信息找銀行C融資，銀行C可以從本地見證到的數據里面核對真實性。（用微信做比較，相當于，A、B、C群聊，銀行C本地數據可以驗證，且效率高，只要保障身份、交易合約的法律效力）。

2.核心企業確認應付賬款，傳遞核心企業信用

如圖5所示，通過分布式的賬本技術，將記錄在區塊鏈上的應付賬款，通過付款承諾與應收賬款債權轉讓的形式，將核心企業的付款承諾在鏈條上的多級供應商間形成流轉，傳遞核心企業信用給需要融資的中小企業，再通過智能合約技術，在核心企業付款之后，資金在多個供應商間快速完成自動化資金清算，保證交易方約定的付款時間按時完成資金清算，保障還款來源，使得融資觸手可得。

3.可拆分、可流轉、可融資、可持有到期的付款承諾

由于分布式賬本的存在，供應鏈上企業上下游的應收應付能夠共享核心企業的信用，使得基于核心企業應付賬款下的付款承諾可以流轉到多級供應商，解決企業間三角債問題，同時鏈條上的任意供應商融資都可以享受到核心企業的優質信用，降低整個鏈條的融資成本。 

4.智能合約使風險可控

整個鏈條上的企業債權流轉過程記錄在鏈條上，形成合約，且區塊鏈具有不可篡改的特性，核心企業信用經過多個供應商流轉后不衰減，核心企業付款后，資金將按智能合約的規則自動化清算，資金提供方有良好的回款保障。 

通過以上分析，區塊鏈對于供應鏈金融的價值在于：信任傳遞。基于信任傳遞，能夠很好解決傳統融資項下中小企業缺乏信用的問題，讓優質核心企業閑置的銀行信用額度得到釋放和發揮，讓優質企業的信用之水能夠灌溉中小企業之田，讓整個鏈條更順暢。 

通過區塊鏈驅動下的供應鏈金融創新，將帶給企業更大的價值和社會意義。 

1.降低整個產業的融資成本

通過區塊鏈打造的多級供應商融資體系，促進全鏈條信息共享，實現供應鏈金融可視化，能夠依托核心企業的信用，降低中小企業的融資成本，提高資金流轉的效率，間接降低整體的生產成本，讓企業的產品更有競爭優勢。 

2.區塊鏈是優質資產的"挖掘機" 

區塊鏈解決了企業間信息不對稱的問題，解決了中小企業融資難的問題，讓金融機構能夠更高效、便捷、穩健地服務于中小企業客戶，確保借貸資金基于真實交易，同時依托核心企業的付款，使得整個產業鏈條上的企業都能融資，且是安全的融資，因此，區塊鏈是優質資產的"挖掘機"。 

3.穿透式監管，推動供應鏈金融健康穩定發展

在區塊鏈分布式賬本技術幫助下，整個業務的過程中，監管部門可以設立區塊鏈節點，隨時檢查，可以不依賴傳統的飛行檢查，由于區塊鏈具有不可篡改、可追溯的特性，監管部門的穿透式監管更容易實現，更多的金融機構可以安心服務實體經濟，區塊鏈技術加強了對供應鏈金融的風險監控，提高金融機構事中事后風險管理水平，確保資金流向實體經濟。同時，區塊鏈的數據共享方式，可以防止重復質押和空單質押，推動了供應鏈金融健康穩定發展。 

4."產業互聯網+企業自金融"吸引資金進入實體經濟

未來，隨著信息化技術、物聯網技術的發展，產業最終走向產業互聯網的狀態，通過區塊鏈、大數據、人工智能等技術，讓金融更高效、更快捷、更安全地服務實體經濟，通過供應鏈金融服務產業，通過區塊鏈的價值連接，發現場景，為場景服務，最終讓科技賦能于產業、服務于產業，引導更多資金回歸實體、服務實體，推動制造供應鏈向產業服務供應鏈轉型，提升制造產業價值鏈。

當今，國家倡導脫虛向實，金融服務實體，區塊鏈的分布式賬本技術具有交易不可篡改、便于追溯、便于穿透性監管的特性，使得供應鏈金融從交易、支付結算到融資都能更容易，減少貿易摩擦，區塊鏈在供應鏈金融中更好地做到信任傳遞。區塊鏈打造的分布式共享模式，可以吸引全國和地方信用信息共享平臺、商業銀行、供應鏈核心企業等接入區塊鏈節點開放共享信息，為供應鏈上下游中小微企業提供高效便捷的融資渠道。

來源：零壹財經