來源：鳳凰網財經
作者：江西財經大學九銀票據研究院
肖小和 王文靜
01
供應鏈金融的發展
一、 供應鏈金融的概念及基本作用
供應鏈金融是指以核心企業為依托，在真實的貿易背景下，通過對供應鏈上的物流、信息流、資金流以及商流的整合分析，為供應鏈上各參與主體提供綜合化的金融服務和產品的業務模式。
供應鏈金融能夠降低供應鏈企業的運行成本，提高經營效率，實現高質量發展。
發展供應鏈金融的意義主要在以下幾個方面：
一是可以解決中小微企業的融資難題、二是可以助力普惠金融政策的實施、三是可以創新金融服務平臺。
（一）解決中小微企業的融資難題
中小微企業是國民經濟的主力軍，我國中小微企業貢獻了50%以上的稅收、60%以上的GDP、70%以上的技術創新、80%以上的城鎮勞動就業，90%以上的企業數量，但是我國中小微企業融資難、融資貴的問題一直難以得的解決。
盡管2019年，國家在降低融資成本、拓寬融資渠道方面做了很多工作，中小微企業的融資難題得以緩解，但是企業的融資缺口依然巨大。
根據世界銀行2018年發布的《中小微企業融資缺口：對新興市場微型、小型和中型企業融資不足與機遇的評估》報告，我國中小微企業潛在融資需求達4.4萬億美元，融資供給僅2.5萬億美元（16.5萬億人民幣），潛在融資缺口高達1.9萬億美元，缺口比重高達43.18%。
中小微企業在融資過程中存在規模小、利潤少、抗風險能力差等天然缺陷，導致中小微企業很難通過股票、債券獲得融資；
從商業銀行的角度來講，為了更好的把控風險，更多的是抵押或者質押貸款，但是由于中小微企業很難找到合適的抵質押品，所以導致中下企業貸款難、貸款成本高，因此，更多的中小微企業只能通過自身內部資本積累或者高成本的非銀機構來獲得融資。
供應鏈金融是以核心企業為中心，將中小微企業放入整個供應鏈中，以其實際業務狀況來判斷是否提供融資服務，有助于解決中小微企業的融資難題。
（二）助力普惠金融政策的實施
黨的十八大以來，國家高度重視普惠金融的發展，出臺了一系列支持政策，也取得了一定的成績。
但是我國普惠金融的重難點依然集中在農民、小微企業、城鎮低收入者等特殊群體。商業銀行有貫徹普惠金融政策的外在壓力，但基于風險控制的角度，仍然是內在動力不足。
供應鏈金融依托真實貿易背景和核心企業信用保障，可以在開展普惠金融服務供應鏈上下游中小微企業的同時，有效地控制信貸風險，天然地成為普惠金融規劃落地的主戰場。
并且供應鏈金融可以盤活核心企業在商業銀行等金融機構的閑置授信資源，建立商業銀行服務核心企業的新場景，增強客戶粘性，為商業銀行的長足發展增添新動力。
（三）創新金融服務平臺
在供應鏈金融生態環境下，企業之間的競爭不再是單純的雙方的競爭，而是供應鏈之間以及供應鏈金融服務的競爭。
通過協調管理供應鏈上的物流、信息流、資金流、信息流，來提升企業自身綜合競爭能力。供應鏈金融作為產業再升級的戰略突破口，核心企業利用供應鏈金融平臺將自身優質信用傳遞，通過金融業務將自身信用優勢變現，獲取低成本資金。
因此核心企業不僅可以作為供應鏈上資金流的協調者，來調節資金在上下游企業之間的分配，同時，核心企業也可以作為資金提供者，為中小微企業提供資金。
通過金融服務實現變現信用和專業資源的目的，從而滿足其產業轉型升級的需要。
二、供應鏈金融改革要求
當前，我國經濟進入了高質量發展階段，要實現經濟的高質量發展，必須加快金融供給側結構性改。
供應鏈金融是過改善融資結構、資金服務實體經濟、服務中小微企業的重要抓手，供應鏈金融發展迎來了政策紅利。
為加快我國供應鏈發展步伐，2017年10月，國務院辦公廳發布《關于積極推進供應鏈創新與應用的指導意見》，全面部署供應鏈創新與應用有關工作，并明確指出要積極穩妥發展供應鏈金融。
此后，商務部等八部委在2018年4月又聯合發布《關于開展供應鏈創新與應用試點的通知》，提出供應鏈金融服務實體經濟的具體要求。
2019年7月，銀保監會發布《中國銀保監會辦公廳關于推動供應鏈金融服務實體經濟的指導意見》，《意見》要求銀行、保險機構為供應鏈上下游企業提供融資、結算、現金管理等一攬子綜合金融服務。
同年，廣東、浙江、江西等多個省份紛紛出臺了供應鏈金融專項文件。這些政策的出臺，有助于推動我國供應鏈金融發展。
供應鏈金融也為商業匯票的發展提供了良好的環境。
2016年12月，原銀監會印發《關于穩步開展企業集團財務公司延伸產業鏈金融服務試點工作有關事項的通知》，
明確財務公司可試點服務“一頭在外”（即產業鏈交易雙方中一方為集團成員單位，另一方為成員單位的集團外直接交易對手）的票據貼現業務，出票人為集團成員單位且承兌人為集團成員單位或財務公司的“一頭在外”票據貼現業務不受直接交易對手限制。
這項政策一定程度上提升了商業匯票在集團內外部的流動性，可以促進財務公司通過商業匯票更好地服務集團供應鏈上下游企業。
2018年5月，銀保監會印發《關于規范銀行業金融機構跨省票據業務的通知》，提出票據承兌、貼現原則上應由當地銀行分支機構辦理。
但符合國務院辦公廳《關于積極推進供應鏈創新與應用的指導意見》開展的供應鏈相關業務不受影響。
三、供應鏈金融的實踐—2020年新型冠狀病毒的口罩生產案例
2020年春節期間，新型冠狀病毒來勢洶洶，口罩產能一時間市場上出現了“一罩難求”的現象。
從供應鏈金融的角度來看，口罩的生產包括資金流、信息流、物料流和服務流這四個方面。
在供應鏈金融中，資金流是關鍵。疫情期間，口罩生產過程中面臨著上游企業缺少原材料、生產企業的生產器械不到位、員工復產等困難。
口罩生產面臨著上游企業多、下游分銷多、口罩功能多的特點。疫情的突然出現企業需要解決原材料漲價、進貨難等問題，這就是資金流和物料流的問題。
還有信息溝通交流帶來的信息流問題。尤其值得注意的是，春節期間引發的物流不便、員工工資加倍的問題，又形成了服務流的問題，在眾多流量問題中，資金流決定了物料流、信息流和服務流。
2月1日中國人民銀行、財政部、銀保監會、證監會、外匯局等五部委聯合出臺的《關于進一步強化金融支持防控新型冠狀病毒感染肺炎疫情的通知》中提到
“對生產、運輸和銷售應對疫情使用的重要醫用物資，以及重要生活物資的骨干企業實行名單制管理。央行通過專項再貸款向金融機構提供低成本資金，支持金融機構對名單內的企業提供優惠利率的信貸支持。中央財政對疫情防控重點保障企業給予貼息支持。”
在政策利好的支持下，企業與金融機構形成聯動，從源頭上解決了資金流的問題，打通了供應鏈金融環節的壁壘。
這個案例告訴我們，供應鏈的核心關節是資金流，打通了資金流才能使相應的信息流、物料流、服務流等有秩序、有效地流動起來。
從商業匯票的角度來看，大力發展商業匯票，將有利于解決中小微企業融資難問題，使得中小微企業資金得到充分利用并提高其流轉速度。在支持實體經濟的發展過程中，票據為實體經濟提供了支付結算的便利；提供了低成本的資金；提供了商業銀行服務實體經濟的多個抓手。商業匯票能夠滿足供銷企業間的短期資金支付需求。對于出票方而言，簽發承兌匯票作為貨款支付方式可以獲得延期支付，獲得銷售額增加和市場競爭力提高等好處。同樣，持票方可通過接受票據支付貨款，獲得更多訂單，在需要資金的時候也可以向銀行申請貼現。因此，商業匯票業務加快了市場上的資金周轉和商品流通，有效地促進了企業之間的經濟往來。商業匯票與股票、債券商業匯票業務相比較具有操作流程簡便、獲取資金周期短等優勢，并可以為企業提供便捷的支付結算工具。企業通過開具商業匯票，一方面滿足了支付的需要，降低了財務成本；另一方面電子商業匯票貼現相對于銀行貸款。具有低風險的業務特征，可以幫助企業通過電子商業匯票貼現來快速實現短期融資需要。此外，票據貼現利率一般低于同期貸款利率100BP以上，在一定程度上也降低了中小微企業的融資成本，有效降低了財務費用，也較好地解決了融資難、融資貴問題，從而為實體經濟提供了便利和低成本資金。商業匯票承兌業務為實體經濟不斷提升信用水平。由于電子商業匯票業務可以全程電子化留痕，且期限較短，這有利于培養實體經濟信用環境，提升經濟實體的信用度。經濟實體中的企業通過簽發電子票據用于支付結算、貼現融資等活動，按時支付到期票款，就可以不斷增強其在市場中信用，進而提升企業信用記錄，增強企業信用水平和融資能力。商業匯票業務有利于發揮央行貨幣政策的傳導效應。票據業務參與主體一般為微觀實體企業和金融企業，票據承兌業務給微觀實體經濟提供了短期融資。此外，票據利率成為連接資金市場和信貸市場傳導的重要媒介，具有價值發現的功能，同時又成為央行貨幣政策調控的重要工具。票據業務快速發展，擴大了央行貨幣政策的傳導效應，有利于促進國家產業政策、貨幣政策的落地執行，增強實體經濟發展的穩定性。商業匯票為具有服務中小微企業的天然優勢。根據票交所2019年票據市場運行分析報告顯示，票據承兌和貼現主要集中在制造業、批發和零售業。從企業規模看，出票人為中小微企業的票據占比超過三分之二。這說明，商業匯票目前已經成為中小微企業的主要融資工具。票據業務形式簡單，承兌、貼現兩個基礎業務，但是其發揮的功能卻很大。從國家統計局的公開數據來看，2019年末，我國規模以上工業企業應收票據及應收賬款17.40萬億元，比上年末增長4.5%。截止2018年底，我國工業類企業應收賬款余額為14.34萬億元，同比增長8.6%。2017年底，我國應收賬款余額等達13.48萬億元，比2016年底同比增長8.5%。從近年來全國工業類企業應收賬款余額來看，每年的期末余額都呈遞增的趨勢。應收賬款的增速已經高于我國GDP的增速，這說明當前我國經濟發展中產能過剩的現象依然嚴重。近年來，我國為支持實體經濟發展，降低中小微企業的融資成本從信貸供給、貸款利率、定向降準等多個方面發力。但是究其根本要解決中小微企業的融資難題，一味地提高貨幣供給是不夠的，主要是疏通中小微企業獲取資金的渠道，提高資金的流轉速率，降低企業的資金成本。商業匯票的簽發是建立在企業真實交易背景下的，ECDS系統可以記錄票據的全生命周期，保障了票據的流轉過程。出票人可以也利用自身的資信度開票，用于企業間的支付結算，實現了零成本融資，發揮了貨幣的功能；持票人也可用該票據繼續支付，省去了銀行貼現的成本費用。在這個過程中，票據的參與一方面提高了資金的流轉速率，另一方面優化企業的財務報表。票據代表的多是銀行信用或大企業信用，通過票據融資可以幫助企業拓展融資渠道、降低融資成本、優化財務結構，票據的融資功能是解決目前中小微企業融資難融資貴問題的一個有力抓手。2019年，票據累計貼現12.46 萬億元，同比增長25.33%；年末貼現余額8.18萬億元，比年初增長24.03%，貼現增量在企業貸款增量中占比達到16.77%，成為支撐企業貸款增長的重要力量。在供應鏈融資產品的發展中，以應收、應付、保理等融資業務以支持中小微企業融資。但是這類融資產品往往是給核心企業進行授信，再根據核心企業與上下游企業的關聯程度進行授信額度的分配，多為間接融資。然而票據是以供應鏈中的核心企業為主體，由核心企業發行商票，直接對上下游企業提供融資支持，并且由于上下游企業與核心企業之間長期建立的合作關系。核心企業對上下游企業的經營模式、財務狀況都十分了解，解決了信息不對稱的問題。這使得由供應鏈核心企業所承兌的票據直接發揮了貨幣的作用，相當于給了上下游企業一個直接融資的渠道。中小微企業規模小，銀行辦理貸款需要審查、批復，相較于商業匯票而言的成本信貸業務的成本較高，而且銀行貸款建立的單一客戶關系，給銀行帶來的綜合利潤并不高，這也是商業銀行為中小微企業客戶信貸業務態度冷淡的原因之一。電子商業匯票相較于紙質商業匯票所特有的便利性與安全性，使得電子商業匯票在流轉過程中大幅提高流通的便捷性，切實提高銀行與企業間管理資金的效率，同時也大大的降低了銀行的運營成本。供應鏈電子票據可以通過核心企業的交易鏈條形成一個“蜘蛛網”，商業銀行通過核心企業的交易形成以客戶發展客戶的運營模式。最后搭建成一個客戶鏈、業務鏈，將單一的供應鏈企業逐步轉化為批量獲得客戶資源平臺，大幅增加客戶數量與賬戶數量，帶來可觀的結算手續費收入，實現整體收益的增加。（三）順應供應鏈金融發展模式，實現N+N的融資需求供應鏈企業從傳統的“1+N”模式已經發展成為“N+N”模式，從傳統的依托核心企業的授信額度，到現在更加注重全供應鏈企業的資金流、信息流、物流以及商流的整合信息，這使得需要有貫穿全生命周期的金融產品與之相匹配。在供應鏈金融的“1+N”模式下，基于核心企業授信，上游供應商、下游分銷商大多與核心企業之間發生賒銷賒購關系，票據可以介入其中發揮支付結算作用。但是這種模式大多發生在線下，效率低下、信息不對稱的情況時有發生。在供應鏈金融的2.0模式下，與供應鏈1.0的模式比較，其主要的區別在于供應鏈的信息流、物流、資金流、商流不再采用線下的模式，而是通過互聯網這個媒介進行傳遞。這樣使得供應鏈金融不再局限于一條產業鏈，而是整個鏈條上所有企業的上下游都可以參與進來，形成了一張以核心企業為中心的網絡。這個時期票據不僅僅可以發揮單一鏈條上的支付結算作用，也可以在任何一個網絡結點形成票據池融資業務，使得更多節點上的企業獲得融資。供應鏈3.0模式下，形成了“N+1+N” 的經營模式，此時的“1”不再是核心企業，而是供應鏈服務平臺，供應鏈搭建的網狀平臺，提高了效率、實現批量授信。上海票據交易所的建立、ECDS系統的建成為票據業務的線上實現提供了基礎支撐，同時，票據流轉過程中的背書、交易在上海票據交易所的系統中全部留痕，便于追查業務的信用主體，為構建供應鏈金融的生態環境提供了可能。票據的業務形式相對貸款而言，簡單易操作。對于一級市場的企業客戶而言，票據業務更多的是承兌、貼現兩個基礎業務，但是這兩個基礎業務的衍生卻能滿足供應鏈企業的融資需求，小票據具有大能量。從商票保貼業務為源頭來看，商業銀行通過在給“授信客戶”實施額度控制的前提下，允許其承兌或者允許其交易對手、背書人辦理貼現。在這個過程中就可以通過商票保貼業務撬動核心企業的上下游供應商、經銷商。例如供應鏈企業的上下游出現貼現手續費誰來承擔的問題時，可以通過買方付息或者協議付息來解決企業客戶的困難；當優質的集團客戶有充足的授信，但其子公司利用票據結算頻繁卻缺少授信時，可以通過子公司出票母公司承兌的方式幫助企業客戶撬動閑置授信額度；當企業客戶有大量的存量票據，出現票據管理難、存量票據閑置的情況時，商業銀行可為企業提供票據池融資業務，便于企業貼現融資、大票換小票等。經過多年的市場創新，票據業務在承兌端、貼現端的一些業務產品都可以運用在供應鏈企業的生產經營過程中，多樣化的票據產品可以便捷靈活的運用在企業的生產經營中，滿足供應鏈企業的業務需求。（五）票據的真實貿易背景要求，降低了信用風險與操作風險紙質票據時，商業銀行完全根據交易合同于增值稅發票來判定票據是否具有真實貿易背景，但是無法參與到貿易本身，也無法對票據這一有價證券所包含的資金流、信息流進行核實，例如關聯公司利用信貸規模循環開票的問題在紙質票據時代就無法察覺。目前在電子票據時代，一張商業匯票所包含的出票人、承兌人、貼現人信息均可跟蹤。基于供應鏈的電子票據在融資過程中，銀行可以通過上海票據交易所交易系統以及上下游企業的信息流、物流等信息來判定交易的真實性，避免了企業利用虛假的貿易背景套取銀行信貸資金的現象。目前，全市場電子票據的覆蓋面已經達到了90%以上，票據的信息化使得商業銀行對資金流向有了更精準的把握。基于核心企業的供應鏈票據業務使得上下游企業的資金流、信息流、物流、商流形成統一的整體，并且匯集在票據這一載體上，也有助于企業間建立信用關系。2019年，全市場累計簽發承兌票據20.38萬億元，同比增長11.55%，企業出票的意愿較以前有所增強。在供應鏈金融中，要轉變企業對票據僅僅是一種支付結算工具的觀念。其一，發展票據信用可以為企業融資提供便利。票據的簽發與承兌是以出票人或者債務人的信譽為前提的，在票據未到期之前，持票人可以通過貼現的方式向商業銀行申請資金，實現融資需求。其二，票據的信用功能給企業帶來了更加低成本的融資，同時票據反映了企業自身的信用價值，企業會更加注重建設自身的信用，有利于逐步改善社會的信用環境及微觀經濟主體財務運作的規范化。其三，由供應鏈企業直接簽發的票據運用于上下游企業時，相當于供應鏈企業發行了貨幣。多用票據，少用貨幣可以緩解企業的資金壓力。同時，企業將更多的應收賬款轉換為應收票據，具有優化企業財務報表的作用。供應鏈在不同行業、產業、核心企業、產品、工藝、產、供、銷等的情況千差萬別。因此需要對不同的行業、產業、核心企業根據實際情況開展供應鏈金融的服務模式。同樣，票據業務也必須根據供應鏈金融的服務模式嵌入自身全生命周期的產品和方式。供應鏈企業的上下游之間聯系緊密，其資金運營的特點具有協同性。但是其上下游企業中不乏具有資金約束或者融資困難的中小微企業，票據的支付、結算、資金融資功能可以很好地幫助供應鏈企業解決這一難題。一方面，票據的全流程服務便于供應鏈企業對整個資金流形成總覽式的管理，便于其資金的管理；另一方面，票據的流轉便于企業減輕資金壓力，降低企業杠桿，實現企業的高效發展。票據的生命周期涵蓋承兌、貼現、轉貼現、再貼現等流程。這些業務是票據的資金屬性與信貸屬性的不斷表現，商業銀行依托這些流程環節打造相應的產品，形成票據業務的產品鏈。同時，基于企業的生產經營，將票據業務的各個環節與企業客戶產業鏈的各個環節相互銜接，將可提供綜合票據服務的票據產品連嵌入到企業日常的生產經營活動中去，形成某產業的特定票據融資平臺。一方面為商業銀行增加中間業務收入，另一方面可以增強客戶粘性，提供綜合服務。當前，我國經濟已經進入了高質量發展階段。在邁向高質量經濟發展轉型的過程中，高杠桿是我國面臨的經濟發展難題。一方面，高杠桿的原因是由于我國間接融資的占比過高，所以大力提倡發展直接融資。另一方面，我國企業融資中還存在著信貸資金效率不高的問題。即大型銀行在金融體系中占比較高，國有企業相對資金充裕的大型企業更容易獲得資金。所以在供應鏈金融的發展過程中，商業需要首先主動改變信貸投放觀念，抓住企業痛點，向中小微企業、輕資產企業、創新型企業傾斜。圍繞供應鏈核心企業的發展特點，創新商業銀行產品。傳統商業銀行的抵押、質押貸款方式并不適合中小微企業、輕資產企業，商業銀行充分利用中小微企業的信用資產，發展應收賬款票據化，化解中小微企業的融資難題。2020年2月14日，央行發布《標準化票據管理辦法（征求意見稿）》，這又為企業的應收賬款、應付票據提供了新的融資渠道。票據市場創新已經進入了互聯網+票據的創新階段。2018年以來各大商業銀行紛紛上線秒貼業務，上海票據交易所也完成了票據支付寶——“票付通”以及票據貼現產品——“貼現通”的上線。區塊鏈同樣是商業銀行發展供應鏈金融的又一快車。區塊鏈憑借其本身優勢在實現信息共享、信用傳遞、風險防控、交易的可追溯性等方面起到關鍵作用。因此，在供應鏈金融的業務創新中具有良好的應用前景。區塊鏈可以有效推動供應鏈金融企業的融資功能。區塊鏈技術消除了各個參與主體之間的信息不對稱，透明公開記賬使不同參與者共用一致的數據信息，大大降低了成本，提高了效率。區塊鏈技術實現了信用的全鏈條傳遞，每一筆交易的交易記錄、信用狀況都會被各參與主體作為節點實時記錄到區塊鏈上，保證了企業信用全鏈滲透。商業銀行在發展供應鏈金融的過程中可以從區塊鏈技術上著力。2018年，臨沂市被商務部、工信部等八部委確定為全國首批供應鏈試點城市，臨沂通過商票這一金融工具的靈活運用，解決小微企業“融資難、融資貴”的問題，并且為建設區域票據平臺提供了很好的樣板。臨沂人行等單位通過對企業的篩選、考察，在臨沂地區選擇出了一批信用較高的企業，建立白名單制度，同時建立了違約監控機制，從源頭上把控了企業的信用狀況，也為后期企業商票的順利流轉打下了基礎。通過確立主辦行制度，由主辦行對企業開票的真實貿易背景、兌付、流轉以及授信額度的利用等方面實現全流程監督。一方面有利于票據流轉信息的透明化，另一方面也有助于提高企業的自身的出票意愿，提高了票據的利用率。充分利用金融科技的力量，利用互聯網金融平臺的創新服務模式，從尾端保證小微企業的票據融資需求，提高了票據融資的安全性、效率性。臨沂模式的成功構建是基于臨沂當地小微企業數量多、物流企業密集的特點，臨沂模式的搭建促進了小微企業之間的互認互信。這也為其他地區搭建區域性票據平臺提供了樣板。全國各地也積極探索許多供應鏈金融的服務模式。各地區可結合當地的經濟發展特點，加強區域票據建設的頂層設計，搭建信用平臺、風險披露、票據交易、科技監測等機制，推動商票在供應鏈企業中的有序開展。企業之間經濟往來過程中會形成應收賬款，應收賬款的拖欠會帶來企業資金回籠困難、經營發展難以持續。早在改革開放初期，票據就被應用于解決三角債的問題，加大民營企業、中小微企業的應收賬款問題，可以大力發展應收賬款的票據化。推廣應收賬款票據化首先需要政府部門、監管機構和金融機構等各個方面集中發力，從政策層面推動應收賬款票據化。其次，可以選擇在經濟較為發達的地區，試點應付賬款票據化，總結經驗，再行推廣。此外，去年易綱行長在陸家嘴論壇上就提出了在長三角試點應收賬款票據化。對于應收賬款達到十多萬億的工業企業，加快推動應收賬款票據化，同樣具有積極的意義和作用。根據2019年全年的數據來看，全市場商業匯票的承兌量達到20.38萬億元全市場的票據貼現量12.46萬億元，已貼現的比例為61.13%；根據2020年1月的數據來看，銀行承兌匯票規模 11.02 萬億，其中已貼現比例為 69.07%；商業承兌匯票 1.89 萬億，已貼現比例為 34.45%，商業承兌匯票的流動性顯著弱于銀行承兌匯票。2019 年末，出票人為中小微企業的票據承兌余額為 8.89 萬億元，占全部承兌余額的 69.84%；貼現申請人為中小微企業的票據貼現余額為 6.66 萬億元，占全部貼現余額的 81.39%。這表明，票據已經是支持中小微企業融資的重要工具。但是在資管新規的要求中，票據到底是標還是非標的問題成為爭論的焦點。2019年5月的包商事件使得票據市場的信用分層進一步顯現。由于票據的標準化程度不高、信用分層較為明顯、又具有信貸和資金的雙重屬性，使得監管對商業銀行利用票據資產騰挪信貸規模保持高度的關注。標準化票據的產生有助于票據更加規范健康的發展，有助于打開中小微企業的票據融資空間，同時中小微企業也有望通過這一產品享受到金融市場的低利率融資環境。在供應鏈金融的發展環境下，更多的是依托核心企業的信用疏通上下游企業的流轉，盡管由核心企業直接發行商業承兌匯票類似于核心企業發行貨幣，獲得直接融資，但是對上下游企業來說存在這商票貼現成本高、交易方式單一、背書流轉難度較大的困難。銀行可以歸集中小微企業的商業承兌匯票的融資需求，歸集核心信用要素相似、期限相近的票據，打包做成標準化票據，進而幫助供應商實現了快速資金回籠，解決了以往商票被用來擠占上游供應商賬期的積弊。而且由于更廣泛的資金的加入、中介機構的資產組織、更具競爭力的定價方式以及流動性等因素，其效率和成本相比商票貼現有本質的區別。突破供應鏈創新與應用，推進電子商業承兌匯票業務開展。（一）參與主體多，更方便農業供應鏈、工業供應鏈、流通供應鏈通過電子商業承兌匯票業務快速組鏈。（二）以電子商業承兌匯票為媒介，使得供應鏈核心企業與商業銀行、相關企業開展合作。（三）由于電子商業承兌匯票將自帶參與主體綠色及涉農標志，更有利于深化調控作用，推動綠色票據、綠色供應鏈業務的發展。八、爭取各方支援，推動供應鏈金融票據發展為了推動供應鏈票據業務的發展，需要各個地方單位明確主體責任，加強頂層設計，匯集多方力量，共同推動供應鏈金融的票據發展。地方金融監督管理局負責研究制定地方金融業發展整體規劃，擬定金融政策并組織實施，同時協調推動金融機構和中介服務機構，增強金融服務實體經濟、科技創新和社會管理能力。一是負責牽頭搭建地方商業匯票平臺，成立商業匯票推動組織機構。二是成立多種企業行業協會，制定供應鏈企業名單，確定商業匯票平臺企業白名單入圍標準。三是建立具有政府背景的融資性擔保基金和融資性擔保公司，為中小微企業簽發票據提供擔保或提供保證金，提高中小微企業資信，從簽票環節為中小微企業票據融資提供支持。地方人民銀行貫徹落實央行貨幣政策，金融基礎設施建設規劃，維護地方金融穩定。一是負責與地方成立的商業匯票平臺聯系，構建票據信用評級體系，綜合考評核心企業主體、行業或項目，以增強中小微企業信用評級。二是積極穩妥地發展票據市場工具，重點推廣票據再貼現業務。根據區域內實體企業行業特色，給予再貼現獎勵和扶持政策，引導商業銀行提高票據業務比重。對于白名單內的企業承兌票據，優先辦理票據貼現業務。三是創新建立健全區域性的統一票據市場，發展省轄區內轉貼現再貼現業務。由市場供求決定再貼現數量，增加票據在各地區、各銀行之間的流動性，并在此基礎上形成區域性統一的票據市場。四是對中小微企業尤其是民營企業和綠色企業，可給予專項額度和適當的優惠利率政策。銀保監局維護銀行業穩健運行，防范和化解金融風險，整頓市場秩序，改善市場環境，防止金融機構以降低利率等為條件的不正當競爭。一是進一步完善票據業務監管機制，審核并定期維護票據平臺企業白名單。二是建立通報制度、退出交易制度和責任追究制度，加大對違規操作的處罰力度，嚴肅查處違規違法行為。三是建立區域性票據利率定價機制，制定并公布區域性票據利率區間，規范票據利率有序競爭發展。有效規避一些銀行隨意亂報價，防止出現商業銀行相互戧價現象，促進行業持續健康發展。九、做好票據在供應鏈金融中的風險防范供應鏈金融的核心要素是要把握其四流合一，上海票據交易所的成立為票據是動態監管建立了條件。做好票據在供應鏈金融中的風險防范工作：其一是要做好企業的評級工作；其二是要利用票交所數據平臺，通過對交易主體的承兌量、貼現量、利率等數據的分析，評定票據市場接受程度，評估市場參與主體機構等級；其三是要整合各類數據，綜合評估票據等級。監管機構可以利用上海票據交易所交易系統進行實時動態數據監測，一方面對可疑的貼現業務進行風險提示，對一場交易進行迅速識別。建立風險閾值，對企業、銀行進行動態的、全面的監控。（三）要在供應鏈金融的票據應用中防范信用風險、合規風險和操作風險。
