供應鏈是六鏈合一的復合鏈條，包括產業鏈、交易鏈、金融鏈、物流鏈、信息鏈、監管鏈。其中，監管鏈是我們國家去年開始推動在各領域監督管理的鏈條。

什么是供應鏈金融呢？供應鏈金融是為處于產業鏈條上的關聯企業提供的金融服務，包括基于核心企業的上下游企業交易融資、結算和保險等相關業務在內的綜合金融服務。

講到這個問題，我們必須回去金融貸款的本質。只要借款就必須有擔保，銀行為規避借款人還款風險，規定借款必須提供擔保。擔保物可分為兩類：

一類是信用擔保，一類是實物擔保。信用擔保是對企業進行等級評定，如果企業信用是3A給什么樣的融資，企業信用是2B給什么樣的融資，它是用信用進行擔保。

另外一種是實物擔保，分為不動產擔保和動產擔保兩大類。不動產是傳統融資擔保物，在經濟的高速增長時期，不動產資源枯竭，于是選擇了動產作為擔保物。

信用融資、債券融資都不能叫做供應鏈金融。我想給它打一道墻，為什么打一道墻呢？因為現在有很多融資出問題了，就把臟水潑給供應鏈金融，說是供應鏈金融出現了問題和風險。我覺得不是，銀行間票據融資不能叫供應鏈金融，因為供應鏈金融是跟供應鏈和貨物有關系的，所以我覺得應該給供應鏈金融打一道防火墻。

企業數據具有可得性、及時性、真實性。上下游企業信息交互驗證，真實貿易容易確認。什么叫真實貿易？供應鏈里的活動就是真實貿易。

如信息對接、放款快速、方便簡潔、借還靈活、標準公開透明、額度循環使用。這一點很重要，過去銀行貸款常常需要審單期，一個審單期過去之后才能再次貸款。現在額度循環使用，還完馬上就可以繼續貸款。由對每個企業貸款的控制變成對鏈條的控制，節約了成本。

從銀行的監管我們可以看到，中央銀行實行了穿透式管理，誰借誰的款，一定要把貸款人最終的款項弄清楚，借款最終使用人的情況跟穿透式管理關聯，由供應鏈金融組成的金融一定是穿透式管理，所以它便于及早發現風險。

供應鏈金融存在七個風險，這是我們總結了很多案例得出來的。

在宏觀經濟增速放緩的情況下，以往信用很好的企業也因前期擴張過快而出現問題，包括國有企業和民營企業。過去投一個項目是30%自有資金可以貸70%貸款，現在很多10%自有資金就敢貸90%的款來進行融資，杠桿太大。這時候是釜底抽薪收回貸款還是雪中送炭渡過難關？金融企業只選擇前者，為什么？因為它是一個經濟實體，它要承擔責任。

銀行重票據而輕實物，重形式而輕實質。

企業自有資金不足，自有資金確認不明，擔保物虛假。

交易真實性、企業信用評價和校驗不準、商品價值確認和變動、數據不準確、參數選取不當等都會產生風險。我為什么強調參數呢？哪些是正常的？正常是要有一個正常值，在正常值的情況下，這個參數應該可以選用的，超過這個參數是不正常的指標，所以我們要警惕。

銀行多而高收益的項目少，白條貸、賒銷貸、商票貸、發票貸出現，換貨和自定信用貨幣也悄悄涌動（比特幣、數字幣），容易形成次貸。

這是一個老風險。

我們國家銀行體系的制度保護了風險，比如我們銀行體制改革所有機構都改革了，唯獨高額的利息差不改。你存款的利率1.75%，你貸款的利率6.1%，中間有將近4個多點、5個點是銀行的，所以為什么大家都做金融啊？就是因為這一點。

首先是上海鋼貿融資事件，主要原因有一些企業在大量的貸款面前不能把持自己的初衷，貸了很多款放高利貸，但錢收不回來，就造成了這種情況。這個案件到現在仍然沒有弄清楚，一團亂麻。它的教訓就是填鴨式的貸款，人家不要錢硬給貸款。還有就是資金尋租，把銀行的錢改變用途去放高利貸，同時欺騙、詐騙的情況都存在。

第二個是青島的騙貸案，主要原因是沒有做到倉單唯一性，倉單的法律地位不明顯，銀行對出質人的形式審查多于實質審查。因為這家企業在香港注冊的貿易公司、在青島注冊的倉儲公司，由它內地注冊倉儲公司出具倉單，然后給銀行抵押。因為邊界不清楚，所以出現了問題。

第三個案例是泛亞交易所，它實際上采取了P2P的龐氏騙局的方式來騙老百姓的錢，這是一個典型的脫離實物，創造虛擬交易物的案例。

第四個案例是某銀行分行違規向1493個空殼公司授信775億元，換取相關企業出資承擔該行行不良貸款。銀監會分析問題原因時說了三條，一是內控嚴重失效，二是片面追求業務規模的超高速發展，三是合規意識淡薄。

? 一是金融監管和鼓勵金融創新的界限不明確。

? 二是金融業的高利潤誘發了金融財團的出現，采取了非法手段控制了銀行、保險、基金等金融渠道。

? 三是銀行業從業人員的高收入使得他們鋌而走險。

在信用擔保日益增加的今天，動產依然是融資的基本擔保物。動產是借款人經濟實力的組成部分，是信用評級的主要依據，沒有動產的實體企業是僵尸企業。所以可以變現的動產所提供的擔保是最安全的擔保，動產擔保的風險防范在于確認貨物權屬、控貨、控價、保管、執行合同和誠信建設，這一切都可以在供應鏈管理當中得到共鳴。

動產質押登記，我們物權法規定了動產的抵押融資是要登記的，而動產質押是沒有規定登記的，但是人民銀行《應收帳款質押登記辦法》征求意見稿：“在同一應收帳款上設立多個權利的，質權人按照登記的先后順序行使質權。”就是說質押物可以登記了。登記后重復質押是被允許的，因為你重復質押后，你先登記的部門優先收款，這是新規定，所以質押也要登記了。

銀行有自己的難題，中小微企業制度不全、資信較低，信用評價難度大。中共中央辦公廳、國務院辦公廳印發了《關于加強金融服務民營企業的若干意見》，加大金融政策支持力度，著力提升對民營企業金融服務的針對性和有效性，強化融資服務基礎設施建設，著力破解民營企業信息不對稱，信用不充分等問題。

其中有一句話很簡單，建立健全盡職免責制度，提高不良貸款考核容忍度，為上下游企業提供無需抵押擔保的訂單融資、應收應付帳款融資。我舉這個例子主要是講中小微企業融資已經非常困難了，應該給他們融資，但是找不到好的辦法。

國家法律法規文件越來越多了，我們必須按照法律法規推動供應鏈金融發展。

大數據來確定授信，能夠較早地發現和控制風險，風險概率小、速度快、受理、審貸、放款、交付的速度加快，流程標準化，運營規則透明，推動制造業、商貿業、金融業、物流業相互融合。科技發展后，銀行融資比速度、比誠信、比服務、比執行。但是現在也出現了一個問題，金融科技企業參與金融融資了，這個該怎么辦？現在監管機構的態度是，金融科技企業只提供金融科技服務，而不要參與金融融資，各司其職，各自干各自的事情。

在金融的融資里，我們沿著一個產業的鏈條來發展金融是對的。財務公司的協會統計顯示，我國財務公司253家，基本上是行業里的大型企業來做的。2018年經營業務收入2647億元，利潤總額1,966億元。它的業務模式包括應收賬款融資、應付賬款融資、存貨抵質押融資、聯合保理、貼現再貼現轉貼現、延伸產業鏈貼現、委托貸款、支付、結算、結匯、保函、擔保、代理保險、池化融資、融資租賃、投資、證券投資、股票投資、財務管理、財務咨詢、企業債等。我為什么推崇它呢？是因為金融與產業的融合有穩固的基礎，其風險因融合于產業而大幅度降低，因為鏈條上的企業緊密相連。

供應鏈金融里面最突出的一個特點就是跟核心企業連在一起，什么叫核心企業呢？我們有一個概念，這個核心企業是產業供應鏈中居于關鍵位置的企業，它的存在決定了產業供應鏈的存在。掌握核心技術的企業，這個核心技術可以是生產制造技術，也可以管理信息技術，生產經營規模或資金規模居于鏈條上企業之首。但是現在有一個傾向，大家把過多責任推給核心企業，讓核心企業承擔更多責任，而核心企業現在已經不堪負重。如果核心企業倒了，整個產業鏈條也就倒了，所以核心企業的風險也應該注意。