供應鏈金融是指：將供應鏈上的核心企業以及與其相關的上下游企業看作一個整體，以核心企業為依托，以真實貿易為前提，運用自償性貿易融資的方式，通過應收賬款質押、貨權質押等手段封閉資金流或者控制物權，對供應鏈上下游企業提供的綜合性金融產品和服務。

根據供應鏈金融的定義可以看出：一般而言，商業銀行才是供應鏈金融綜合性金融產品和服務的提供主體。但供應鏈金融的發展模式并不只有商業銀行主導這一種。供應鏈金融在國外的發展比較成熟，主要的模式有銀行主導型、核心企業主導型以及物流企業主導型三種。 其中，銀行主導的模式主要是銀行以買賣交易中買方購買貨物后從賣方收到的貨物提單和有效發票為依據，為買方辦理承兌匯票，并向賣方支付貨款，買方在制定日期內償還貨款和融資款。這樣既能滿足買賣雙方的交易需求，也能緩解買方的資金壓力，同時還能降低銀行的風險。核心企業主導模式主要存在于制造業，主要是核心企業基于自身的設備提供相應的租賃和貨物代持服務，在為買方提供資金支持的同時也擴展了自己的業務規模。物流主導模式主要是擁有信息、貨物監管以及客戶關系優勢的物流商為交易的賣方企業提供應收賬款融資服務。

如果按照融資所需的資產不同，供應鏈金融模式可以分為應收賬款融資模式、融通倉融資模式以及保兌倉融資模式。這三種融資模式的依據資產分別為：應收賬款等應收類資產、存貨以及預付賬款等預付賬款資產。應收賬款融資模式主要是企業以未到期的應收賬款質押給金融機構辦理融資的一種融資模式。融通倉融資模式是企業以存貨作為質押向金融機構辦理融資業務的融資模式，主要包括質押擔保融資模式和信用擔保融資模式。保兌倉融資模式是在供應商（賣方）承諾回購的前提下，融資企業（買方）向銀行申請以賣方在銀行指定倉庫的既定倉單質押的貸款額度，并由銀行控制其提貨權為條件的融資業務，這一模式使用于賣方回購條件下的采購。

我國供應鏈金融發展過程中對企業的授信、擔保品以及抵押物的評估基本上由銀行或者銀行委托第三方來進行，所以我國主要的供應鏈金融模式是銀行主導模式。我國最早開展供應鏈金融業務的是深圳發展銀行。深圳發展銀行 2003 年最先在國內推出供應鏈金融業務，2006 年正式整合推出互聯網金融服務，2012 年推出 “供應鏈金融 2.0”。

供應鏈金融在我國仍然處于初步發展階段，不過受益于應收賬款、商業票據以及融資租賃市場的不斷發展，供應鏈金融在我國發展較為迅速。如圖 1 所示，我國規模以上工業企業應收賬款凈額已由 2005 年的不到 3 萬億增加到了 2014 年的 10.52 萬億，十年里增長了 3.55 倍，年均復合增速 15%。應收賬款融資作為供應鏈金融重要的融資模式，應收賬款規模的不斷增長為我國供應鏈金融的快速發展奠定了堅實的基礎。

在企業交易中，企業之間還會以簽發商業匯票的形式來保證交易正常進行。商業匯票的簽發緩解了買方的資金壓力，同時賣方擁有商業匯票，既擁有對于簽發方的匯票金額索取權，也可向商業銀行作質押，獲得流動性。商業匯票質押以獲取融資也是供應鏈金融的重要形式，我國商業匯票發展與我國供應鏈金融的發展也是緊密相關的。如圖 2 所示，我國商業匯票簽發量逐年穩步增加，在 2014 年已經突破 20 萬億，2015 年上半年也已經達到了 11 萬億。

除了應收賬款以及商業匯票以外，融資租賃與供應鏈金融同樣緊密相連。近幾年我國融資租賃業得到了飛速的發展，租賃合同額不斷增加。2014 年融資租賃合同余額已經超過了 3 萬億。其中，三種租賃種類中又以金融租賃合同規模最大，2014 年合同規模占比達到 41%。融資租賃的快速發展對于需要大規模專業設備的企業來說十分有利，對于供應鏈金融的發展同樣意義重大。

在應收賬款、商業匯票以及融資租賃快速發展的帶動下，我國供應鏈金融展現出了迅速發展的態勢。前瞻產業研究院的行業報告數據顯示，到 2020 年，我國供應鏈金融的市場規模可達 14.98 萬億元左右。

供應鏈金融是通過銀行圍繞核心企業，管理上下游中小企業的資金流和物流，并把單個企業的不可控風險轉變為供應鏈企業整體的可控風險，將風險控制在最低的金融服務。相比傳統的融資模式，供應鏈金融在融資方面具有獨特優勢。

降低融資風險：在傳統的工業領域，由于產業鏈較長，在產業鏈上的中小企業通常會有賒賬銷售形式達成交易，因此會造成企業資金緊張，風險增大，而作為中小企業融資難度也較大，因而導致整條產業鏈運行不佳。供應鏈金融是在整條產業鏈當中選取一個核心企業，以此來作為信用擔保，來為上下游中小企業提供融資服務，因為融資中不僅有核心企業作為擔保還有實際的交易行為作為抵押，在融資方面，供應鏈金融會大幅度降低中小企業的融資風險，激活融資市場。

降低融資成本：傳統中小企業融資大部分通過銀行間接融資。通過供應鏈金融和互聯網相結合，進行直接融資，一方面破解融資信息不對稱難題，另一方面把投資人和中小企業通過產業鏈直接鏈接起來，盤活資金量，讓中小企業擺脫銀行貸款的限制，以較低的成本獲得融資資金。

提高融資效率：供應鏈上的中小企業處于從屬地位，經常會遭遇資金短缺的現象，一是長期以來供應鏈形成的押貨押款的行業規則，二是資金常用于供應核心企業產品。所以中小企業常需要融資來緩解經營壓力，而且這里的融資需要的時效性較高，一般最長時間會持續半年左右，而融資需要資金則時間要求較短。供應鏈金融可以提高企業信用等級，把供應鏈全局的資金盤活，大幅度提高資金的使用效率，提高企業的融資速度。

但產業內的公司參與供應鏈金融也有天生的軟肋：首先是風險控制，銀行的業務是全行業全產業鏈的，能夠消化和對沖個別行業的周期性風險，而非銀行企業介入上下游金融業務，會使得整個行業的風險在其身上疊加和放大。尤其是去年以來，隨著經濟增速的下降，金融行業資產質量每況愈下，壞賬比例也有所增加，如何控制風險是這些上市公司遭遇的共同難題。其次，是資金來源，非銀行企業往往不具有持續的低成本的資金來源，并缺乏貸后管理、風險處置等專業技能，容易低估風險。從資金來源看，融資方式有銀行貸款、互聯網金融小貸和 P2P 公司以及股東增資等。到目前為止，上市公司的供應鏈融資業務還主要依賴于自有資金，有限的規模限制了該業務的進一步拓展，隨著供應鏈金融的不斷發展，企業必須從外部獲取高成本資金來滿足業務需求。

生意寶是一家專業從事互聯網信息服務、電子商務、專業搜索引擎和企業應用軟件開發的高新企業，目前已發展成為國內最大行業電子商務運營商和領先的綜合 B2B 運營商。公司擁有并經營中國化工網、全球化工網、中國紡織網、醫藥網等行業類專業網站。主要業務包括化工行業、紡織行業的商務資訊服務、網站建設和維護服務以及廣告服務。公司在繼續保持專業網站經營優勢的同時，創建的 “生意寶” 網站。開創了 “小門戶 + 聯盟” 的電子商務新模式，從事綜合電子商務運營。

公司旗下的互聯網融資服務平臺——網盛融資擔保協同銀行、第三方擔保公司在浙江省內陸續推出幾款針對中小企業的在線融資產品。

2015 年，公司正式啟動 “在線供應鏈金融” 業務，公司攜手交通銀行等一批國有股份制銀行，打造致力于基于供應鏈的虛擬 “產業鏈專業銀行”，在 “網盛大宗交易平臺”“網盛融資擔保平臺”“網盛交易征信平臺”“網盛風控平臺”“網盛大數據平臺” 等基礎上實現的 “閉環”，從而構建出一個專注服務大宗商品、基礎原材料的在線產業鏈 “生態圈”，全面實現企業貿易流、資金流、物流 “三流合一”。公司通過下屬子公司 “網盛融資擔保公司”，獲得銀行授信額度，來推動在線供應鏈交易和金融業務。

漢得信息是為企業客戶提供高端 ERP 實施服務，主要是為以 SAP 和 Oracle 為代表的大型 ERP 軟件提供實施服務的市場，公司已成功為近 1500 家（包括達美）來自于不同行業的企業提供 ERP 實施及服務。公司供應鏈金融業務主要是依托原有核心客戶, 為這些核心客戶的產業鏈上游中小供應商提供免費的 ERP 云平臺, 在中小企業貸款的時候為銀行提供數據驗證等服務從銀行貸款利息分成實現盈利。。

在供應鏈金融供給端，漢得信息采取的是和銀行合作的方式來進行供應鏈金融業務。2015 年 6 月，漢得信息與平安銀行簽署了供應鏈金融戰略合作協議，將漢得信息的供應鏈金融平臺與平安的保理云平臺相對接，漢得信息主要提供企業的數據并通過大數據平臺來進行風險評估，平安銀行主要負責發放資金。隨著與平安銀行合作的不斷深化，平安銀行除了參與核心企業的貸款外，還直接給予漢得信息保理公司資金支持，幫助保理公司發展保理業務。進而通過保理業務帶動公司供應鏈金融的發展。

瑞茂通是中國領先的煤炭供應鏈管理專家，為終端用戶提供多品種、全鏈條、一站式的煤炭供應鏈管理服務。

其中煤炭供應鏈運營管理業務銜接上游煤炭資源生產方與下游終端用戶，為終端用戶提供多品種、全鏈條、一站式的煤炭供應鏈管理服務；煤炭供應鏈服務

業務是向煤炭供應商、煤炭貿易商等提供分銷服務、運力配置服務和信息咨詢服務。

公司供應鏈金融服務是以應收賬款保理業務為切入點，先后取得保理及融資租賃牌照，并參股新余市農村商業銀行股份有限公司，迅速布局供應鏈金融業務，并積極搭建全國性煤炭電子交易平臺—易煤網, 助力金融業務的展開。

2015 年上半年公司保理合同項下受讓應收賬款余額約 46.54 億元，實現營業收入 1.72 億元，凈利潤約 7964 萬元，商業保理等供應鏈金融業務已經成為公司重要的利潤來源。

蘇寧云商發展供應鏈金融業務是在充分利用互聯網零售所積攢的客戶資源、客戶信息以及便捷的客戶服務與體驗的基礎上，形成蘇寧生態鏈，通過蘇寧小貸來實現為供應鏈上下游端客戶服務的。

蘇寧云商作為互聯網零售商，在 O2O 交易模式中積攢了較多的客戶并且獲得了交易客戶的交易數據，為更好的為客戶提供金融服務打下了堅實的基礎。截止 2015 年 6 月末，蘇寧云商零售體系的會員總數達到 1.98 億。2014 年公司線上業務累計現實自營商品銷售收入 225.99 億元，線上平臺實體商品交易總規模達到 257.91 億元。同時，為了更好的發展線上客戶，積累客戶資源，蘇寧還于近期成功聯手阿里，成功將線上線下業務打通，實現強強聯合，為蘇寧云商發展互聯網零售，打造蘇寧生態鏈提供了較好的市場機遇。

蘇寧云商向供應商客戶以及個人消費者發放的貸款逐年增加，2015 年上半年已經達到近 700 萬元，按照上半年的發展速度，預計全年會實現 1380 萬元的貸款及墊款總額。發放貸款及墊款主要來源于子公司重慶蘇寧小額貸款有限公司和蘇寧商業保理有限公司對外發放的公司類貸款及墊款、個人消費貸款等。

安源煤業為江西省最大的煤炭開采、煤炭加工物流企業，公司擁有 21 個生產煤礦。2015 年，公司聯手泛亞有色, 進軍煤炭供應鏈金融，2015 年 4 月安源煤業引進的天津泛亞電子商務技術服務有限公司共同設立江西省煤炭交易中心推出的 “煤炭交易及互聯網金融平臺” 正式上線, 標志著公司正式邁入互聯網金融領域。公司具備供應鏈金融的三大條件：大產業（年產值 1.5-2 萬億）、弱上下游（煤貿商比鋼貿商更苦逼）、強控制力（區域性煤炭龍頭）。未來將從 “兩湖一江” 起步，全力打造立足 “兩湖一江” 地區的區域性煤炭交易中心。江西煤炭交易中心擁有三大平臺: 煤炭電子商務平臺、綜合金融服務平臺和投資平臺。其盈利模式主要是交易管理費 (很少), 融資利差, 會費。融資模式包括: 存貨融資、銷售融資、采購融資。平臺的交易模式主要包括: 掛牌交易服務、專場交易、互聯網金融服務 (P2S 模式)。目前該平臺的合作倉庫包括: 江西煤炭儲備中心、江西贛中煤炭儲運中心、江蘇省揚子江港務等。

二級市場的供應鏈金融概念，在互聯網時代有了更多的層次，共有的特征是某個行業或產業鏈的核心企業根據對上下游的物流、信息流和資金流的掌握，利用自身的資源為其提供綜合性金融產品或服務。

供應鏈金融能否成功的條件包括：足夠大的行業空間；在產業鏈中具有重要的平臺地位，對上下游物流、信息流有一定控制力；足夠低的資金成本和風險管理能力。在 “互聯網 +” 浪潮下并不是所有有熱情的公司就能分得互聯網供應鏈金融的一杯羹，結合以上分析，發展互聯網供應鏈金融還是需要以下幾種因素。

上述每家公司在發展供應鏈金融前都掌握了大量的客戶交易信息，擁有上下游客戶的交易數據，這都為公司了解客戶的交易習慣、對于資金的需求程度奠定了很好的基礎。只有真正的了解客戶的金融需求，才能依據客戶本身出發設計出適合的融資工具并提供恰當的綜合性金融服務。

在積累足夠的客戶信息之后，如果不能夠很好的對客戶信息進行分類整理并分析也是無法有效的開展供應鏈金融服務。大數據平臺的建設是在互聯網浪潮下的另外一個發展的趨勢，大數據平臺的建設（如：上海鋼聯）可以很好的幫助企業進行數據的整理和分析，能夠幫助公司節省成本，提高信息利用效率以及提供融資服務的實現效率。

發展互聯網供應鏈金融業務絕不僅僅是將網上平臺搭建起來，尋找有融資需求的客戶那么簡單。特別是在互聯網熱潮下，僅僅是發展互聯網來支撐整個公司的發展是不現實的。所以在互聯網供應鏈金融發展的同時，其他業務也要相互配合。上述公司均是在努力的構建整個業務體系的閉環，實現交易、咨詢、物流、支付、其他服務的整體業務生態圈。構造整體業務生態圈能夠在不斷發展上下游客戶的同時又能夠保持客戶的粘性不會降低。如果僅僅是依賴互聯網，而沒有從實際業務中使客戶得到便利與認可，那么這樣的互聯網供應鏈金融即使發展起來，也會是曇花一現。

互聯網供應鏈金融業務的開展主要是給予上下游企業資金支持，但是給予支持的這部分資金如果完全由公司自身承擔，這對于公司來說必定是一個不小的挑戰，這在供應鏈金融業務規模不斷擴大的時候更為顯著。通過上述公司業務模式分析可以看出，他們并沒有完全由自身承擔這部分資金，而是將資金來源端擴展到了商業銀行、小額貸款公司（如：蘇寧云商、怡亞通）等，這樣雖然自身賺取的只是利息差，但是這能夠保證供應鏈金融的長足發展。此外，還有公司（比如：上海鋼聯）通過公司股東的支持獲取足夠的資金。這些公司通過自身資金的支持以及第三方的資金支持可以使得公司在保證供應鏈業務發展的同時也能夠賺取足夠的利潤。

來源：愛保理