最近一個月內的連續兩次降息讓商業銀行切身感受到了利率市場化來襲的寒意。

　　“降息只是第一步，我們預計今年或者明年利率市場化會更加深入，最終把銀行的利差空間壓縮得更小。”中信銀行（601998）負責公司金融的副行長張強對《中國經營報》記者表示，該行也一直在考慮對策。

　　對于長期以“雙優雙主”（ 優質行業、優質企業、主流市場、主流客戶）客戶為基石的中信銀行，應對之策并不簡單：在過去的25年內，中信銀行積累的400家總行級戰略大客戶，與分行級4000家戰略大客戶，貢獻了中信銀行對公資產業務80%的規模和利潤。

　　基于此，中信銀行積極拓寬客戶渠道，以“供應鏈金融”為服務模式打造中信特色的全產業鏈金融，并以此打破利率市場化在初始階段給銀行業帶來的經營困局。

　　用供應鏈金融留住客戶

　　在張強看來，供應鏈融資提供了商業銀行“優質的”存款：活期、穩定。

　　中信銀行正在著力打造“全產業鏈金融”，并以“供應鏈金融”作為核心服務模式予以實施，原因在于：作為核心企業的大客戶是銀行主要的結算用戶，其將貨款支付到上游中小供應商在銀行開立的賬戶中，下游中小經銷商將貨款支付給核心企業，預付和應收賬款可以作為融資質押，保證了資金在銀行體系內的封閉運行。

　　正因如此，在張強看來，供應鏈融資提供了商業銀行“優質的”存款：活期、穩定。今日投資在對中信銀行一季度業績分析時指出，在對公業務方面，主要借助中小企業“供應鏈融資”模式來吸收沉淀存款。中信銀行提供的數據顯示，供應鏈金融的存款派生基本上是50%左右，部門開票產品能達到80%，甚至100%。

　　在供應鏈金融的信息流和資金流的閉環運作中，傳統優質客戶與新興戰略客戶實現了需求對接；銀行也更容易提高對“鏈上”企業的黏合度。數據顯示，中信銀行2011年供應鏈金融總量為6813億元，并且顯著帶動了其他業務增長，比如投資銀行業務，以及1500個億貸款的小企業金融，張強表示這些都是和供應鏈金融“共生共長”。

　　“商業銀行都想‘留住’客戶，而供應鏈金融是一個有力的手段，尤其對于中小型銀行，”張強說，“中小銀行服務了大客戶的上下游客戶，保證金沉淀鏈條中又提高了存貸杠桿——因此，在金融脫媒和利率市場化的環境中，這為中小型銀行服務大行業大客戶提供了可能。”

　　而面對日益激烈的客戶爭奪，供應鏈金融的市場競爭也在加劇，除了此前進入較早的渣打和匯豐等外資銀行，以供應鏈貿易為核心業務的深發展也在“平深整合”的大金融平臺上進一步提升了原來的業務優勢；一些后來者也開始銜枚疾進。

　　“全產業鏈”金融圖景可期

　　在金融脫媒背景下，對于核心企業下游經銷商和終端用戶的融資大有可為。

　　在張強看來，供應鏈金融未來的發展空間很大，主要原因在于中國產能供應過剩和金融脫媒的大背景下，銀行正在從對產業生產領域的支持向消費領域轉移，也就是說，供應鏈融資中對于核心企業下游經銷商和終端用戶的融資大有可為。

　　“物流和資金流的無縫對接越來越重要。”張強說。就銀行來講，控制物流是一件耗時費力又難以全面覆蓋風險的工作：比如，支行的客戶經理需要去倉庫點貨看場，但還不能保證貨品損失。而現在通過銀行技術的創新，與包括中遠、中儲在內的全國大型物流企業的外包合作越來越成熟，每個階段的物流對應多大的價值將實現實時跟蹤，一目了然。

　　同時，電子商務以及第三方支付的發展也給供應鏈金融提供了更大的機會。目前，通過阿里巴巴的合作，中信銀行已經把淘寶的批發商戶接入“鏈”中，據張強透露，在近期舉辦的第三方支付合作論壇上，中信銀行將與60多家第三方支付機構進行深入交流，以尋求更多合作機會。

　　不過，張強也坦陳，中信銀行的供應鏈金融在傳統的汽車、鋼鐵、家電行業中已經扎根10年有余，業務量相對較大，但在其他行業的規模還囿于一定范圍，多行業領域的發展思路還有待進一步厘清。

　　據了解，中信銀行業已建立起三大平臺、四大增值鏈以及五大行業網絡。其中，物流融資平臺、同業合作平臺和政府支持平臺共同為“供應鏈金融”提供了服務客戶的接入端口。張強介紹說，以同業合作平臺為例，中信銀行尋求與商業保險、期貨、信托、融資租賃等領域的公司合作，從而更多地給企業提供增值金融服務，以此鎖定一個行業上下游的企業，并相應地提供增值服務配套產品，實現銀行服務內容與推廣的加大。

　　而通過梳理供應鏈上下游企業間的貿易依存關系，中信銀行從企業的應收賬款、預付賬款和存貨出發，中信銀行結合物流企業的專業物流服務和先進的電子信息系統打造了供應鏈金融“四大增值鏈”，構建了包括應收賬款增值鏈、預付賬款增值鏈、物流服務增值鏈和電子服務增值鏈在內的完善的供應鏈金融產品服務體系。

　　“全鏈條”的供應鏈金融的未來圖景如何？據張強介紹，目前中信銀行“供應鏈金融”已針對不同行業供應鏈特點形成了特色業務模式，覆蓋了汽車金融網絡業務、鋼鐵金融網絡業務、家電金融網絡業務、電信金融網絡業務以及石化金融網絡業務等諸多行業。以汽車領域為例，中信銀行采用準事業部制運行的汽車供應鏈金融早已著力推進“變身”汽車消費金融公司，“包括房地產等重點行業成立單獨的事業部制、準事業部是有可能的，但目前看來，可能會對負債業務造成影響，而且部門協同效果也是要謹慎考慮的。”張強表示。

　　謹防系統性風險

　　供應鏈融資過程中，資金封閉運行，物流相對固化，風險基本可控。

　　不過，由于經濟下行壓力的加深，圍繞核心企業，行業集中的供應鏈金融或許面臨的系統性風險也不容小覷。

　　安永最近發布的分析報告指出，2012年隨著國內經濟增長的放緩和國家宏觀調控政策的影響，中國銀行（601988）業多年不良貸款余額和比率雙降的情況可能受到挑戰。而其大中華區銀行及資本市場主管合伙人蔡鑒昌在接受記者采訪時也強調，“未來一些行業，比如受到出口影響的外貿企業，以及產能過剩行業，面臨的風險是最高的。”

　　而由于供應鏈金融的特點，目前重點領域集中在家電、鋼鐵、汽車等，而這些行業都或多或少面臨過剩問題，尤其是鋼鐵行業今年的信貸質量備受關注。

　　“供應鏈融資的過程中，資金是封閉運行的，物流相對固化，交易的透視化是較好的，因此到現在為止，供應鏈金融幾乎沒有出過什么問題。”張強表示。

　　“供應鏈金融所面臨的最大的風險的確是系統性風險，”他同時指出，“中信銀行的供應鏈金融并不限定在某些行業，而是相應的分支行結合當地的市場狀況和企業生態確定核心企業和供應鏈體系。”比如，結合瀏陽當地的花炮市場做的融資安排，還有在遵義和宜賓等地區針對酒業所設立的專業支行都是行業分散布局的案例。

　　而同時，嚴格的內控機制和管理制度也至關重要，據張強介紹，總分支行在供應鏈金融中各司其職，支行為營銷端，而服務提供和風險管理則由分行集中操作，總行則嚴格控制各個行業的額度分配，并且進行日常調整。

　　“就目前的形勢來看風險可控，各個行業的額度情況并不會有太大的變化。”張強說。