成渝高速：受惠A股集資 有望挑戰(zhàn)至4.058元

　　四川成渝高速公路(0107)獲準在上海證交所發(fā)行A股的因素，經(jīng)營和應付南方地區(qū)冰雪災害和汶川大地震等能力亦強，始使股東應佔溢利 在2008年僅增加9.9％至5.44億元。成渝高速公路集團A股招股，好處當然是使該集團的財務比率進一步改善，而其總負債對股東應資金比率在2008 年底時為36.69％，較2007及2006年分別達致的42.86％和48.6％有好轉(zhuǎn);另外其流動資產(chǎn)于2008年大增71％至12.07億元，其中 有11.48億元為庫存現(xiàn)金及銀行結存，在內(nèi)地A股IPO募集資金所得，可產(chǎn)生增加以流動為主的資產(chǎn)實力，伺機進行收購之效。成渝高速公路股價7月3日收 盤報3.37元，跌0.14元。日線圖呈陰燭，RSI頂背馳略轉(zhuǎn)弱，STC于超買區(qū)有派發(fā)信號，須守3.17元，始有望再破3.62元反覆挑戰(zhàn)3.85元 至4.058元。

    中國電力：并購提升盈利預期 目標價2.90港元

　　中國電力(2380，簡稱中電)宣布向母公司中電投集團收購五凌電力63％的權益，后者在湖南及貴州從事水電開發(fā)、生產(chǎn)及供應業(yè)務。是 次交易涉及總代價44.65億元人民幣(相等于市賬率1.2倍)，其中70％或31.3億元人民幣按每股2.41港元向母公司發(fā)行新股的形式支付。我們決 定維持買入評級，目標價2.90港元(現(xiàn)價2.86元)，相等于2009年度市盈率13倍及市賬率1.1倍。

　　在接受是次注資后，中電的裝機容量可在2008至2010年達到20.1％的年復合增長率。同時，中電亦將借此成為獨立電廠中最「清潔」的一間，發(fā)電組合從100％燃煤發(fā)電轉(zhuǎn)為37.6％的水力發(fā)電。

　　我們作出買入評級，按現(xiàn)金流折現(xiàn)法所作的目標價為2.90港元。該股現(xiàn)價較行業(yè)平均值大幅折讓44.5％。再考慮到2009及2010年度股本回報率分別提升至8.8％及15.3％的預測，我們相信目前估值合理且吸引。

　　小肥羊(0968)在快速增長的中國餐飲市場中具領導地位及良好品牌，長遠可受惠內(nèi)地人民收入上升及家庭人數(shù)下降，令人們有較多外出用膳的趨 勢。集團去年純利上升41.2％至1.29億元人民幣(下同)(或每股13.55分)，期內(nèi)營業(yè)額按年升34.0％至12.7億元，同店銷售增長達 10.0％。截至去年底持有凈現(xiàn)金4.24億元，可用作擴充的資本開支。今年6月底，集團公布完成從個別特許經(jīng)營商收購8家特許經(jīng)營餐廳，代價約 5,900萬人民幣。此外，公司自本年初起開設9家新自營餐廳。隨著新店開業(yè)連同上述收購，集團自營餐廳總數(shù)增至143家。餐廳數(shù)目的快速增加，可帶動未 來盈利增長。