個股期權試點推出在即

　　從各方傳來的信息看，“個股期權”距離啟動試點的日子不會太遙遠了。

　　繼上周證監會方面表態稱“正在積極開展個股期權試點的研究論證工作，上海證券交易所已經開展了個股期權的研究工作和模擬交易后”，昨天又有消息傳來——新一輪的仿真測試將馬上拉開。

　　類似“標準化”權證

　　提到個股期權，很容易讓人聯想到A股市場上曾流行過的權證產品，其實兩者十分類似，期權的特點在于標準化。

　　具體而言，“個股期權合約”是指由交易所統一制定的、規定合約買方有權在將來某一時間以特定價格買入或者賣出約定標的證券的標準化合約。個股期權包括兩個品種，即看漲期權和看跌期權。

　　看漲期權的買方有權在未來約定的時間，以事先約定的價格買入股票；看跌期權的買方則有相應的賣出權利。而投資者在購買期權時，并不需要支付全額資金，僅需支付權利金，具備杠桿放大效應。雙向的期權提供了牛市和熊市都可以盈利的條件，也意味著繼股指期貨、融資融券后，A股又將迎來一個做空工具。

　　新一輪仿真測試將展開

　　“從目前情況看，在我國開展個股期權試點的條件已基本成熟。”證監會新聞發言人上周曾公開表示，個股期權是海外市場成熟的產品，有利于豐富投資者的風險管理工具，活躍市場交易，擴展市場的廣度和深度，提高市場效率和價格發現能力。、

　　他同時也指出，個股期權試點仍然面臨市場炒作、操縱以及結算等方面風險。為切實防范風險，個股期權的標的選擇應滿足規模大、流動性好、波動性適中等標準，并有針對性地采用一系列風險控制制度安排。

　　據了解，上交所計劃在8月舉行新一輪的個股期權仿真測試，預計海通證券、廣發證券、華泰證券等20家左右券商參與其中，參與門檻或定在50萬元。

　　滬深300有望首批試點

　　從海外經驗來看，個股期權推出后，往往對正股的交易量有一定拉動作用。這是因為期權擁有雙向交易、日內回轉交易的特點，能夠吸引大量投機資金參與，隨之也帶來了較大的套利機會。毫無疑問，機構投資者是套利交易的主要參與力量，想要尋找期權套利機會，就必須配置正股，正股交易活躍度也會因此得到提升。

　　南方基金首席策略分析師楊德龍表示，滬深300成分股滿足了規模大、流動性好、波動性適中等標準，適合個股期權首批試點。同時，個股期權的推出將增加市場投資品種，有利于提升藍籌股的吸引力，進一步激活市場的成交量，機構投資者可以利用其進行風險對沖和套利。不過，個股期權的推出將加大個股的波動率，投資者操作時存在一定風險。（記者 唐瑋婕）