⊙記者 周宏 ○編輯 于勇

　　在新股發行沒有恢復的情況下，A股市場出現了明顯的資金外流。這個情況在往年非常罕見。

　　由申萬研究所和上海證券報聯合推出的股市月度資金報告顯示，2013年3月末A股市場的存量資金約為1.07萬億元左右，比上一個月減少200億元。其中，個人投資者保證金的外流成為當月資金失血的主要原因。

　　個人資金流入態勢突然逆轉

　　過去幾個月中，支撐A股市場資金凈增長的最重要來源，一直是個人資金。2013年2月份，個人保證金一度凈增長300億元，連續第二個月覆蓋了當月新增資金的80%以上，可以說，個人資金的流向，很大程度上決定了股市的表現。

　　但這個情況在3月下旬突然逆轉。根據資金月報的統計，在3月下旬的開始幾天中，A股市場突然連續出現單日200億元的流失情況。這個流失情況在既非新股發行、又非月末季末或長假前夕這樣的資金時點發生，顯得非常反常。

　　根據申萬研究所對各地營業部的抽樣統計顯示，在3月中旬以前，二級市場資金仍然實現了凈流入，凈流入速度達到200億元，如果以此狀態維持到月末，那么3月份將是今年繼續流入的一個普通月份。但這個情況在下旬逆轉。

　　從目前了解的信息看，尚難判斷資金突然流失的原因。但3月下旬的資金突然流出，確實導致了當期市場反彈的夭折。從這個角度看，資金流入流出的大幅波動對行情的動向影響是很直接的。

　　資金消耗處于正常水平

　　剔除個人資金的突然流出外，當季度市場的資金消耗其實非常正常。

　　根據資金月報的統計，從市場資金流出角度看，3月份，IPO融資為零；再融資消耗資金37億元，較上月增加37億元；印花稅和傭金消耗資金約89億元，比上月份上升19億元；減持資金約消耗7億元，比上月份減少1億元左右。合計消耗資金規模約130多億元。

　　資金供給方面，3月發行偏股型基金的募集資金規模130億元左右，是個偏暖的月份。但無論如何，在疊加個人資金流失后，場內資金已經改變了2013年2月份300億元凈增量、1月份400億元增量的強勢狀況。這一點值得場內的投資者警惕。

　　資金月報統計顯示，以3月末市值資金計算，市值資金比為7.43，比上月末的7.66小幅下降，市值資金比仍在較高水平。歷史經驗顯示，A股市場通常的資金市值比的閾值上限為6.30。