市場表現：上證A股指數(2501.602,-19.51,-0.77%)上漲2.03%，銀行行業（申萬二級）指數上漲2.11%，跑贏大盤0.08個百分點。截至4月13日上證A股的TTM剔除負值后的估值為11.85倍，銀行行業的TTM為7.05倍，估值較上周繼續回升。除建行、中行外，其余銀行均實現了1%以上的正收益，其中表現較好的有寧波銀行(10.03,-0.10,-0.99%)、興業銀行(13.91,-0.02,-0.14%)、南京銀行(9.15,-0.03,-0.33%)，分別為5.4%、3.8%和3.4%；漲幅居后的為建設銀行(4.73,-0.01,-0.21%)、中國銀行(3.06,0.00,0.00%)、華夏銀行(11.08,-0.09,-0.81%)，分別為0.0%，0.0%和1.1%。

主要經濟金融數據：3月份當月FDI117.57億美元，同比下降6.1%；1-3月累計值294.8億美元，同比下降2.8%。SHIBOR利率基本保持平穩。SHIBOR隔夜周中略有下浮，周五平穩回升至3.4%。票據直貼（珠三角6個月）本周整體繼續下行，保持在4.5‰水平，轉帖利率約為4.1‰。本周繼續停發央票。公開市場操作正回購530億，投放1050億元，回籠量530億元，實現凈投放量520億元，與上周持平。

行業要聞和公司動態：銀監會擬把銀行同業代付納入信貸額度監管、上海將迎來高層調研國際金融中心建設或將提速；農業部與民生銀行(6.48,-0.07,-1.07%)加強合作探索金融支農有效途徑、上海銀行今日審議H股上市事宜A股IPO或再擱置

投資策略：維持行業“推薦”評級。本周銀行股在后半周受政策面預期推動重回上行區間，以券商創新大會和中央高層前往上海調研為代表的金融改革系列事件令金融板塊表現活躍，但需與銀行股行情相匹配的市場流動性卻并未明顯好轉。因此，我們認為，本周的反彈行情在力度上無法維持，追求絕對收益的投資者應逢高適當減持。相對收益方面，我們仍然堅信銀行股所具備的天然防御能力，在市場調整時可繼續持有。個股方面，我們繼續首推民生和招行。民生銀行受益于小微企業業務的強定價能力，靈活的運營管理機制，一季度凈息差有望維持高位，優于同業。招商銀行(微博)(12.10,-0.09,-0.74%)經營穩健，風控良好，業績增長穩定，長期看好。短期來看，因前期股價表現較弱以及受益于金改概念，寧波、南京、興業本周穩坐板塊漲幅前三，應防范個股后期回調風險。另外，在調整過程中，建議持有表現較為穩定的工商銀行(4.39,-0.03,-0.68%)、建設銀行等。