市場展望

港股今天將反復挑戰250天線。

港股于周一交易日報跌。恒生指數開市低開184點后，于10天線窄幅上落。午后，受歐美期貨回穩所剌激，指數跌幅顯著收窄，更在接近全日較最高水平收市。恒指全日收報20,610.64點，跌90.40點或0.44%。國企指數則收報10,844.74點，跌92點或0.84%。全日成交略增至621億元，惟扣除工行(01398)配股195億后，交投依然淡靜。

歐洲股市隔晚全線回穩。雖然市場繼續擔憂西班牙已深陷債務危機，其10年期國債孳息率昨因此已突破6%，信貸違約掉期掉期(CDS)也刷新歷史新高，但消息未有阻擋歐洲三大指數反彈之勢。英國富時100指數收報5,666.28點，升0.26%或14.49點；德國DAX指數收報6,625.19點，升0.63%或41.29點；法國CAC 40指數收報3,205.28點，升0.51%或16.19點。

華爾街股市則表現不一。美國商務部昨公布，3月零售銷售按月增長0.8%，優于市場預期的按月增長0.3%，消息刺激美股早段造好，惟市場其后受紐約聯儲公布，4月紐約制造業指數為6.56點，遠遜市場預期的18.0點所影響，藍籌股升幅收窄，納指更錄得下跌。道瓊斯工業平均指數最終收市升71.82點或0.56%，報12,921.41點；標準普爾500指數跌0.69點或0.05%，報1,369.57點；納斯特綜合指數跌22.93點或0.76%，報2,988.40點。

在美國上市的香港預托證券ADR普遍向下，預視港股今日開市將低開。恒指昨尾市走勢明顯轉強，成交亦有所放量增加，收市亦穩守10天線，表示恒指短期反彈之勢仍偏強。受到歐美股市回穩，預料今天港股將反復挑戰250天線。

板塊分析

國內鋼鐵業首季度或續錄虧損。

日前，中國鋼鐵工業協會人士在一個論壇上透露，今年一、二月份國內鋼企行業虧損經已達28億元人民幣，雖然三月份盈虧有可能持平，但是以第一季度整體表現計，鋼鐵業無疑將錄虧損。其實，自去年第四季開始，在生產成本高企及需求大幅下滑的夾擊下，鋼鐵業的經營壓力已逐漸增加。而從最近的數據反映，鋼鐵行業的景氣依然未有明顯的復蘇跡象。另一方面，產能過剩的問題亦繼續困擾行業的發展，據報，工信部正積極推動河北、江蘇、山東、云南、江西等區域性兼并重組方案，料行業整合將加快，對業內龍頭企業相對有利，建議投資者可多加關注。

個股點評

中國貴金屬（01194.HK）盈利能力及毛利率預計會進一步提升。

中國貴金屬截至去年底營業額攀升5.7倍至11.19億港元（下同），年度溢利也大幅上升18倍至4.17億元，主要歸功于河南盡興、河南欒靈、云南墨江及內蒙古赤峰等金礦的利潤貢獻。其每股盈利上升9.6仙至12仙，不派息，公司稱不派息主要考慮將資金用作整合河南及云南等小型金礦的收購。同期，其毛利率則由43.9%急升至64.7%，由于公司平均生產成本較低，加上黃金今年有望繼續反復向上，預計公司盈利能力及毛利率能進一步提升。現時公司以現價計算的2011年市盈率約為11倍，估值吸引。因此，我們建議投資者可買入其股票。