評級：買入

     評級機(jī)構(gòu)：東方證券

     受全球經(jīng)濟(jì)下滑影響，2009年大部分化工產(chǎn)品的需求均將出現(xiàn)明顯的下滑，但我們認(rèn)為農(nóng)藥行業(yè)將具有較好的防守性。在國際專利農(nóng)藥不斷到期和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的大背景下，我國農(nóng)藥行業(yè)仍然蘊(yùn)含著發(fā)展的機(jī)會。

     公司2008年募投項目是2000噸的對氯苯甲腈，250噸的2，6-二氯苯甲腈和600 噸的XDE 及其配套產(chǎn)品，主要應(yīng)用于農(nóng)藥和顏料等領(lǐng)域。總體來說，這些產(chǎn)品都具有較大的潛在市場空間。同時，通過定制的方式公司與國外的農(nóng)藥公司建立了緊密的聯(lián)系， 形成了共生共榮的發(fā)展模式。這種模式有助于公司產(chǎn)品的需求和利潤的穩(wěn)定，是公司的業(yè)績保障。而技術(shù)和國際合作經(jīng)驗是公司戰(zhàn)略的基石，目前公司有包括氨氧化 技術(shù)、氟化技術(shù)在內(nèi)的6大在國內(nèi)外領(lǐng)先的核心技術(shù)，還有多項中間體儲備項目。

     預(yù)測公司2009-2011年每股收益分別為0.74、0.87和1.01元。考慮到公司有著出色的技術(shù)優(yōu)勢和較強(qiáng)的產(chǎn)品儲備，值得長期關(guān)注，維持買入評級。