美國資本市場上的奇跡不斷地被科技類公司創造并刷新。

　　北京時間周二晚間21:30，蘋果股價開盤繼續領先超過1%，市值再度攀升至近6280億美元。此前周一收盤時，蘋果已經大漲2.6%，股價鎖定在每股665美元，一夜之間賬面市值躍逾6235億美元，打破了1999年科網泡沫時期微軟曾經留下的紀錄，成為當今最值錢的公司。

　　紙上富貴

　　“股價和市值代表了資本市場中投資者對蘋果公司的前景預期。”一位美股基金人士對《第一財經日報》記者表示，盡管從基本面角度看，高增長、現金流強大，以及PE市盈率的偏低都是投資者寵愛蘋果的理由，但從更實際的意義上說，蘋果目前實現的不過是紙面上的繁榮。

　　前不久，蘋果公司公布2012財年第三季度的財報顯示整體業績不盡如人意，在截至今年6月30日的第三財季中，營業收入為350億美元，凈利潤88億美元，平均每股收益為9.32美元，均低于市場分析人士的預期。

　　蘋果公司認為，業績不及預期的原因有歐洲經濟疲軟導致消費者購買需求下降，以及消費者在等候推出iPhone新機型，數據顯示，第三財季蘋果手機銷量從上季度的3510萬部下降到2600萬部。分析人士認為，手機銷售對蘋果業績影響巨大，從另一個角度理解，蘋果公司目前過分依賴手機銷售，在未來拓展新增長點方面有所欠缺。蘋果對第四財季的業績預測做了進一步下調，營收為340億美元，每股收益預期7.65美元。

　　資本市場擺出的姿態是催生蘋果紙面繁榮的重要力量。一位美國共同基金經理對記者表示，看著蘋果股價從一年前的300美元高漲到600多美元，如此高溢價的股價必然蘊含高風險，對于追求長期穩定收益的共同基金來說，類似蘋果公司這樣的熱門股票通常不會被納入配置范圍內。

　　一線之隔的“泡沫”

　　然而，一些風格偏激進、優先追求絕對收益的對沖基金，卻常有披露不斷增持蘋果公司股票。據近期多家對沖基金報備SEC的公開文件顯示，對沖基金經理丹·勒布（Dan Loeb）管理的Third Point公司在二季度末繼續增持蘋果股份，從前一季度的持倉36.2萬股增至42.5萬股；朱利安·羅伯森（Julian Robertson）的老虎基金二季度持股從8.869萬股上升到10.09萬股，占其配置比例近20%，其旗下擅長投資科技類股票的老虎全球基金持有大量蘋果股票；另外，紐約大型對沖基金D.E. Shaw在今年第一季度持有多達200萬股蘋果股票。

　　據不完全統計，截至今年3月末，美國市場有134家對沖基金都對蘋果公司具有持倉敞口，高盛也在一季度的對沖基金趨勢名單中，把蘋果列入最受基金增持熱愛的首只股票。

　　上周五，美國投資銀行Jefferies的分析師彼得·米賽克（Peter Misek）宣布將其對蘋果公司的目標股價從原來估計的每股800美元上調至每股900美元，這主要因為預期蘋果的iPad、iPhone和明年第一財政季度末之前推出的蘋果電視（iTV）的銷量將增長。

　　“盡管短期內很難衡量蘋果真正的合理估值，但股價漲到一定程度必然會有泡沫和炒作。”上述共同基金經理表示，社交網站Facebook就是很好的例子，“市場的狂熱追捧成就了Facebook市值千億美元的巨大IPO，但上市3個月，現行股價幾乎被腰斬至IPO價格的一半顯示當初這只是‘賬面的泡沫’，美國資本市場歷史上互聯網科技股的泡沫破裂也是這樣發生的。”他認為，隨著相關最新蘋果手機消息“靴子落地”之后，理性資本可能很快就會回歸。