3月以來，農業銀行漲幅達13.41%

　　昨日，兩市窄幅震蕩，銀行股再次護盤，其中農業銀行（601288）收盤漲2.07%，收盤價2.96元，創下2010年7月15日上市以來的收盤新高。

　　回顧農業銀行上市以來的表現，可謂一路曲折：由于有綠鞋機制保護，農業銀行在上市后一個月內，盡管多次觸及2.68元的發行價格，但始終沒有跌破。在震蕩盤整一個多月后，該股于2010年9月16日早盤跌破發行價，其后一路下挫。在走出2.52元的最低價后，又跟隨大盤展開一輪強勁反彈，一度在10月18日觸及迄今以來最高3.10元，當日收盤價為2.95元。其后該股反復走弱，于11月16日再度失守發行價，至今年3月之前一直在發行價左右震蕩。3月以來，該股跟隨銀行股整體開始走出上漲行情，漲幅達13.41%。

　　事實上，3月以來，其他多只銀行股也有不俗表現，其中，招商銀行(600036,股吧)漲幅為19%；中國銀行漲幅為6.17%；工商銀行漲幅為8.69%。銀行股的走強，首先在于2010年業績超市場預期，從而催化整個板塊走出逐漸修復的行情；另一個助推原因，是機構投資者前期對金融股的超低配置。

　　從Wind統計數據來看，2010年三季度末，基金公司金融股持倉量為10%，而銀行股持倉量僅2%，是有統計以來的低位；盡管2010年末倉位有小幅回升，但仍低于2008年至2009年的平均水平。而從股東持股情況來看，機構投資者多在去年四季度或今年一季度開始大幅增倉，其中保險信托資金搶籌更為明顯。由此可判斷，正是在悲觀預期緩解、業績增長超預期的情況下，此前機構對銀行股在低配置后加碼，成為銀行和金融板塊估值修復的推動力。

　　公開信息顯示，去年四季度有多路保險資金進駐農業銀行，中國平安(601318,股吧)保險產品新增14.42億股，自有資金新增3.35億股；華寶信托在新增2.8億股后，所持股份達到12.44億股；生命人壽新增4.25億股；太平人壽新增2.43億股。建設銀行在去年四季度被中國平安保險產品新增3.29億股；中國人壽(601628,股吧)一保險產品也對其增持3258萬股，持股達2.05億股。此外，社保基金和中國人壽旗下一理財產品建倉中信銀行(601998,股吧)，華夏平穩基金和華夏藍籌(160311,基金吧)核心基金則積極買入光大銀行(601818,股吧)。

　　盡管3月以來銀行股展開了上漲行情，但在謹慎的利潤增長預期下，銀行業估值水平仍為市場最低。中信證券(600030,股吧)預計，2011年銀行股市盈率和市凈率僅為9.7倍和1.6倍，建議后續繼續加大銀行股配置。中金公司則指出，銀行板塊的行情將在4月份季報期間延續。而五六月份隨著業績披露的結束，一致盈利預期的上調告一段落，市場的關注點從盈利更多轉向宏觀政策，銀行股上漲的動力有所減弱，預計將經歷震蕩向上的行情。