本報北京4月30日訊 記者李俠報道 中國證監會主席尚福林在第十屆發審委成立大會上，系統地闡述了證券發行監管體制的改革路徑和核心內容，深刻論述了不斷完善的發行監管體制，對于直接融資制度建設、推動落實黨中央、國務院要求大力發展直接融資的重要意義。尚福林指出，我國資本市場總體上還處在繼續夯實發展基礎的階段。這要求我們要保持清醒頭腦，既要看到我們在各個具體階段取得的成績，堅定繼續推進資本市場改革發展的信心，更要看到資本市場改革發展任務的艱巨性，切實增強使命感和責任感，持之以恒做好各項工作。發行監管工作要堅持市場化取向，既能對投資者合法權益提供保護，又能支持上市公司通過資本市場取得發展；既能把住準入關，又能兼顧市場效率；既能適應當前的需要，又能適時地進行變革，掌控好進入資本市場的第一道閘門。

　　在總結發行監管體制的改革時，尚福林指出，發行監管體制是直接融資制度的最重要組成部分之一，近幾年來發行監管體制的改革和發展對深化直接融資制度建設作出了重要貢獻?？傮w看，我國資本市場的發行監管體制改革是由行政管制向市場化約束機制建設方向推進的。

　　我國資本市場是在經濟體制轉軌條件下誕生和發展起來的，發行監管體制從指標管理、政府推薦、行政審批到實施核準制，是我國資本市場發展的巨大跨越。2003年以來，圍繞核準制的落實和深化，中國證監會進行了一系列的制度性建設，同時排解難題，精心組織實施，初步形成符合中國資本市場發展水平的證券發行核準制度。

　　首先，推行證券發行上市保薦制度。作為證券發行上市市場化約束機制的重要步驟，保薦制度的實施確立了保薦機構及其保薦代表人在發行上市環節的角色和獨特作用，明確了中介機構及其從業人員的責任。保薦機構及其保薦代表人須以盡責和誠信為出發點，推薦企業發行上市，從源頭上保障擬上市公司的質量基礎，增強市場的安全性。

　　其次，改革發審委制度。發審委制度首先是專家審核制度。發審委員以專業能力參加工作，以職業生涯和社會責任意識顯示誠信。發審委的工作增強了審核工作中執行“三公”原則的力度，增強了上市企業公開資料的公信力。發審委制度還發揮了對現行發行環節基礎性機制安排的監督和把關作用。如發審委要審核保薦人等中介機構出具的材料和意見書，審核證監會職能部門出具的初審意見。這種制約作用對相關機構的違規行為和不盡職責有威懾力，對發行監管質量和水平的提升有十分積極的意義。

　　第三，改革發行定價機制。發行定價機制的市場化改革是發行體制改革中的重要環節，直接影響資本市場資源配置功能的發揮。過去新股定價方式采用的是設定發行市盈率上限的行政定價方式。這種方式發展到一定階段必然不能適應市場的需要。實行市場化定價，需要諸多條件。需要發行人及其承銷商有研判公司基本面、確定價格的能力，需要投資人有議價的能力等。根據市場發展已經建立的基礎，證監會一方面適時推出詢價制度，另一方面大力發展機構投資者、著力提高投行水平，努力使詢價制度日趨完善和高效。目前首發推行詢價制度，采取國際上通行的累積投標方式確定發行價格，新股定價更趨理性。