根據(jù)各家基金公司公布的數(shù)據(jù),6月底,基金業(yè)管理的資產(chǎn)規(guī)模已經(jīng)超過1.8萬億,而管理資產(chǎn)規(guī)模超千億的公司已經(jīng)有5家。

      華夏、南方、博時、易方達(dá)、嘉實(shí)五家共同組成了基金業(yè)的千億俱樂部。

      在基金業(yè)大規(guī)模擴(kuò)軍的同時,私募基金的規(guī)模也在萬億之上。加上券商理財產(chǎn)品,中國資本市場已經(jīng)呈現(xiàn)一副"三國演義"的局面。

      和曹操一樣,享有天時的是公募基金,先有監(jiān)管部門大力扶持,且憑借牛市東風(fēng),可謂春風(fēng)得意。和孫權(quán)相似的是券商,多年經(jīng)營,加上天然的渠道和客戶,占盡地利。

      私募基金則與劉備命運(yùn)相同,既無監(jiān)管層青眼相加,也無明令法規(guī),迄今仍然棲身信托籬下,所倚靠的,唯有發(fā)展資本市場多元化投資者一個口號而已。

      然而,正如當(dāng)初諸葛亮做<隆中對>時,已將天下形勢收歸眼底。同樣可以預(yù)見,在未來一段時間內(nèi),刨去業(yè)績秘而不宣的QFII和保險,中國資本市場將呈現(xiàn)三雄公開競技的局面。

      因此,我們將這一期的特別策劃:基金、券商理財產(chǎn)品以及私募三個排行榜合稱為"新三國演義"。

      通過這三個排行榜,有助于甄別中國資本市場最主要的買方機(jī)構(gòu)的投資能力與投資水準(zhǔn)。我們看到,無論是平均業(yè)績還是最佳業(yè)績,券商都遜色于基金和私募。而另一方面,公募基金的業(yè)績還在私募基金之前,說明私募尚在起步階段,其研發(fā)能力不足、投資風(fēng)格謹(jǐn)慎等原因都會對其投資能力造成限制。

      如果說,中國股市是一個"三國演義"的戰(zhàn)場,那么是在什么歷史背景下發(fā)生的呢?

      正是為了回答這個問題,我們策劃了本期封面文章<"三高"股市:一個危險的對抗性游戲>。通過對上半年已經(jīng)披露的上市公司業(yè)績的統(tǒng)計對比,我們發(fā)現(xiàn),中國股市正在進(jìn)入一個高增長、高市盈率和高市凈率的階段,到底這個階段是否可持續(xù),哪些原因造成了"三高",我們的封面文章希望能夠提供一些答案。

      本文寫于7月30日,就在當(dāng)天,上證指數(shù)在經(jīng)過兩個月的上下振蕩之后,突破前期"政策頂"4335點(diǎn),創(chuàng)下4450點(diǎn)的新高,總市值也突破20萬億,經(jīng)歷兩個月波折的A股市場似乎重新啟動了一波新的行情。對此,一位私募基金的朋友用了七個簡單的數(shù)字來總結(jié)這段經(jīng)歷。

      一減(利息稅)、二加(息)、三提(存款準(zhǔn)備金率)、四征(加征印花稅)、五發(fā)(1.55萬億特別國債)、六上(大盤股)、七歸(紅籌回歸),板斧用盡,還是錢多。

      在錢多的推動下,股市節(jié)節(jié)攀升,不由得令人擔(dān)憂管理層是否會再度如"5.30"那般突然襲擊,打壓股市,或者是憂心儲蓄流失太快而采取嚴(yán)厲措施。然而,正如一位經(jīng)濟(jì)學(xué)家評論的那樣,這是"葉公好龍",只要我們回顧兩年前所有當(dāng)局的講話,都是想把居民儲蓄這個"籠中虎"趕出去,現(xiàn)在錢從銀行中出來了,政策又要阻止它外流,或許,我們的市場就不得不在這樣的矛盾中曲折前進(jìn)。