來源： 號外財經網 

《號外財經》訊

黨的十九大提出的中國特色社會主義進入了新時代這一科學論斷，給如今橫盤盤整的滬深股市指明了前進方向，伴隨著中國經濟從富起來到強起來，滬深股市有望走出國內證券市場史上從未有過的長期慢牛態勢。

袁元

剛剛閉幕的黨的十九大提出了中國特色社會主義進入了新時代這一科學論斷，這為未來5到30年中國經濟的穩定發展指明了前進方向，也讓如今橫盤整理的滬深股市找到了打開上升通道的金鑰匙，那就是走出一個國內證券市場發展史上從未見過的長期慢牛態勢。

提起慢牛，很多投資者可能都會撇嘴，誰沒見過慢牛啊?不就是走的慢吞吞的牛市啊，或者說是一個看上去怎么都不像牛市的牛市啊?什么就做長期慢牛態勢啊?

股市中的老司機都知道，國內滬深股市走勢向來是牛短熊長，牛市的持續時間一般不會超過一年，而熊市的時間一般在5到6年，牛熊交替的時間階段和國內愛情婚姻的“七年之癢”極為相似。譬如說1992年的牛市到1999年的牛市相隔7年，1999年的牛市到2006年的牛市相隔7年，2006年的牛市到2014年的牛市相隔8年。如果國內股市按照這個時間邏輯繼續延續下去的話，那么下一個牛市應該會在2022年左右產生。

也許有人會問，既然下一個牛市會在2022年到來，那么長期慢牛態勢的判斷依據何在?

今年以來，盡管大盤股指波瀾不驚，漲幅有限，但是很多具備價值投資理念的大盤藍籌股股價卻是一飛沖天，譬如說以中國平安為代表的保險股，以貴州茅臺為代表的白酒股，以工商銀行為代表的銀行股。業內人士戲稱，2017年的股市是被“漂亮50”霸屏的股市。但是細觀“漂亮50”個股的走勢表現，這些個股的走勢有著同樣的特征。一是股價上漲走得很慢。由于這些個股都是大盤藍籌股。流通盤子巨大，因此這些個股的上漲不像原先那些“小而美”的中小創股票那樣通常是以漲停板顯示出上漲的威力，而是以今天漲三個點，明天跌一個點這樣進二退一的走勢走走停停，漲一會，跌一會，這樣慢吞吞的走法讓眾多想賺快錢的投資者對于投資大盤藍籌股表現出明顯的猶豫心態，一心還是抱著中小創股票期待著遇見幾個漲停板，結果是大多數缺乏成長性的中小創股票跌跌不休，中小創公司成為今年股價下跌的“重災區”，反倒是走勢看上去溫吞水的大盤藍籌股慢慢悠悠的屢創新高。二是成交量低迷不振。以往的個股上漲總是伴隨著成交量的大增，因此股市上總有“天量天價，地量低價”的傳說。很多投資者十分關注個股成交量的變化，因為股市上總說只有成交量不是騙人的，不過今年的大盤藍籌股上漲卻與以往不同，以工商銀行為例，工商銀行的流通市值高達14500億元，但是在今年的上漲中，工商銀行每天的成交金額多數在10到20億元之間的份額，如此之低的成交量，按照以往的成交量標準根本不足以支撐其上漲，但是事實卻是工商銀行股價創出了歷年新高。

正是今年以來大盤藍籌股走出的慢牛態勢，讓我們對十九大之后的股市步入長期慢牛態勢堅定了信心。首先，中國經濟的平穩增長是支撐股市慢牛態勢的基石。按照國家統計局的數據預測，今年國內GDP增速依然會穩定在6.5%以上。中國經濟的平穩增長一方面得益于國人消費水平的水漲船高，一方面得益于出口的快速回升。從國人消費水平來看，作為主力消費人群的80后和90后的消費增長十分迅猛，特別是各家銀行針對這些主力消費人群推出的“消費貸”業務，讓這些主力消費人群嘗到了用明天的錢來改善今天生活的甜頭，推動了國內消費的快速增長。數據顯示，目前國內消費對于拉動GDP增長的貢獻額已經超過了三分之二。而從出口來看，今年3季度以來，美國主要經濟指標表現較好，歐洲經濟正在復蘇，巴西和俄羅斯等新興國家也擺脫了經濟蕭條狀況，這使得中國產品對美國和歐洲的出口增速重回兩位數，新興經濟體國家經濟保持較快增長勢頭，其對中國制造產品的購買力也是大幅提高。用義烏小商品市場某家電出口商的話來說：這幾天接到的訂單已經接到手軟。作為全球進出口貿易的風向標，波羅的海干散貨指數(BDI)的走勢最有說服力。截至10月19日，BDI指數報于1582點，已經連續12個交易日上漲，并創下近三年新高。業內人士認為，近期大宗商品運量激增加上BDI指數上漲，體現了航運業明顯回暖。與此同時，工信部10月18日公布的數據顯示，前9個月全國造船完工量同比增長41.0%，其中海船為986萬修正總噸;新承接船舶訂單量同比增長8.7%，其中海船為760萬修正總噸。這些數據都充分說明未來一段時間內進出口貿易量仍將高速增長，這對于中國制造來說無疑是一個極好的消息，也為股市的慢牛態勢奠定了業績基礎。

其次，支撐股市慢牛的資金來源趨向多元化。眾所周知，股市是一個資金推動型的市場，沒有資金推動，股市的上漲只能是一句空話。過去，股市資金來源主要是以基金為代表的機構投資者和以中小投資者為主的散戶投資者，以QFII為代表的外資市場份額很低。不過，隨著今年6月MSCI將滬深股市的222只股票納入新興市場指數的投資標的，以及今年10月國際貨幣基金組織宣布人民幣成為國際貨幣，國際資本對于投資中國股市的熱情逐漸高漲。畢竟說來，今年以來美國三大股指迭創歷史新高，在給投資者帶來較好投資回報的同時，其潛在的投資風險也在累計。與此同時，西班牙、意大利部分區域的分離主義勢力開始抬頭，這會促使國際金融資本市場上的獲利資金和避險資金尋求新的投資場所，滬深股市無疑是容納這些巨量資本的最佳場所。尤其是“滬港通”和“深港通”開通之后，國際資本進入中國股市的渠道增多，外資對國內股市的話語權提升。我們知道，國際資本的投資愛好傾向于大盤藍籌股，特別是能夠每年穩定分紅的績優藍籌股，像國內股市的銀行股、保險股、大消費股都是外資的最愛。而且，外資投資股市還有一個特征，就是長期耐心持有，不喜歡所持有的股票股價大幅波動，香港股市中大盤藍籌股的走勢就顯示出外資的這一愛好。隨著外資投資國內股市金額的增加，國內大盤藍籌股的走勢會更加穩健，股市走出慢牛態勢的可能性更大。

屈指算來，中國股市已經走過了27個年頭，已經從青蔥期、青春期開始走向成熟期。前些年受到漲停板敢死隊操作思路的影響，國內股市上炒概念、炒地圖、炒重組之風四起，而隨著國內股市體量的日趨增大，以及外資話語權的增大，滬深股市有望走出真正的價值投資之路，一個屬于價值投資風格導向的長期慢牛走勢的股市在中國特色社會主義步入新時代的統領下正朝我們闊步走來。